基金連續(xù)第三周減倉(cāng) 分歧仍存

每經(jīng)記者  魏玉卿

　　  周五，滬指結(jié)束連續(xù)兩個(gè)交易日的下跌，報(bào)收2871.03點(diǎn)，上漲0.95%。本周基金繼續(xù)減倉(cāng)，力度較前一周有所放緩，但基金內(nèi)部分歧仍在，操作分化較大。

基金本周繼續(xù)減倉(cāng)  幅度放緩

    本周，統(tǒng)計(jì)局公布了4月份CPI同比上漲5.2%，PPI同比上漲6.8%，通脹超出市場(chǎng)預(yù)期。周四，央行宣布年內(nèi)第五次上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，至此，大中型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率達(dá)21%的高位，此次調(diào)整將一次性凍結(jié)資金3700億元左右。

    與此同時(shí)，滬、深兩市本周先漲后跌，顯示出了市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的悲觀情緒。來(lái)自德圣基金研究中心5月12日的倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，基金股票倉(cāng)位本周繼續(xù)下跌，這已是連續(xù)第三周減倉(cāng)，但減倉(cāng)幅度有所放緩。

    測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，本周各類型基金繼續(xù)呈現(xiàn)主動(dòng)減倉(cāng)態(tài)勢(shì)，但減倉(cāng)力度較前周略有放緩?？杀戎鲃?dòng)股票基金加權(quán)平均倉(cāng)位為83.42%，相比前周下降1.09個(gè)百分點(diǎn)；偏股混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位為78.31%，相比前周下降1.22個(gè)百分點(diǎn)；配置混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位70.98%，相比前周下降0.67個(gè)百分點(diǎn)。

    在3類偏股方向主動(dòng)型基金中，大型基金加權(quán)平均倉(cāng)位82.19%，相比前周下降1.04個(gè)百分點(diǎn)；中型基金加權(quán)平均倉(cāng)位81.02%，相比前周下降1.13個(gè)百分點(diǎn)；小型基金加權(quán)平均倉(cāng)位78.52%，相比前周下降1.08個(gè)百分點(diǎn)。這3類均有較為明顯的主動(dòng)減倉(cāng)。

    另外，重倉(cāng)基金（倉(cāng)位>85%）占比30.65%，相比前周大幅下降5.08個(gè)百分點(diǎn)；倉(cāng)位較重的基金（倉(cāng)位75%~85%）占比29.39%，占比增加1.02個(gè)百分點(diǎn)；倉(cāng)位中等的基金（倉(cāng)位60%~75%）占比為20.25%，增加3.37個(gè)百分點(diǎn)；倉(cāng)位較輕或輕倉(cāng)基金占比19.71%，略微增加。

基金操作分化

    從具體基金來(lái)看，本周基金倉(cāng)位繼續(xù)前周方向，主動(dòng)減倉(cāng)占到多數(shù)。扣除被動(dòng)倉(cāng)位變化后，193只基金主動(dòng)減倉(cāng)幅度超過(guò)2%，其中58只基金主動(dòng)減倉(cāng)超過(guò)5%。另一方面，主動(dòng)增持基金數(shù)量也有所增加，61只基金增持超過(guò)2%，其中5只基金主動(dòng)增持超過(guò)5%。

    從本周基金操作來(lái)看，高倉(cāng)位基金繼續(xù)較大幅度降低倉(cāng)位，但也有部分倉(cāng)位較低的基金選擇逆勢(shì)加倉(cāng)，操作分化較大。

    受4月主要宏觀數(shù)據(jù)及政策緊縮預(yù)期的影響，本周市場(chǎng)維持弱勢(shì)震蕩走勢(shì)。整體來(lái)看，本周基金延續(xù)了前幾周的主動(dòng)減倉(cāng)趨勢(shì)，主動(dòng)減倉(cāng)仍是主流。大型基金公司中，博時(shí)旗下基金繼前兩周較為顯著的減倉(cāng)后，本周減倉(cāng)幅度依舊較大；而南方基金繼續(xù)整體性小幅減倉(cāng)；華夏旗下基金則出現(xiàn)分化，增減各半；廣發(fā)旗下基金本周減倉(cāng)也較為明顯；而大成則仍舊保持較高倉(cāng)位。本周高倉(cāng)位基金繼續(xù)較大幅度降低倉(cāng)位，相比前周平均大幅下降5.08%，其中較為明顯的包括光大等。當(dāng)然也有部分基金選擇逆勢(shì)加倉(cāng)，主要包括部分倉(cāng)位偏低的基金、次新基金等，但采取此類操作的基金只占少數(shù)。整體來(lái)看，受高通脹引發(fā)的進(jìn)一步政策緊縮的擔(dān)憂，主動(dòng)降低倉(cāng)位仍是主流，但策略分歧也有所顯現(xiàn)。

基金分歧仍較大

    業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為通脹仍將維持較高水平，政策仍將在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹之間博弈，A股市場(chǎng)面臨著不確定性，后市或?qū)⒗^續(xù)承壓。

    對(duì)于市場(chǎng)未來(lái)看法，基金公司之間的分歧仍然存在，華商價(jià)值精選擬任基金經(jīng)理劉宏的看法較為悲觀，他表示，上調(diào)準(zhǔn)備金率的指向明確，即對(duì)沖外匯占款。上調(diào)準(zhǔn)備金率和公開市場(chǎng)操作一起，構(gòu)成央行對(duì)沖增量流動(dòng)性的主要工具；而利率調(diào)整則是央行回收存量流動(dòng)性的主要手段，會(huì)比較謹(jǐn)慎。此次調(diào)整，對(duì)市場(chǎng)資金面略有負(fù)面影響，但對(duì)投資者信心的負(fù)面影響可能更大。仍維持之前的判斷，從緊的政策基調(diào)將會(huì)貫穿今年。

    北京某知名基金經(jīng)理向  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，之前預(yù)計(jì)若物價(jià)溫和上漲，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回歸平穩(wěn)，正是投資最好的時(shí)期，但4月份CPI數(shù)據(jù)超出預(yù)期，就需要進(jìn)一步關(guān)注這種預(yù)期是不是變得穩(wěn)定。如果趨于穩(wěn)定，我們將大幅度加倉(cāng)。

    看法同樣較為樂(lè)觀的如天治基金基金經(jīng)理謝京向記者表示，目前市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)通脹走勢(shì)形成了較為明確和充分的預(yù)期  （全年可控，前高后底），宏觀經(jīng)濟(jì)方面，美元走勢(shì)、通貨膨脹和房地產(chǎn)調(diào)控仍然是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速的環(huán)比下降、貨幣緊縮決定了市場(chǎng)沒(méi)有系統(tǒng)性上漲的趨勢(shì)性力量，而大市值股票的估值較低約束了市場(chǎng)的下跌空間，因此市場(chǎng)依然會(huì)維持震蕩為主的格局。

    “結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍是主流，板塊輪動(dòng)和風(fēng)格轉(zhuǎn)化的特征將延續(xù)。目前階段，周期類行業(yè)、穩(wěn)定類行業(yè)和成長(zhǎng)類板塊都具備同樣的投資機(jī)會(huì)。在通脹得到有效控制、緊縮政策放松預(yù)期的時(shí)候，周期類行業(yè)才會(huì)出現(xiàn)真正較大的機(jī)會(huì)?！彼f(shuō)。

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