全面看好全面誤判？嘉實營銷唱多制勝

每經記者  魏玉卿  發(fā)自北京

    自2010年以來，嘉實基金已成立了10只新品，總募集金額高達264億元，成為除工銀瑞信之外，基金公司中最大的贏家。今年以來，嘉實基金發(fā)行了5只新基金，其營銷成績被行業(yè)內其他基金公司所“覬覦”。

    究竟嘉實基金有何營銷制勝術？《每日經濟新聞》記者查詢其今年數只基金發(fā)行前的宣傳口徑，和發(fā)行后的市場表現發(fā)現，嘉實基金為了取得更好的募集效應，往往將“唱多”視為其第一要務。

    讓我們一起來看看今年這5只新基金發(fā)行期間，嘉實基金的“精彩表現”：

2011年5月：成長股迎來介入時點

    基金名稱：嘉實領先成長

    發(fā)行時間：2011年5月3日

    擬任基金經理邵秋濤觀點：短期看，市場仍將維持震蕩走勢，下行空間有限。一旦宏觀經濟能夠實現軟著陸，中東危機不再惡性發(fā)展，則下半年有望迎來通脹下行、經濟增速恢復的有利投資格局。而成長股在半年左右的時間內，跌去20％~30％，估值漸趨合理，對5月發(fā)行，6、7月建倉的嘉實領先成長基金而言是一個較好的介入時點。

    市場后市表現：伴隨著嘉實領先成長的建倉期，市場并沒有迎來一個“好的介入時點”，以中小板綜指走勢為例，二季度末三季度初短暫的企穩(wěn)后，8月份開始跌跌不休，僅在9月一個月內跌幅就達到12.39%，而此時時值嘉實領先成長建倉接近完成，也使得基金表現相比大市令人堪憂。

    數據顯示，成立以來該基金凈值虧損幅度已經達到6%，而且近一個月內虧損3.39%，同期滬深300跌幅則僅為1.35%。

2011年8月：信用債收益高機會好

    基金名稱：嘉實信用債

    發(fā)行時間：2011年8月8日

    擬任基金經理陳雯雯觀點：我們認為城投債的風險還沒有釋放到頭，下半年并不看好城投債，我們看好的是其他板塊，例如高信用等級的債券。以AAA級短期融資券和企業(yè)債為例，它們的收益率水平在大幅上升之后已經超過了2008年的歷史高位，靜態(tài)收益很高，所以從長期持有來說，這是一個好機會。

    市場后市表現：“覆巢之下無完卵”，在國慶節(jié)前，交易所信用債市場再度下挫，上證企債指數、滬公司債指數雙雙刷新近7個月新低，這與此前的看多言論的反差極為明顯。

2011年7月：介入股市的好時機

    基金名稱：嘉實基本面120ETF

    發(fā)行時間：2011年7月1日

    擬任基金經理楊陽觀點：根據A股近半年的表現，高通脹對經濟的影響預期已經釋放出很多，縱觀經濟基本面，現在應該是介入股市的好時機。

    市場后市表現：嘉實基本面120ETF在發(fā)行宣傳時，上證指數在2800點附近，現在回過頭看，在嘉實基本面120ETF發(fā)行期間，A股正在醞釀一場更大幅度的下跌。

    7月中旬，上證指數在反彈到2800點附近一帶后，出現連續(xù)下跌，年內低點屢屢被刷新，跌幅超過15%，截至昨日報收于2348.52點。被動跟蹤指數的嘉實基本面120ETF自8月1日成立以來，最新凈值為0.921元，跌幅也近8%。

2011年7月：看漲黃金價格

    基金名稱：嘉實黃金

    發(fā)行時間：2011年7月4日

    擬任基金經理楊陽觀點：供給缺口支撐金價上漲，未來黃金上行趨勢沒有改變。受美國第二輪量化寬松政策的結束、歐洲債務的影響，國際金價波動可能會存在，但整個大的向上趨勢不會改變。特別是對各國央行濫印紙幣的不信任感，也推動了這種趨勢。

    黃金后市表現：在嘉實黃金的發(fā)行期間，正值黃金價格強勢上行，現貨黃金在9月份創(chuàng)下1920.30美元/盎司新高，兩月漲幅超過20%，不過隨后便一路狂跌。截至昨日發(fā)稿，現貨黃金價格為1673.21美元/盎司，月度跌幅超過10%。從嘉實黃金的凈值波動來看，自今年8月4日成立以來，目前最新凈值為0.964元。

2011年3月：債券市場投資時機較好

    基金名稱：嘉實多利分級債券

    發(fā)行時間：2011年2月24日

    擬任基金經理王茜觀點：最危險的時候往往是機會最大的時刻。在當前通脹高企的情況下，當債券市場收益率水平回到比較合理或比較高的水平的時候，對于投資人來講，實際上是一個比較好的投資時機。2011年債券市場機會逐漸大于風險。在此時點，投資者購買債券型品種、純債型品種或債券基金較為有利，因為可以獲取純粹的債券票面收益，一定程度上能夠抵御通脹，未來跑贏通脹是大概率事件。

    債券后市表現：今年下半年，城投債風波拉開了信用債大跌序幕，同時在貨幣政策及海外市場影響之下，債券市場遭遇了大幅下跌，債券型基金也出現大幅虧損。

記者手記

嘉實營銷“秘訣”——全面誤判還是全面忽悠？

    唱多，唱多，不斷的唱多！

    縱覽嘉實基金今年在營銷上的成功，這竟是貫穿始終的伎倆。賣股基，唱多股市；賣債基，唱多債市；賣黃金基金，唱多黃金價格。遺憾的是，每一次唱多都被市場下跌的現實打破，空留每只基金數十億甚至上百億份額的持有人嘆息。

    全面的看多背后，究竟是全面錯判，還是全面忽悠？

    如果是前者，我們似乎可以理解，畢竟基金經理也是人，也容易犯錯；然而，在發(fā)行期間，嘉實基金這些擬任基金經理全面誤判，不得不令人心生疑慮，難道基金經理就如此的不能相信？

    如果是后者，那性質顯然就相當惡劣了！

    《每日經濟新聞》記者深知，這種無良的行業(yè)潛規(guī)則到目前沒有任何改變的跡象，嘉實并不是第一家，也不是最后一家。雖然這種潛規(guī)則似乎可以成為嘉實不斷唱多的理由，然而作為行業(yè)的領跑者，嘉實基金不是去改變，反而變本加厲的糊弄市場和基民，這是誠信的表現嗎？

    基金經理被市場認為是投資專家，對于市場的分析，會影響偌大的投資群體，更不乏跟蹤其腳步進行買賣的投資人。令人遺憾的是，基金經理的言論卻往往被營銷工作所牽引，難以呈現給投資者一個真實的投資邏輯，“搖旗吶喊，輕倉操作”的情況也不罕見。

    基金行業(yè)不應該籠罩太多的騙術！

    高薪酬很容易沖昏人的頭腦，很多基金從業(yè)人員可能已經忘了自己的身份屬性——作為飲食政策紅利，依靠平民大眾資產作為根基，擁有最高行業(yè)利潤率的從業(yè)人員，自然應該承擔更多的社會責任。而嘉實基金作為業(yè)內屈指可數的基金公司，在改變諸多行業(yè)亂象的路上，也應走在前面！

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