鐵道部將獲2000億元融資支持

　　鐵道部近期將獲得超過2000億元的融資支持，確保其資金償付和重點項目的推進，以及配套項目的優(yōu)化完善，此筆融資將可能通過銀行貸款和財政撥款形式下發(fā)。種種跡象表明，飽受資金困擾的鐵路資金緊張情況在政府的支持下將大大緩解。

　　記者昨日從中國南車和中國北車(601299)兩大巨頭處獲悉，鐵道部已經(jīng)啟動遲滯貨款支付工作，中國南車收到鐵道部首批還款近60億元，預(yù)計到今年11-12月有望收回鐵道部大部分應(yīng)付貨款。中國北車方面也表示，現(xiàn)在已經(jīng)到賬45億元，這將對改善公司財務(wù)狀況產(chǎn)生較為積極的影響。

　　鐵道部發(fā)2000億元債券對33家高鐵上市公司來說是個消息，據(jù)統(tǒng)計，截止8月31日中報披露完畢，33家與高鐵相關(guān)的上市公司，應(yīng)收賬款合計到達2261億元，較2010年底增加了411億元，而“經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額”則合計為-477.7億元，2010年上半年，這一數(shù)字為-183.2億元。

　　也就是說，2000億再算上已發(fā)200億債券，和今年8月31日高鐵企業(yè)應(yīng)收賬款2261億相比，還略差61億，而33家高鐵企業(yè)中，鐵道部毫無例外地成為其第一大客戶，此外前五大客戶中也多為鐵路系統(tǒng)。

　　根據(jù)鐵道部規(guī)劃，2011-2012年，中國鐵路大規(guī)模建設(shè)仍處于高峰期，其中2011年我國鐵路建設(shè)總投資將達7455億元。截至今年上半年，鐵道部總負債達到20907億元，資產(chǎn)負債率為58.53%，在此之前，2008年末、2009年末、2010年末總負債分別達到8684億元、13034億元、18918億元，資產(chǎn)負債率分別為46.81%、53.06%、57.44%。

　　由于資金問題，目前國內(nèi)超過1萬公里以上的鐵路建設(shè)工程已經(jīng)停工，其中隧道里程約占5400公里，而公路建設(shè)也存在資金鏈條斷裂風(fēng)險。中鐵隧道集團副總工程師王夢恕稱，目前正常施工鐵路建設(shè)工程的僅占10%，約九成項目都已停工或緩建。

　　北京交通大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院教授趙堅在接受《證券日報》記者采訪時表示，“之前大量上馬的客運專線，已然成了鐵道部的包袱。”

　　自從今年年初銀行貸款收緊甚至停發(fā)之后，為了緩解不斷加大的債務(wù)壓力，鐵道部嘗試多種渠道融資。鐵道部更多地使用發(fā)債的方式籌集資金，今年以來，鐵道部已在債券市場發(fā)行了三期100億、一期150億、一期200億的超短融券，一期200億的中票，一期150億、兩期200億的短融券，兩期200億的鐵路建設(shè)債券，一期50億的非公開定向債務(wù)融資工具（私募債），累計金額達1850億，約占鐵道部累計投資總額的一半。

　　近日，國家發(fā)改委已經(jīng)同意鐵道部到2012年4月30日之前分批發(fā)行總額為1000億的鐵路建設(shè)債券，該債券由鐵路建設(shè)基金提供不可撤銷的連帶責(zé)任保證擔(dān)保，目前該債券已經(jīng)發(fā)行兩期，各為200億元金額。

　　北京交通大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院趙堅教授在接受《證券日報》記者采訪時建議，從長期來看，邀請有實力的機構(gòu)組建更看重長遠發(fā)展前景和資產(chǎn)增值的投資基金，不失為一種風(fēng)險共擔(dān)、利益共享的融資途徑。另外，鐵路投資周期相對較長，與一般的PE回報不可同日而語。

　　趙堅稱，鐵道部應(yīng)先解決自身長期存在的問題，加強鐵路市場化改革，提高服務(wù)質(zhì)量和資金使用效率，否則償債能力被懷疑，投資者不知自身利益如何保證的情況下，鐵道部籌資困難的局面短期內(nèi)將難有改觀。