料9月后政策放松 靜待加倉(cāng)機(jī)會(huì)

　　作為機(jī)構(gòu)投資者中的“風(fēng)向標(biāo)”，中國(guó)平安(601318)副首席投資執(zhí)行官陳德賢昨日接受上海證券報(bào)專訪，揭秘該公司下半年投資策略。作為中國(guó)平安投資“掌門(mén)人”的他告訴記者，近期操作策略是：不買也不賣，靜待機(jī)會(huì)。而下半年的總體思路是：隨著內(nèi)外圍環(huán)境的改善，慢慢抬升倉(cāng)位，預(yù)計(jì)機(jī)會(huì)或出現(xiàn)在9月后。

　　股市機(jī)會(huì)或在9月后

　　內(nèi)有通脹高燒未退、外有歐債危機(jī)未明，這是中國(guó)平安決定近期倉(cāng)位不動(dòng)的兩大主因。

　　陳德賢告訴記者，從外部環(huán)境來(lái)看，短期內(nèi)存在很大變數(shù)。“美債、歐債危機(jī)爆發(fā)后的一周之內(nèi)，我們內(nèi)部多次開(kāi)會(huì)討論。我們認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)放緩雖已成定局，但程度有多深，仍然有待進(jìn)一步觀察。”

　　而從內(nèi)部因素來(lái)看，“按照我們的模型來(lái)測(cè)算，預(yù)計(jì)CPI在8月回調(diào)后、9月將再回高點(diǎn)，隨后回落。因此，我們預(yù)計(jì)9月緊縮政策開(kāi)始放松，但放松尺度不會(huì)像2009年那么大、那么快，而是一個(gè)緩慢放松的過(guò)程。”言下之意，市場(chǎng)機(jī)會(huì)或出現(xiàn)在9月之后，目前需要的是耐心等待。

　　截至今年6月末，中國(guó)平安的權(quán)益類倉(cāng)位（股票+基金）為11.5%，存在一定加倉(cāng)空間。對(duì)于近兩周內(nèi)有無(wú)逢低加倉(cāng)的問(wèn)題，陳德賢并未給予直接回應(yīng)。不過(guò)，他透露，“研究員最近跟我說(shuō)的股票還不錯(cuò)，這幾天也很抗跌。”至于目前的倉(cāng)位，他稱，“中等偏高一點(diǎn)，目前大盤(pán)下探空間有限。”

　　至于下半年看好哪些行業(yè)，陳德賢認(rèn)為，相比行業(yè)，目前更應(yīng)側(cè)重于個(gè)股的選擇。“長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，還是看好消費(fèi)板塊中的白酒與銀行股等。對(duì)于近期頻繁出臺(tái)扶持政策的一些行業(yè)，我們也專門(mén)成立一個(gè)專題小組去研究，關(guān)鍵不是行業(yè)，而是個(gè)股，一看公司分紅率，二看盈利能力。”

　　另類投資蓄勢(shì)待發(fā)

　　在陳德賢看來(lái)，目前國(guó)內(nèi)債市的投資機(jī)會(huì)已經(jīng)顯現(xiàn)。此外，在PE、不動(dòng)產(chǎn)等另類投資領(lǐng)域，中國(guó)平安亦是蓄勢(shì)待發(fā)。目前，中國(guó)人壽剛剛拿到PE投資牌照，而中國(guó)平安的PE及不動(dòng)產(chǎn)牌照也在積極籌備中。

　　“目前，我們已成立不動(dòng)產(chǎn)事業(yè)部，下設(shè)在平安資產(chǎn)管理公司。保險(xiǎn)PE團(tuán)隊(duì)則分別建立在平安壽險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)兩家子公司內(nèi)，目前已經(jīng)有一些項(xiàng)目?jī)?chǔ)備。”陳德賢告訴記者。

　　事實(shí)上，中國(guó)平安涉足PE領(lǐng)域已有先例。2008年，平安資產(chǎn)管理公司就已牽頭其他三家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，發(fā)起了“京滬高鐵股權(quán)投資計(jì)劃”，將募得的160億元投資入股京滬高速鐵路股份有限公司。

　　那么，在中國(guó)平安眼里，彼時(shí)這項(xiàng)被視為香餑餑的投資項(xiàng)目，在經(jīng)歷高鐵建設(shè)腳步放緩之后，如今是否還有投資價(jià)值？

　　“我們認(rèn)為，短期可能有影響，但長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，鐵路需求仍然會(huì)保持穩(wěn)定。”陳德賢告訴記者，保險(xiǎn)資金投資京滬高鐵，原先估計(jì)7年能打平，但現(xiàn)在來(lái)看，投資回報(bào)期可能會(huì)拉長(zhǎng)。但總的來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)期仍然看好。“我們是抱著長(zhǎng)期投資的態(tài)度去做的這個(gè)項(xiàng)目。”

　　另談及城投債問(wèn)題時(shí)，陳德賢直言不諱，中國(guó)平安目前配有一些城投債，但占其投資資產(chǎn)比例非常小，且都是沿海地區(qū)有銀行擔(dān)保的AA級(jí)城投債，相對(duì)來(lái)說(shuō)資質(zhì)較好，因此目前沒(méi)有拋售計(jì)劃。