券商看好銀行股半年報(bào)行情

　　研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率對(duì)銀行股影響有限，目前銀行股持續(xù)下跌是情緒的反映，銀行良好而穩(wěn)定的半年報(bào)將成為絕對(duì)估值向上修復(fù)的催化劑。

　　央行自2011 年6 月20 日起上調(diào)人民幣法定存款準(zhǔn)備金率0.5%，這是今年第六次上調(diào)。本次上調(diào)后，國有大型銀行法定存款準(zhǔn)備金率將達(dá)到21.5%，中小型銀行達(dá)到19.5%。券商認(rèn)為，這一消息總體對(duì)銀行股影響有限。

　　華創(chuàng)證券指出，此次上調(diào)存準(zhǔn)率0.5個(gè)百分點(diǎn)大約凍結(jié)商業(yè)銀行資金3800億元左右，這個(gè)數(shù)量與6月份到期的央票和新增外匯占款釋放的流動(dòng)性數(shù)量相比并不算大。在短端，隔夜和一周的Shibor利率處于低位，顯示貨幣市場(chǎng)資金狀況正常，流動(dòng)性并非短缺，商業(yè)銀行能夠應(yīng)對(duì)。長端的Shibor利率到達(dá)高位水平后升幅開始減緩，票據(jù)市場(chǎng)的貼現(xiàn)利率同樣是高位走穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，整體資金供求趨于平衡，出現(xiàn)大幅波動(dòng)的可能性不大。

　　從上市公司角度看，海通證券(600837)分析，此次提高存款準(zhǔn)備金率大約對(duì)上市銀行2011年凈利潤影響1%左右。高華證券認(rèn)為，凈息差受到的輕微影響有望被貸款議價(jià)能力的改善所抵消。存款準(zhǔn)備金率上調(diào)應(yīng)該會(huì)對(duì)國內(nèi)銀行的凈息差及每股盈利帶來輕微負(fù)面影響。但同業(yè)收益率和貸款議價(jià)能力的提高或能抵消約2.0 個(gè)基點(diǎn)的機(jī)會(huì)成本（存款準(zhǔn)備金利率為1.6%，低于同業(yè)利率）的不利影響。其中貸存比較高、短期貸款和中小企業(yè)貸款占比較高，以及存款實(shí)力較強(qiáng)的銀行能更好地將此影響傳導(dǎo)給客戶。

　　對(duì)于銀行股的持續(xù)下跌，多數(shù)券商認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)于銀行預(yù)期過于悲觀，目前股價(jià)安全邊際高，長期看好；短期內(nèi)半年報(bào)行情可以期待。

　　“近期在監(jiān)管方面的不確定性導(dǎo)致銀行股持續(xù)下跌屬于情緒性反映。當(dāng)前的估值水平已經(jīng)抹殺了銀行股的投資價(jià)值和成長空間，仍維持推薦評(píng)級(jí)。”銀河證券在報(bào)告中表示。

　　東方證券看好半年報(bào)行情。預(yù)計(jì)銀行業(yè)的中期業(yè)績將繼續(xù)保持穩(wěn)定快速增長，預(yù)計(jì)算術(shù)平均增速將達(dá)到35%。在其他行業(yè)可能面臨下調(diào)盈利預(yù)測(cè)的背景下，銀行良好而穩(wěn)定的半年報(bào)業(yè)績將成為銀行股絕對(duì)估值向上修復(fù)的催化劑。推薦組合為招商銀行(600036)、民生銀行(600016)，同時(shí)關(guān)注農(nóng)業(yè)銀行。

　　華泰聯(lián)合證券也認(rèn)為，7-8月是比較好的買點(diǎn)。銀行11年業(yè)績低于預(yù)期可能性小，具有較高安全邊際，景氣下滑是緩慢過程，銀行估值由于市場(chǎng)糾偏會(huì)帶來提升，長期看好。短期宏觀經(jīng)濟(jì)和監(jiān)管政策不確定性抑制股價(jià)，7-8月預(yù)計(jì)相關(guān)不確定性有所消除，中報(bào)公布對(duì)銀行股有正面作用。

　　光大證券(601788)在分析銀行業(yè)半年報(bào)中更加樂觀地指出，從各項(xiàng)盈利驅(qū)動(dòng)指標(biāo)表現(xiàn)看，行業(yè)景氣度仍將維持在較高水平；認(rèn)為銀行股年內(nèi)還有20%的絕對(duì)收益空間。首推低估值的優(yōu)質(zhì)中型銀行，適當(dāng)配置基本面穩(wěn)健和高股息率的大銀行。

　　但也有券商提示了銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，華創(chuàng)證券認(rèn)為，盡管此次上調(diào)存準(zhǔn)率對(duì)銀行股利潤影響不大，但融資平臺(tái)貸款清理問題沒有緩解，依然對(duì)投資者信心形成壓制，銀行股板塊低估值的優(yōu)勢(shì)難以得到發(fā)揮，仍維持行業(yè)中性的評(píng)級(jí)。