肉雞價(jià)創(chuàng)新高 民和股份業(yè)績(jī)彈性大

每經(jīng)記者  張昊

    豬肉價(jià)格已飛了很久，雞肉及其上游的雞苗價(jià)格也隨之飛騰。

    隨著5月以來生豬價(jià)格的加速上行，本周生豬自繁自養(yǎng)每頭盈利已經(jīng)超越700元，逼近2008年歷史最高紀(jì)錄。生豬價(jià)格持續(xù)飆升，養(yǎng)殖業(yè)景氣度已達(dá)到近三年最高！與此同時(shí)，豬價(jià)飛漲，肉雞價(jià)格亦被推升到歷史高價(jià)，由于產(chǎn)業(yè)鏈向上游的傳導(dǎo)機(jī)制，雞苗價(jià)格再度呈穩(wěn)步攀升勢(shì)頭。

    金元證券行業(yè)研究員告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，隨著豬價(jià)大幅上漲，下游生產(chǎn)商在高成本的壓制下，肉雞對(duì)生豬已經(jīng)顯現(xiàn)出部分替代效應(yīng)，這將進(jìn)一步支撐雞苗價(jià)格。在高價(jià)苗的背景下，民和股份（002234，收盤價(jià)24.70元）這只以雞苗為主營(yíng)之一的農(nóng)業(yè)股迎來了較好的投資機(jī)會(huì)。

肉雞價(jià)格創(chuàng)歷史新高

    今年5月以來，生豬價(jià)格呈加速上行態(tài)勢(shì)。本周以來，生豬價(jià)格在前期大漲后仍呈現(xiàn)出緩慢攀升的勢(shì)頭，6月22日全國(guó)出欄肉豬均價(jià)已經(jīng)上漲至19.24元/公斤的歷史高位，而去年同期反彈至10.04元/公斤，同比漲幅達(dá)91.63%。

    隨著生豬價(jià)格不斷飆漲，主產(chǎn)區(qū)肉雞價(jià)格亦被推升至史無前例的高價(jià)。其中山東主產(chǎn)區(qū)6月23日肉毛雞社會(huì)收購(gòu)價(jià)基本維持在5.05～5.2元/斤，已經(jīng)創(chuàng)下歷史新高。

    供應(yīng)不足也是肉雞價(jià)格上漲的重要原因。由于前期養(yǎng)殖戶受疫情影響以及目前所處的農(nóng)忙時(shí)段，大部分養(yǎng)殖戶刻意避開當(dāng)前時(shí)段出欄，肉雞供應(yīng)不充足，出欄時(shí)間向后延長(zhǎng)。另一方面，近期合同雞也因疫情影響，雞只生長(zhǎng)緩慢，在預(yù)期的時(shí)間內(nèi)不能達(dá)到正常規(guī)格，只得提前出售；而散養(yǎng)雞受雞源恢復(fù)比較慢的影響，每天屠宰的量仍不夠滿腹正常宰殺，為了維持生產(chǎn)也只能抬高雞價(jià)收購(gòu)市場(chǎng)雞。

    另一方面，生豬價(jià)格高企，下游肉制品加工企業(yè)成本壓力也與日俱增，雙匯、金鑼、雨潤(rùn)等加工廠熟肉食品企業(yè)近期也擴(kuò)大了肉雞產(chǎn)品的生產(chǎn)量。

    金元證券行業(yè)研究員告訴  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，6～8月豬價(jià)有調(diào)整的壓力，但進(jìn)入9～10月份豬肉傳統(tǒng)消費(fèi)旺季后，豬價(jià)預(yù)計(jì)還有小幅上升的空間。另外，本輪豬價(jià)上漲主要是受成本推動(dòng)，這也意味著政府干預(yù)生豬價(jià)格的可能性很小，豬價(jià)不具備下跌的動(dòng)能。生豬價(jià)高企保證了現(xiàn)有肉雞的價(jià)格水平，而肉雞生長(zhǎng)周期較短，目前價(jià)格創(chuàng)下歷史新高，后期肉雞價(jià)格可能還會(huì)有小幅上漲，盡管價(jià)格上漲空間已經(jīng)不大，但是雞價(jià)在高位波動(dòng)的運(yùn)行趨勢(shì)仍然較為明顯。

雞苗價(jià)格迎最佳景氣期

    雞苗價(jià)格一般呈現(xiàn)出周期性的大幅波動(dòng)。2007年伴隨著農(nóng)產(chǎn)品牛市，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲，商品代雞苗價(jià)格升至5元/羽的高價(jià)。受高額利潤(rùn)的驅(qū)使，整個(gè)行業(yè)的產(chǎn)量呈大幅上升勢(shì)頭，市場(chǎng)嚴(yán)重供過于求以及期間的禽流感疫情，商品代雞苗隨之從2007年的高位大幅下跌。

    2008年山東商品代雞苗價(jià)格已經(jīng)回落至0.5元/羽左右，2008年末2009年初，雞苗再次沖高至3元/羽，但是當(dāng)年7月份的雞苗價(jià)格再次被打回至0.5元/羽左右。

    2010年7月后，盡管雞苗價(jià)依然是大幅波動(dòng)，但價(jià)格的估值中樞則呈上移態(tài)勢(shì)。7月雞苗價(jià)格自1元/羽強(qiáng)勢(shì)反彈，9月價(jià)格觸及3元/羽，此后價(jià)格回落至2元/羽；當(dāng)年11月，價(jià)格自2007年以來首次突破4元/羽，后期隨著淡季的到來，雞苗價(jià)格最低又回落至2元/羽。

    時(shí)間進(jìn)入2011年后，一季度雞苗價(jià)格維持調(diào)整，二季度則重燃升勢(shì)。截至6月24日，山東地區(qū)雞苗報(bào)價(jià)在3.3～4.3元/羽之間，而近期國(guó)內(nèi)知名廠商如民和、金萊、六和報(bào)價(jià)分別在3.85元/羽、3.8元/羽、4元/羽?！　?nbsp; “雞苗價(jià)格在年內(nèi)也有其波動(dòng)規(guī)律。一般而言，一季度的中后期和二季度末，雞苗價(jià)格將處于高位，而當(dāng)年三月中旬和十月初起則分別進(jìn)入階段性下降通道。”某券商分析師認(rèn)為，從2011年三月中旬下跌以及目前雞苗價(jià)格上漲，再次驗(yàn)證了上述年內(nèi)苗價(jià)波動(dòng)的周期性規(guī)律。但是養(yǎng)殖業(yè)景氣度高漲，雞苗價(jià)格中樞估值上移則是不爭(zhēng)的事實(shí)。從目前的情況判斷，商品代雞苗價(jià)格已經(jīng)迎來最佳的景氣周期。

雞苗漲價(jià)的進(jìn)攻品種

    “在雞苗價(jià)格上漲過程中，民和股份無疑是業(yè)績(jī)彈性最大，也是最容易獲得資金青睞的上市公司?！蹦炒笮腿谭治鰩煾嬖V《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，目前資金對(duì)畜禽養(yǎng)殖的關(guān)注度很高，而民和股份業(yè)績(jī)經(jīng)常跟隨雞苗價(jià)格波動(dòng)而波動(dòng)，雞苗價(jià)維持高位趨漲將是該股最佳的投資時(shí)機(jī)。

    從民和股份業(yè)務(wù)看，該公司2010年雞苗產(chǎn)品營(yíng)收3.5億元，毛利率高達(dá)20.34%，雞肉產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入5.4億元，但毛利率僅5.52%，因此雞苗是民和股份最核心的業(yè)務(wù)。

    今年一季度，民和股份銷售雞苗均價(jià)在3.2元/羽，每羽的盈利高達(dá)1元。在雞苗價(jià)格好于預(yù)期的背景下，今年一季度民和股份業(yè)績(jī)也取得了超預(yù)期增長(zhǎng)，單季實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3700萬(wàn)元，每股收益0.34元。

    二季度雞苗價(jià)格仍然維持小幅攀升態(tài)勢(shì)，民和股份2季度銷售雞苗均價(jià)應(yīng)在3.5元左右。上述券商分析師告訴記者，民和股份全年生產(chǎn)雞苗量大致在1.7億～1.8億羽，保守估計(jì)每個(gè)季度雞苗的銷售量在4000羽左右。因此，如果按照二季度3.5元的銷售單價(jià)，2.2元/羽的成本，4000羽銷量，二季度實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)可能達(dá)到5200萬(wàn)元，每股收益0.48元。

    另一方面，二季度雞苗價(jià)格好于一季度，而肉雞價(jià)格同樣是好于一季度，如果考慮到二季度肉雞對(duì)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)，今年中期民和股份的業(yè)績(jī)可能將大幅超預(yù)期。

    “雞苗價(jià)格大漲，公司的業(yè)績(jī)大增甚至超預(yù)期，另一方面，如果雞苗價(jià)格大跌，民和股份業(yè)績(jī)毫無疑問也將受到沉重拖累?！?/p>

    金元證券行業(yè)研究員告訴  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，中期業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)較為確定，后期雞苗跌破成本的可能性較小，預(yù)示著民和股份2011年全年業(yè)績(jī)并無大礙。

    另一方面，民和股份前期已經(jīng)推出了定向增發(fā)預(yù)案，募投項(xiàng)目包括下游商品雞養(yǎng)殖，每年擬定出欄商品肉雞4536萬(wàn)羽、商品雞屠宰加工，每年屠宰3600萬(wàn)羽商品雞。

    據(jù)民和股份證券事務(wù)代表高小濤介紹，公司現(xiàn)有客戶能順利消耗上述產(chǎn)能，產(chǎn)品暢銷不是問題。另外上述產(chǎn)能上馬后，也將在一定程度上對(duì)公司業(yè)績(jī)起到穩(wěn)定劑作用。

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