彭海斌：證券市場(chǎng)的底線不能總讓媒體去守

彭海斌

    十年前，銀廣夏通過(guò)虛構(gòu)原材料進(jìn)口公司以及偽造出口銷(xiāo)售合同、銀行匯款單等手段完成了利潤(rùn)造假。十年后，銀廣夏以另一種面目卷土重來(lái)：紫鑫藥業(yè)用同樣的老套手段，打造了一條類似的流水線。

    這家中小板上市公司因涉足人參業(yè)務(wù)在2010年取得凈利1.73億元，同比大增184%。今年上半年，紫鑫藥業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利1.11億元，同比增長(zhǎng)325%。然而，從媒體報(bào)道的內(nèi)容來(lái)看，這或許只是上市公司為了圈錢(qián)而自導(dǎo)自演的一場(chǎng)鬧劇，紫鑫藥業(yè)上下游幾大客戶均不同程度地指向了實(shí)際控制人郭春生。其第一大客戶四川平大生物制品有限責(zé)任公司是紫鑫藥業(yè)的影子公司；第二大客戶亳州千草藥業(yè)是紫鑫藥業(yè)全資子公司吉林草還丹藥業(yè)有限公司的子公司；第三大客戶吉林正德藥業(yè)有限公司中方股東的實(shí)際控制人正是紫鑫藥業(yè)董事長(zhǎng)郭春生。通過(guò)編織復(fù)雜的客戶關(guān)系網(wǎng)，紫鑫藥業(yè)“炮制”了頗具誘惑力的利潤(rùn)，并將投資者成功套牢，期間，公司成功高價(jià)增發(fā)，再融資10億元。目前持有紫鑫藥業(yè)1800萬(wàn)限售股的興業(yè)全球系公募基金，或?qū)⒉坏貌幻媾R股價(jià)暴跌的后果，那些參與其中的散戶們此刻恐怕也是欲哭無(wú)淚。

    盡管歲歲年年人不同，但年年歲歲花相似。從曝光的內(nèi)容來(lái)看，紫鑫藥業(yè)的手段與十年前的銀廣夏有著驚人的類似。事后看來(lái)，銀廣夏的空手道并不太高明，無(wú)非是虛造關(guān)聯(lián)人，炮制業(yè)績(jī)而已。這更應(yīng)該促使我們反思，為何類似騙局能夠十年不絕，一而再、再而三地上演？

    除了責(zé)備上市公司控制人貪得無(wú)厭、罔顧法律以外，我們更要問(wèn)，那一條本來(lái)應(yīng)該為投資者把好關(guān)的監(jiān)管鏈條，為什么形同虛設(shè)？

    東北證券是紫鑫藥業(yè)增發(fā)保薦人，其督導(dǎo)期間是從2011年4月到2012年的12月底。而保薦協(xié)議的條款中明確規(guī)定，保薦代表人及/或項(xiàng)目協(xié)辦人必須到現(xiàn)場(chǎng)工作、每個(gè)季度至少對(duì)現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查一次。而調(diào)查的主要內(nèi)容就應(yīng)該包括紫鑫藥業(yè)公司治理和內(nèi)部控制是否有效、信息披露是否與事實(shí)相符。很明顯，東北證券根本沒(méi)有盡到自己“看門(mén)狗”的責(zé)任。而那些為投資者掌舵的基金們，在大筆投向一家上市公司之前，是否做足了調(diào)研功課，為何能對(duì)無(wú)處不在的造假行為視而不見(jiàn)，為何沒(méi)有對(duì)普通基民盡到信托責(zé)任？

    而那些券商們呢？在本應(yīng)嚴(yán)謹(jǐn)實(shí)地調(diào)研的時(shí)候，他們只是走走過(guò)場(chǎng)，就忙不迭地幫上市公司鼓吹，“人參銷(xiāo)售帶動(dòng)利潤(rùn)高速增長(zhǎng)”“人參龍頭呼嘯”“人參產(chǎn)業(yè)引爆利潤(rùn)增長(zhǎng)”“白山風(fēng)光旖旎人參奇貨可居”等炫目耀眼的頭銜都被加諸紫鑫藥業(yè)頭上。在券商們“只為公司唱贊歌，不為股民說(shuō)人話”的吆喝中，普通投資者懵懂入彀，淪為炮灰。

    十年前，《財(cái)經(jīng)》雜志用一篇文章將銀廣夏轟下了神壇，今天的紫鑫藥業(yè)還不知道路在何方？但是我們不得不追問(wèn)，為何總讓媒體來(lái)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題？為何最終是媒體守護(hù)了證券市場(chǎng)的底線？

    十年間，我國(guó)的證券市場(chǎng)不斷膨大，上市公司數(shù)量從2001年底的1100余家擴(kuò)容至今天的超過(guò)2200家，翻了一番。然而，證券市場(chǎng)的基石——上市公司質(zhì)量到底有多少長(zhǎng)進(jìn)呢？此前曝光的綠大地財(cái)務(wù)造假和最近披露的紫鑫藥業(yè)問(wèn)題，讓投資者難以心生樂(lè)觀。改進(jìn)上市公司信息披露質(zhì)量，預(yù)防下一個(gè)銀廣夏卷土重來(lái)，需要提高上市公司違法成本，并加強(qiáng)整個(gè)監(jiān)管鏈條的質(zhì)量。這是個(gè)艱巨的任務(wù)，已經(jīng)有無(wú)數(shù)人提出來(lái)，為什么就看不到行動(dòng)呢？

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