基金：金融股下挫或是市場最后一跌

 　　針對昨日的銀行股大幅下挫行情，一些基金經(jīng)理認為，這或是市場的最后一跌，并預示市場見底信號的出現(xiàn)?；鸾?jīng)理認為，在銀行等強勢板塊開始補跌后，后市殺跌動能將大幅減弱，市場機會或就在眼前。

　　“昨日銀行、保險成為領跌的板塊，某種意義上意味著后市恐慌性殺跌的動力減弱。”大成基金的相關人士昨日表示，市場憂慮政府清理地方政府債務的過程中，銀行可能須承擔部分損失，不過盡管各項數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟有所放緩，但仍保持較高增速，在目前A股整體估值處于歷史低位的情況下，恐慌性殺跌的動力已經(jīng)減弱。

　　大成基金的上述人士還指出，考慮到近期公布的PPI、PMI及用電量等數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟增長整穩(wěn)步回落，這反映此前出臺的緊縮政策已見效，也有助于舒緩通脹壓力。“在此大環(huán)境下，宏觀經(jīng)濟政策進一步收緊的壓力將下降，這對股市是利好。”

　　值得關注的是，在年初至今的市場變幻中，強勢格局的轉(zhuǎn)變往往具有輪回的特點。在創(chuàng)業(yè)板、中小板大幅走跌的同時，銀行、地產(chǎn)、基建等權(quán)重周期板塊則逞強于市場，而在大盤探底過程中，市場人士也在等待股市的最后補跌板塊——金融股的最后一跌。在基金經(jīng)理眼中，金融股的補跌，可能預示著市場底部投資機會的到來?；鸾?jīng)理同時認為，由于中小盤股在今年率先下跌，股市的回升行情也可能率先在前期下跌幅度較大的中小盤股中展開。

　　申萬菱信量化小盤擬任基金經(jīng)理張少華昨日也表示，一些成長性高、業(yè)績優(yōu)異的小盤股，在經(jīng)歷本輪錯殺的“洗禮”后，或?qū)⒂瓉磔^好的投資機會。這一邏輯似乎已被很多基金經(jīng)理所認同。此前鵬華基金研究部總經(jīng)理冀洪濤、融通基金專戶投資總監(jiān)陳曉生也指出，當本輪下跌行情企穩(wěn)之后，前期最先下跌的中小盤股中的優(yōu)質(zhì)公司將成為最具有價值的投資標的。

　　“去庫存的過程使得中小板公司估值偏高，但是長期來看很多公司估值將會很便宜。” 博時卓越品牌基金經(jīng)理聶挺進坦言，在當前的市場環(huán)境下，只要確定市場不會出現(xiàn)災難性的系統(tǒng)性風險，可以果斷買入那些估值足夠便宜的優(yōu)質(zhì)公司。

　　與此同時，由于經(jīng)濟可能出現(xiàn)下滑，在基金經(jīng)理眼中把握主題投資機會、挖掘超預期增長這兩種策略在當下市場已經(jīng)變得越來越難。

　　“前兩種策略已經(jīng)很難做了，而在合理的估值水平下買入優(yōu)質(zhì)成長股是目前市場里最為有效的投資策略。”國投瑞銀穩(wěn)健增長基金經(jīng)理朱紅裕昨日表示，7月份左右將成為判斷下半年甚至明年行情關鍵的時間窗口，如果市場越往下探底，將會繼續(xù)增持部分彈性較大的品種，尤其是那些估值合理的優(yōu)質(zhì)成長股。

　　值得一提的是，一旦成長股成為超跌反彈中的首選標的，那么在當前市場環(huán)境下，基金經(jīng)理顯然要更果斷進行左側(cè)交易，尤其是對中小板和創(chuàng)業(yè)板的投資。

　　鵬華新興產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理陳鵬表示，如果管理的基金規(guī)模較大，對于投資中小盤股而言，只能進行左側(cè)交易。記者同時也獲悉，在本輪創(chuàng)業(yè)板大幅走跌的背景下，近期一些基金經(jīng)理在個股調(diào)整之中大肆買入錯殺股，盡管暫時出現(xiàn)被套，但基金經(jīng)理的這些左側(cè)交易從某種程度上也預示著市場投資信號的臨近。