全面看好全面誤判？嘉實(shí)營(yíng)銷(xiāo)唱多制勝

每經(jīng)記者  魏玉卿  發(fā)自北京

    自2010年以來(lái)，嘉實(shí)基金已成立了10只新品，總募集金額高達(dá)264億元，成為除工銀瑞信之外，基金公司中最大的贏家。今年以來(lái)，嘉實(shí)基金發(fā)行了5只新基金，其營(yíng)銷(xiāo)成績(jī)被行業(yè)內(nèi)其他基金公司所“覬覦”。

    究竟嘉實(shí)基金有何營(yíng)銷(xiāo)制勝術(shù)？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢(xún)其今年數(shù)只基金發(fā)行前的宣傳口徑，和發(fā)行后的市場(chǎng)表現(xiàn)發(fā)現(xiàn)，嘉實(shí)基金為了取得更好的募集效應(yīng)，往往將“唱多”視為其第一要?jiǎng)?wù)。

    讓我們一起來(lái)看看今年這5只新基金發(fā)行期間，嘉實(shí)基金的“精彩表現(xiàn)”：

2011年5月：成長(zhǎng)股迎來(lái)介入時(shí)點(diǎn)

    基金名稱(chēng)：嘉實(shí)領(lǐng)先成長(zhǎng)

    發(fā)行時(shí)間：2011年5月3日

    擬任基金經(jīng)理邵秋濤觀(guān)點(diǎn)：短期看，市場(chǎng)仍將維持震蕩走勢(shì)，下行空間有限。一旦宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)能夠?qū)崿F(xiàn)軟著陸，中東危機(jī)不再惡性發(fā)展，則下半年有望迎來(lái)通脹下行、經(jīng)濟(jì)增速恢復(fù)的有利投資格局。而成長(zhǎng)股在半年左右的時(shí)間內(nèi)，跌去20％~30％，估值漸趨合理，對(duì)5月發(fā)行，6、7月建倉(cāng)的嘉實(shí)領(lǐng)先成長(zhǎng)基金而言是一個(gè)較好的介入時(shí)點(diǎn)。

    市場(chǎng)后市表現(xiàn)：伴隨著嘉實(shí)領(lǐng)先成長(zhǎng)的建倉(cāng)期，市場(chǎng)并沒(méi)有迎來(lái)一個(gè)“好的介入時(shí)點(diǎn)”，以中小板綜指走勢(shì)為例，二季度末三季度初短暫的企穩(wěn)后，8月份開(kāi)始跌跌不休，僅在9月一個(gè)月內(nèi)跌幅就達(dá)到12.39%，而此時(shí)時(shí)值嘉實(shí)領(lǐng)先成長(zhǎng)建倉(cāng)接近完成，也使得基金表現(xiàn)相比大市令人堪憂(yōu)。

    數(shù)據(jù)顯示，成立以來(lái)該基金凈值虧損幅度已經(jīng)達(dá)到6%，而且近一個(gè)月內(nèi)虧損3.39%，同期滬深300跌幅則僅為1.35%。

2011年8月：信用債收益高機(jī)會(huì)好

    基金名稱(chēng)：嘉實(shí)信用債

    發(fā)行時(shí)間：2011年8月8日

    擬任基金經(jīng)理陳雯雯觀(guān)點(diǎn)：我們認(rèn)為城投債的風(fēng)險(xiǎn)還沒(méi)有釋放到頭，下半年并不看好城投債，我們看好的是其他板塊，例如高信用等級(jí)的債券。以AAA級(jí)短期融資券和企業(yè)債為例，它們的收益率水平在大幅上升之后已經(jīng)超過(guò)了2008年的歷史高位，靜態(tài)收益很高，所以從長(zhǎng)期持有來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)好機(jī)會(huì)。

    市場(chǎng)后市表現(xiàn)：“覆巢之下無(wú)完卵”，在國(guó)慶節(jié)前，交易所信用債市場(chǎng)再度下挫，上證企債指數(shù)、滬公司債指數(shù)雙雙刷新近7個(gè)月新低，這與此前的看多言論的反差極為明顯。

2011年7月：介入股市的好時(shí)機(jī)

    基金名稱(chēng)：嘉實(shí)基本面120ETF

    發(fā)行時(shí)間：2011年7月1日

    擬任基金經(jīng)理?xiàng)铌?yáng)觀(guān)點(diǎn)：根據(jù)A股近半年的表現(xiàn)，高通脹對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響預(yù)期已經(jīng)釋放出很多，縱觀(guān)經(jīng)濟(jì)基本面，現(xiàn)在應(yīng)該是介入股市的好時(shí)機(jī)。

    市場(chǎng)后市表現(xiàn)：嘉實(shí)基本面120ETF在發(fā)行宣傳時(shí)，上證指數(shù)在2800點(diǎn)附近，現(xiàn)在回過(guò)頭看，在嘉實(shí)基本面120ETF發(fā)行期間，A股正在醞釀一場(chǎng)更大幅度的下跌。

    7月中旬，上證指數(shù)在反彈到2800點(diǎn)附近一帶后，出現(xiàn)連續(xù)下跌，年內(nèi)低點(diǎn)屢屢被刷新，跌幅超過(guò)15%，截至昨日?qǐng)?bào)收于2348.52點(diǎn)。被動(dòng)跟蹤指數(shù)的嘉實(shí)基本面120ETF自8月1日成立以來(lái)，最新凈值為0.921元，跌幅也近8%。

2011年7月：看漲黃金價(jià)格

    基金名稱(chēng)：嘉實(shí)黃金

    發(fā)行時(shí)間：2011年7月4日

    擬任基金經(jīng)理?xiàng)铌?yáng)觀(guān)點(diǎn)：供給缺口支撐金價(jià)上漲，未來(lái)黃金上行趨勢(shì)沒(méi)有改變。受美國(guó)第二輪量化寬松政策的結(jié)束、歐洲債務(wù)的影響，國(guó)際金價(jià)波動(dòng)可能會(huì)存在，但整個(gè)大的向上趨勢(shì)不會(huì)改變。特別是對(duì)各國(guó)央行濫印紙幣的不信任感，也推動(dòng)了這種趨勢(shì)。

    黃金后市表現(xiàn)：在嘉實(shí)黃金的發(fā)行期間，正值黃金價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上行，現(xiàn)貨黃金在9月份創(chuàng)下1920.30美元/盎司新高，兩月漲幅超過(guò)20%，不過(guò)隨后便一路狂跌。截至昨日發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金價(jià)格為1673.21美元/盎司，月度跌幅超過(guò)10%。從嘉實(shí)黃金的凈值波動(dòng)來(lái)看，自今年8月4日成立以來(lái)，目前最新凈值為0.964元。

2011年3月：債券市場(chǎng)投資時(shí)機(jī)較好

    基金名稱(chēng)：嘉實(shí)多利分級(jí)債券

    發(fā)行時(shí)間：2011年2月24日

    擬任基金經(jīng)理王茜觀(guān)點(diǎn)：最危險(xiǎn)的時(shí)候往往是機(jī)會(huì)最大的時(shí)刻。在當(dāng)前通脹高企的情況下，當(dāng)債券市場(chǎng)收益率水平回到比較合理或比較高的水平的時(shí)候，對(duì)于投資人來(lái)講，實(shí)際上是一個(gè)比較好的投資時(shí)機(jī)。2011年債券市場(chǎng)機(jī)會(huì)逐漸大于風(fēng)險(xiǎn)。在此時(shí)點(diǎn)，投資者購(gòu)買(mǎi)債券型品種、純債型品種或債券基金較為有利，因?yàn)榭梢垣@取純粹的債券票面收益，一定程度上能夠抵御通脹，未來(lái)跑贏通脹是大概率事件。

    債券后市表現(xiàn)：今年下半年，城投債風(fēng)波拉開(kāi)了信用債大跌序幕，同時(shí)在貨幣政策及海外市場(chǎng)影響之下，債券市場(chǎng)遭遇了大幅下跌，債券型基金也出現(xiàn)大幅虧損。

記者手記

嘉實(shí)營(yíng)銷(xiāo)“秘訣”——全面誤判還是全面忽悠？

    唱多，唱多，不斷的唱多！

    縱覽嘉實(shí)基金今年在營(yíng)銷(xiāo)上的成功，這竟是貫穿始終的伎倆。賣(mài)股基，唱多股市；賣(mài)債基，唱多債市；賣(mài)黃金基金，唱多黃金價(jià)格。遺憾的是，每一次唱多都被市場(chǎng)下跌的現(xiàn)實(shí)打破，空留每只基金數(shù)十億甚至上百億份額的持有人嘆息。

    全面的看多背后，究竟是全面錯(cuò)判，還是全面忽悠？

    如果是前者，我們似乎可以理解，畢竟基金經(jīng)理也是人，也容易犯錯(cuò)；然而，在發(fā)行期間，嘉實(shí)基金這些擬任基金經(jīng)理全面誤判，不得不令人心生疑慮，難道基金經(jīng)理就如此的不能相信？

    如果是后者，那性質(zhì)顯然就相當(dāng)惡劣了！

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者深知，這種無(wú)良的行業(yè)潛規(guī)則到目前沒(méi)有任何改變的跡象，嘉實(shí)并不是第一家，也不是最后一家。雖然這種潛規(guī)則似乎可以成為嘉實(shí)不斷唱多的理由，然而作為行業(yè)的領(lǐng)跑者，嘉實(shí)基金不是去改變，反而變本加厲的糊弄市場(chǎng)和基民，這是誠(chéng)信的表現(xiàn)嗎？

    基金經(jīng)理被市場(chǎng)認(rèn)為是投資專(zhuān)家，對(duì)于市場(chǎng)的分析，會(huì)影響偌大的投資群體，更不乏跟蹤其腳步進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)的投資人。令人遺憾的是，基金經(jīng)理的言論卻往往被營(yíng)銷(xiāo)工作所牽引，難以呈現(xiàn)給投資者一個(gè)真實(shí)的投資邏輯，“搖旗吶喊，輕倉(cāng)操作”的情況也不罕見(jiàn)。

    基金行業(yè)不應(yīng)該籠罩太多的騙術(shù)！

    高薪酬很容易沖昏人的頭腦，很多基金從業(yè)人員可能已經(jīng)忘了自己的身份屬性——作為飲食政策紅利，依靠平民大眾資產(chǎn)作為根基，擁有最高行業(yè)利潤(rùn)率的從業(yè)人員，自然應(yīng)該承擔(dān)更多的社會(huì)責(zé)任。而嘉實(shí)基金作為業(yè)內(nèi)屈指可數(shù)的基金公司，在改變諸多行業(yè)亂象的路上，也應(yīng)走在前面！

如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

版權(quán)合作及網(wǎng)站合作電話(huà)：021-60900099轉(zhuǎn)688

讀者熱線(xiàn)：4008890008

每經(jīng)訂報(bào)電話(huà)

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無(wú)錫：15152247316    廣州：020-89660257