基金:進入底部區(qū)域

　　針對近期的市場走勢，一些基金認為，A股市場正進入探底階段，下跌空間已經不大，或正是重新布局的較好時機。

　　大成基金指出，經濟增速減弱的擔憂以及政策持續(xù)收緊對于估值水平的壓制是高懸A股市場上方的“達摩克利斯之劍”。通脹方面，雖然同比數據可能持續(xù)處于高位，但趨勢高峰已經過去。未來，政府為了防范經濟超調風險，政策維穩(wěn)甚至放松是大概率事件。此外，盡管經濟面臨較大的下行風險，但“硬著陸”的概率較低。因為，如果經濟回落幅度過大而超過決策層預期范圍，政府還有一些可以采取政策扭轉經濟的超調，比如存款準備金率下調、降息等。

　　大成基金認為，A股估值已經處于歷史低位，因加息引起的估值下移或已基本結束，市場已經進入了最后的下跌階段。只要沒有突發(fā)狀況，隨著緊縮政策的逐漸放松，市場將漸漸迎來投資機會。

　　“目前很多人不看好下半年行情，是因為擔憂通脹下不來，此外，還擔心經濟可能出現(xiàn)硬著陸。不過，我的態(tài)度相對樂觀。”長信基金安昀表示，在他看來，未來半年到一年，中國經濟增速難免會出現(xiàn)一定程度的下滑，但不會出現(xiàn)硬著陸的情況。在經濟下滑之后，經濟中期的走勢較為樂觀，因為無論從投資還是消費來看，中國經濟的內生動力還是較為強勁的。安昀進一步指出，下半年在控制住通脹后，政府會考慮擇機放松貨幣政策，屆時下半年的市場整體流動性情況會好于上半年。

　　在具體的投資板塊上，安昀偏向以防御為主的大消費，在四季度末才會考慮周期品的投資。其背后的邏輯在于，目前在經濟增速的下滑階段，周期品受到的沖擊較大，而周期股的估值修復已經快接近尾聲，因此目前應該側重于防御，布局大消費。

　　另有一些基金經理指出，目前經濟下滑跡象僅僅是短周期因素，通脹下半年會有所回落。從中期來看，中國經濟增長仍然樂觀。目前市場情緒將經濟周期波動有所放大，實際情況是2008年年底以來經濟持續(xù)復蘇，目前來看經濟在更高水平上維持均衡狀態(tài)，經濟總量得到提升。部分行業(yè)的供給和需求，短期內會有不匹配的現(xiàn)象，但這是一個短周期的現(xiàn)象。中國經濟縱深空間大，尤其是廣大的中西部腹地和三、四線城市，內需旺盛，投資熱度不減，在經濟轉型的背景下，中國經濟增長潛力和空間依然存在。對此，基金經理判斷，當前市場已進入探底階段，系統(tǒng)性機會仍需等待。待到下半年通脹回落，市場充分釋放風險之后，投資邏輯會也逐步清晰。