機構:調整已近尾聲

　　伴隨著股指不斷創(chuàng)出新低，關于A股市場是否已經(jīng)跌至底部的爭論也此起彼伏。6月21日，滬市全天成交金額僅661億元，比2010 年9 月創(chuàng)出的“地量”還要低。

　　“低估值”加上“低人氣”，A股市場底部似已隱約可見，賣方機構也終于旗幟鮮明地喊出“底部已至”。

　　“我們認為A 股市場將在本月底結束調整，隨后將有持續(xù)數(shù)周的上漲。”國泰君安證券研究所指出，并表示看好受益保障房以及供給受限的中游行業(yè)所具有的彈性機會。

　　“經(jīng)過我們對于這些年市場底部特征的分析，我們發(fā)現(xiàn)市場底部分為預期底、政策底和經(jīng)濟底。當然還有投資者關注估值底，但我們傾向于認為估值不會成為市場中短期的推動因素。”

　　國泰君安認為，一般而言，投資者對于政策和經(jīng)濟的預期首先發(fā)生改變，這促成市場發(fā)生變化，可能出現(xiàn)底部，這一般發(fā)生在市場的周期性級別調整中；其后，政策出現(xiàn)轉變，往往伴隨著流動性指標的拐點，確立市場底部，而經(jīng)濟底或者是業(yè)績的底部往往滯后于市場，作為底部之后上升趨勢的確認。經(jīng)歷了前一階段的大幅下挫，A股市場的“預期底”已經(jīng)形成。

　　“我們認為大盤已經(jīng)運行到3067 點調整以來的末端，指數(shù)向下空間有限。”認同大盤下跌空間有限的機構還有湘財證券，并建議投資者關注保障房概念股。

　　在多數(shù)機構看來，低估值仍然是A股底部已現(xiàn)的重要標志。華泰聯(lián)合證券研究所表示，從歷史估值低點來看，房地產(chǎn)和金融估值已經(jīng)處于歷史絕對的底部。而交通運輸、采掘、建筑建材等估值處于較低的位置。從近250 個交易日的PE 低點來看，采掘、信息設備和電子元器件等處在底部，表明小盤股經(jīng)歷了大幅調整后，已經(jīng)處在情緒的最低點。從PB（整體法）來看， 金融服務、交通運輸、依然處于歷史底部，而電子元器件、餐飲旅游處于近250 個交易日的估值底部。

　　一旦A股反彈來臨，什么板塊會領先上漲呢？“建議投資者在控制倉位的前提下，將保障房為代表的建材類板塊作為投資主線。”東北證券研究所同樣重點推薦保障房板塊，除此之外，東北證券建議投資者高度關注半年報大幅預增的相關個股。

　　“在近期操作上，建議投資者逢低吸納被錯殺股和半年報業(yè)績預增股。”國金證券(600109)財富管理中心分析師楊建波表達了類似觀點。

　　盡管半年報尚未開始披露，但不少上市公司已發(fā)布了上半年業(yè)績預增公告。業(yè)內人士指出，今年A股市場處于流動性不斷收緊的大背景之下，很難走出一波波瀾壯闊的大牛市，市場主力資金更青睞追捧業(yè)績增長確定的“白馬股”。眼下，上市公司半年報披露在即，已經(jīng)公告預增的個股同時存在半年報送轉預期，故具有較高的投資價值。