機(jī)構(gòu)評級

威孚高科

代碼：000581收盤價：37.47元評級：審慎推薦  評級機(jī)構(gòu)：華鑫證券

　　  威孚高科7月13日公告預(yù)計上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤6.4億元，同比增長100.56%，基本每股收益1.128元，同比增長101.42%。

    威孚高科業(yè)績較上年同期大幅增長的主要原因是公司主營業(yè)務(wù)及投資收益的增長。公司是國內(nèi)發(fā)動機(jī)燃油系統(tǒng)及汽車后處理產(chǎn)品龍頭，產(chǎn)品用于各類乘用車、卡車、客車、工程機(jī)械及發(fā)電機(jī)組等。下游的多樣性有助于公司抵御周期性波動風(fēng)險。公司的PW2000泵，VE泵等均在業(yè)內(nèi)口碑極佳，價格相對其他國內(nèi)產(chǎn)品較高而性能穩(wěn)定。雖然今年汽車行業(yè)景氣度較低，但公司憑借性價比突出的產(chǎn)品及廣闊的下游，上半年仍取得佳績。

    2011年3月公司決定對全資子公司無錫威孚英特邁增壓技術(shù)有限公司實(shí)施增資1.5億，發(fā)展六缸機(jī)增壓器業(yè)務(wù)。通過增資公司打造了發(fā)動機(jī)進(jìn)氣系統(tǒng)、燃油供給系統(tǒng)及后處理系統(tǒng)的完整產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)品具有高附加值，技術(shù)具備領(lǐng)先優(yōu)勢。

    公司目前的國4后處理解決方案是國內(nèi)成本最低而技術(shù)最成熟的，系統(tǒng)自產(chǎn)率達(dá)到65%，遠(yuǎn)高于其他競爭對手。

    華鑫證券上調(diào)公司2011~2012年每股收益分別為2.56元及3.47元，給予公司“審慎推薦”的投資評級。

三全食品

代碼：002216收盤價：37.99元評級：推薦  評級機(jī)構(gòu)：銀河證券

　　  三全食品7月13日發(fā)布公告，對中報業(yè)績向上修正至50%～60%，預(yù)計盈利8200萬～8750萬元。

    業(yè)績增幅提升的主要原因是產(chǎn)銷兩旺帶動銷售收入提升以及資金使用效率，特別是市場投入費(fèi)用效率提升。粽子為公司業(yè)務(wù)中毛利率最高，占比持續(xù)提升品種。公司目前產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中水餃、湯圓、面點(diǎn)及其他、粽子營收占比分別為38%、28%、18%和8%。其中，粽子作為毛利率最高的品種，銷售收入占整體比例已實(shí)現(xiàn)連續(xù)7年提升。

    2012年后隨著各新增產(chǎn)能的逐步達(dá)產(chǎn)，將在相當(dāng)程度上解決“生產(chǎn)壓著銷售走”的供求關(guān)系，公司業(yè)績也將跨越上新臺階，未來三年凈利潤復(fù)合增速達(dá)到48%。“高端戰(zhàn)略”將成為推動業(yè)績快速增長的重器。公司品牌管理戰(zhàn)略為：不斷整合提升三全品牌，持續(xù)強(qiáng)化狀元品牌，著力培育“三全凌”、“三全狀元”，打造“龍舟粽”、“果然愛”等副品牌。

    “二級控制、四級分銷”的渠道模式有助于產(chǎn)銷順利接軌。公司市占率多年保持行業(yè)第一并逐年提升。公司產(chǎn)能連續(xù)釋放的節(jié)奏將有助于規(guī)模優(yōu)勢進(jìn)一步體現(xiàn)和市場控制力度提升，有望在行業(yè)格局改變時率先達(dá)到40%市占率。

    銀河證券預(yù)測公司2011～2013年每股收益為0.92元、1.33元和2.01元，給予“推薦”投資評級。

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