低估值板塊殺跌動(dòng)搖市場(chǎng)信心

　　周一滬深股市再度破位下行，上證綜指收盤跌破2400點(diǎn)。保險(xiǎn)股殺跌成為新的做空能量，對(duì)市場(chǎng)信心沖擊不小。A股市場(chǎng)在內(nèi)外部各種不確定因素的壓制下持續(xù)下跌，調(diào)整目標(biāo)位直指2319點(diǎn)，先破后立或許是市場(chǎng)轉(zhuǎn)勢(shì)必須面臨的現(xiàn)實(shí)選擇。

　　當(dāng)前市場(chǎng)人氣渙散，任何消息面的風(fēng)吹草動(dòng)都很容易轉(zhuǎn)化成市場(chǎng)新的做空動(dòng)力。從周一來看，一方面中國(guó)水電縮減新股發(fā)行規(guī)模，但又有新的大盤股中交股份即將發(fā)行的消息，利空壓制了利好。更重要的是，兩大藍(lán)籌股板塊保險(xiǎn)股和黃金股的暴跌，對(duì)市場(chǎng)脆弱的投資信心造成了新的沖擊。

　　中國(guó)平安的暴跌有若干個(gè)市場(chǎng)傳聞。值得注意的是，中國(guó)平安在過去一年股價(jià)從接近67元持續(xù)下跌至40元以下，期間幾乎沒有任何反彈。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、股價(jià)下跌，造成了中國(guó)平安動(dòng)態(tài)市盈率只有10倍左右的低估值。這樣的走勢(shì)也在其它藍(lán)籌股或者低估值板塊上得到體現(xiàn)，也成為投資者對(duì)A股估值優(yōu)勢(shì)抱有信心的主要依據(jù)。

　　但就是這樣具有估值優(yōu)勢(shì)的藍(lán)籌股，周一再度破位下行，極大打擊了投資者的信心，影響主要體現(xiàn)在兩方面：第一，解釋了今年的行情中為什么以金融股為首的低估值藍(lán)籌股具有估值優(yōu)勢(shì)，卻始終不能帶領(lǐng)大盤上漲，即基本面存在著某些深層次隱憂，制約著股價(jià)上漲。第二，周一中國(guó)平安的股價(jià)下跌，實(shí)際上是潛在隱憂爆發(fā)的結(jié)果。黃金股下跌則是公司業(yè)績(jī)、股價(jià)估值嚴(yán)重依賴黃金價(jià)格的隱憂顯現(xiàn)的結(jié)果。這樣的隱憂在估值偏低的銀行股、煤炭股、房地產(chǎn)股等板塊同樣存在，未來存在引爆地雷的風(fēng)險(xiǎn)。

　　周一的行情走勢(shì)對(duì)未來走勢(shì)研判的意義在于，低估值板塊股價(jià)受到?jīng)_擊，對(duì)市場(chǎng)投資信心造成較大的沖擊。當(dāng)然，保險(xiǎn)股的下跌未必引起低估值板塊形成下跌的連鎖反應(yīng)，但投資者的擔(dān)憂一時(shí)難以消除。低估值板塊走勢(shì)尚且如此，高估值的中小盤股、題材股股價(jià)調(diào)整的潛在風(fēng)險(xiǎn)可想而知。

　　多頭繼2600點(diǎn)的多空爭(zhēng)奪失敗之后，近期在2400點(diǎn)附近止跌的努力也極可能因?yàn)椴糠炙{(lán)籌股的殺跌而失敗，市場(chǎng)重心將繼續(xù)下移。短線看，去年在2319點(diǎn)創(chuàng)出的低點(diǎn)將受到考驗(yàn)。從基本面來說，看點(diǎn)一是四季度通脹壓力回落，會(huì)不會(huì)形成宏觀調(diào)控的拐點(diǎn)；二是上市公司業(yè)績(jī)下滑的態(tài)勢(shì)是不是有更壞的情況。而在操作上，國(guó)慶長(zhǎng)假前后不可預(yù)測(cè)的利空因素仍然較多，不是止跌回穩(wěn)的好時(shí)機(jī)，繼續(xù)輕倉(cāng)觀望是明智選擇。

　　（作者單位：五礦證券）