證券發(fā)行持續(xù)創(chuàng)新 廣發(fā)投行立行業(yè)標桿

　　  如果說內控是投行的生命之源，那創(chuàng)新則是投行的立足之本。一家擁有良好創(chuàng)新機制的投行，不僅能為客戶創(chuàng)造價值，更能為行業(yè)的發(fā)展做出巨大貢獻?；仡檹V發(fā)證券二十年歷史，可以找到很多關于投行業(yè)務創(chuàng)新的“足跡”。如今耳熟能詳?shù)摹叭~預繳、比例配售、余款即退”的發(fā)行方式，“蝶式權證”等發(fā)行品種都是由廣發(fā)投行率先引入。

    1994年6月，廣發(fā)投行在擔任星湖股份主承銷商時，為保證新股順利發(fā)行，創(chuàng)造性地提出了“全額預繳、比例配售、余額即退”的發(fā)行方式，并取得發(fā)行成功，引起了業(yè)界的廣泛關注。1996年12月，中國證監(jiān)會公布《關于股票發(fā)行與認購方式的暫行規(guī)定》，將“全額預繳、比例配售、余款即退”，“上網(wǎng)定價”與“儲蓄存款掛鉤”并列為三大發(fā)行方式，廣發(fā)投行在發(fā)行創(chuàng)新方面為行業(yè)樹立標桿。

    2000年5月，廣發(fā)投行在主承銷閩東電力10000萬股社會公眾股中，采用了“對法人配售、上網(wǎng)定價和向二級市場投資者配售相結合”的發(fā)行方式，并首次采用“荷蘭式競標”法為新股進行定價，創(chuàng)下了當時國內IPO市盈率88倍的記錄，推動了新股發(fā)行定價市場化的進程。

    股權分置改革也催生了廣發(fā)投行的創(chuàng)新能力。2005年11月，廣發(fā)投行為武鋼股份的股權分置改革，率先提出“蝶式權證”理念，首次采用“認股權證+認沽權證”的方式，采用創(chuàng)新金融工具來進行股改對價支付，實現(xiàn)了市場各方的共贏，豐富了證券市場的交易品種。

    廣發(fā)投行也是國內率先公布設計并使用分離交易可轉債這一創(chuàng)新金融衍生產(chǎn)品的券商。2007年4月，廣發(fā)投行創(chuàng)新性地為武鋼股份設計了可“一次發(fā)行，二次融資”的75億元可分離交易債，避免了一級市場估值過低及股權融資規(guī)模過大為武鋼股份帶來的大幅度股份攤薄。

    在新股發(fā)行體制改革實施以來，廣發(fā)證券在流程管理、網(wǎng)絡建設等多方面進行了創(chuàng)新，如在路演、定價、詢價和配售等方面進行了標準化和優(yōu)化創(chuàng)新，還建立了客戶關系管理系統(tǒng)；廣發(fā)證券認為未來的投行業(yè)務競爭力將更大程度表現(xiàn)為銷售能力，為此廣發(fā)已做了許多創(chuàng)新性的探索。

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