基金評(píng)級(jí)非“全能”六只五星基金有雷區(qū)

每經(jīng)記者  徐皓

　　“五星級(jí)基金”的光芒，就像遙遠(yuǎn)的恒星發(fā)出來(lái)那樣明亮。但是，當(dāng)你看到它時(shí)，已經(jīng)是過(guò)去時(shí)了。

    毋庸置疑，要獲得五星評(píng)級(jí)實(shí)屬不易，這至少需要其近三年以來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定在同類前列。以晨星評(píng)級(jí)為例，其各個(gè)類別的五星基金總和僅28只，而即使分類評(píng)級(jí)最細(xì)的銀河評(píng)級(jí)中，五星基金也不到50只。稀有性讓這些高星級(jí)基金顯得“高級(jí)”，成為基金投資者的首選。但“五星基金”是否就一定能夠給出“五星回報(bào)”呢？

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》對(duì)五星級(jí)基金進(jìn)行“排查”后發(fā)現(xiàn)，在光環(huán)背后，存有6只“問(wèn)題五星基金”，這些基金存在的問(wèn)題相當(dāng)具有代表性。

    在某基金研究機(jī)構(gòu)獨(dú)家提供給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》的研究報(bào)告中，對(duì)基金評(píng)級(jí)的實(shí)際效用進(jìn)行了分析，得出的結(jié)果令人頗感意外：各個(gè)年度，各個(gè)周期的基金評(píng)級(jí)，對(duì)于下一年度基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)幾乎沒(méi)有穩(wěn)定的預(yù)判作用，在不少年度，基金未來(lái)的業(yè)績(jī)變化甚至正好與星級(jí)評(píng)級(jí)給出的優(yōu)先順序相反，越高星級(jí)的基金下一年業(yè)績(jī)反而越差。

    需要指出的是，這是一個(gè)平均意義上的結(jié)果。不排除某些五星基金在各個(gè)年度均保持了很好的業(yè)績(jī)，但由于所有五星級(jí)基金得到的評(píng)級(jí)都是無(wú)差別的，投資者從評(píng)級(jí)中得不到更多的信息用以辨別基金未來(lái)的好壞。

    雙匯事件讓一直以來(lái)以穩(wěn)健靈活著稱的興業(yè)全球這只五星基金也遭遇了其成立以來(lái)最大的信任危機(jī)，也讓基金公司重新反思投資策略。中銀中國(guó)雖然一直表現(xiàn)優(yōu)異，但公司今年卷入長(zhǎng)江證券“增發(fā)門”事件讓人不得不對(duì)該公司的投研獨(dú)立性和合規(guī)性側(cè)目。此外，基金所投資的市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化、基金管理人的變更等變量的出現(xiàn)，使得一些五星基金產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)隱憂。

    除了五星基金以及基金公司本身問(wèn)題之外，還有評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)本身的問(wèn)題。大部分基金評(píng)級(jí)的原理是將同類基金在風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益指標(biāo)進(jìn)行排名，但不同機(jī)構(gòu)間指標(biāo)的設(shè)計(jì)略有不同，基金分類方法也有所差異，部分評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)還加入了一些例如公司治理方面的新考量指標(biāo)。誠(chéng)然，不同的評(píng)價(jià)體系讓投資者得以多角度審視基金產(chǎn)品，但評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)間評(píng)級(jí)結(jié)果出現(xiàn)“打架”的現(xiàn)象也讓人對(duì)部分機(jī)構(gòu)基金評(píng)級(jí)的參考意義產(chǎn)生懷疑。在各家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)海富通2號(hào)的“認(rèn)證”結(jié)果中，出現(xiàn)了五、四、三星——跨越覆蓋排名前60%的3種星級(jí)。

    “作為理性的基金投資者應(yīng)該摒棄對(duì)五星基金的迷信，應(yīng)該認(rèn)識(shí)到它只是一種簡(jiǎn)化篩選基金過(guò)程工具，有效地利用它而非依賴它?！鄙鲜鲅芯繖C(jī)構(gòu)基金分析師表示。在數(shù)量龐大的基金中，高星級(jí)基金可以起到的作用是讓投資者可以快速地辨別基金的歷史表現(xiàn)，從而初步篩選投資對(duì)象。而要真正從眾多基金中挑選值得投資的基金，遠(yuǎn)比看看基金評(píng)級(jí)復(fù)雜。

興業(yè)全球：重倉(cāng)股風(fēng)險(xiǎn)控制不足

基金經(jīng)理：董承非

基金類型：股票型

一季度末資產(chǎn)凈值：33.97億元

今年以來(lái)收益率：-3.67%

晨星評(píng)級(jí)：五星  銀河評(píng)級(jí)：五星

    興業(yè)全球這只五星基金也遭遇了其成立以來(lái)最大的信任危機(jī)。從興業(yè)全球過(guò)往業(yè)績(jī)來(lái)觀，多家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將其評(píng)為五星基金，基金經(jīng)理穩(wěn)定，風(fēng)格靈活——尤其在2007年到2008年牛熊轉(zhuǎn)化間表現(xiàn)出的前瞻性，更使得基金表現(xiàn)出攻守兼?zhèn)涞奶刭|(zhì)。但今年3月猝不及防的“雙匯瘦肉精”事件，卻將這個(gè)一直以來(lái)的“優(yōu)等生”推向了困境。

    即使是跟蹤研究長(zhǎng)達(dá)6年的上市公司，仍可能在未知之處埋有地雷，對(duì)重倉(cāng)股的風(fēng)險(xiǎn)控制成為績(jī)優(yōu)基金必須面對(duì)的問(wèn)題。

“地雷股”危機(jī)

    在事發(fā)之前最近一次發(fā)布的季報(bào)顯示，興業(yè)全球持有雙匯發(fā)展727萬(wàn)股，占基金凈值比高達(dá)9.75%。而事發(fā)后投資者的大幅贖回，使得興業(yè)全球份額近腰斬，其雙匯發(fā)展持倉(cāng)比例上升至14.78%。與此同時(shí)，基金受到持倉(cāng)限制和流動(dòng)性的影響，不得不被動(dòng)大量減持了包括金發(fā)科技、招商銀行等在內(nèi)的其他重倉(cāng)股。

    而事發(fā)后的基金應(yīng)對(duì)巨額贖回、與上市公司溝通、與客戶溝通等一系列應(yīng)對(duì)危機(jī)的措施，損耗了基金公司和基金經(jīng)理的太多精力。使得原本配置了較多金融、地產(chǎn)等低估值板塊的興業(yè)全球并未取得相應(yīng)的成績(jī)，錯(cuò)失了3月中旬到4月中旬這一波行情，而雙匯復(fù)盤后，基金凈值更是直線下降，從3月15日至今，基金凈值虧損了7.57%。

    從一季度末評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的三年期評(píng)級(jí)顯示，濟(jì)安金信已將興業(yè)全球從五星級(jí)調(diào)整為四星級(jí)，而晨星與銀河證券仍舊保持對(duì)其五星的評(píng)級(jí)。

    有評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)最新對(duì)興業(yè)全球的分析報(bào)告對(duì)其評(píng)價(jià)稱：該基金行業(yè)配置均衡，個(gè)股相對(duì)集中，對(duì)行業(yè)的調(diào)整相對(duì)靈活，但不追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)，對(duì)不斷變化的市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎。但卻并未對(duì)其持有雙匯發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行提示。

風(fēng)險(xiǎn)控制不足

    一向以控制風(fēng)險(xiǎn)、謀求超額收益著稱的興業(yè)全球基金公司仍難逃研究的漏洞，在其長(zhǎng)達(dá)6年對(duì)雙匯發(fā)展的跟蹤研究中，仍猝不及防遭遇“黑天鵝”。而在本次事件中，基金過(guò)高的持股比例也成為導(dǎo)致基民  “恐慌”的放大器。

    2010年三季度以來(lái)，興業(yè)全球持續(xù)出現(xiàn)凈贖回，四季度該基金對(duì)重倉(cāng)股進(jìn)行了一定的配置調(diào)整，包括減持了288萬(wàn)股雙匯發(fā)展。但由于股價(jià)的上漲，以及基金份額下降等因素，重倉(cāng)股越發(fā)集中，截至去年年末基金前十大重倉(cāng)股占凈值比高達(dá)62%，在所有基金產(chǎn)品中排名前列。

    基金集中持股是一種投資風(fēng)格以及策略的體現(xiàn)，并無(wú)功過(guò)之分。但毫無(wú)疑問(wèn)，過(guò)度集中的持股也使得單個(gè)股票對(duì)基金的影響增大，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)增高。而重倉(cāng)加長(zhǎng)期投資更需要基金經(jīng)理對(duì)個(gè)股有十足的把握。

    對(duì)于此事件，興業(yè)全球基金經(jīng)理表示，“我們也對(duì)之前的投資策略進(jìn)行了反省，認(rèn)識(shí)到在研究和投資過(guò)程中，并不能僅僅局限在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和報(bào)表，同時(shí)也需要對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任方面進(jìn)行更為詳細(xì)的調(diào)查，以盡量避免類似問(wèn)題的發(fā)生?！倍疽苍诜e極跟蹤雙匯后續(xù)事態(tài)。

    但實(shí)質(zhì)性的影響已經(jīng)顯現(xiàn)。這對(duì)持有人、對(duì)基金公司以及對(duì)這只績(jī)優(yōu)的五星基金都抹上了不可磨滅的陰影。

泰達(dá)宏利周期：8年換8帥只擅長(zhǎng)熊市

基金經(jīng)理：劉金玉、陳橋?qū)?/p>基金類型：股票型

一季度末資產(chǎn)凈值：10.18億元

今年以來(lái)收益率：-8.19%

晨星評(píng)級(jí)：五星  天相評(píng)級(jí)：5A

該基金的運(yùn)作幾經(jīng)股東方的變革，掌舵人也是8年換了8次；該基金的運(yùn)作也經(jīng)過(guò)了幾輪熊牛市的輪回，業(yè)績(jī)也曾出現(xiàn)大變臉。

    泰達(dá)宏利周期作為泰達(dá)基金旗下的頭炮產(chǎn)品，最早的掌舵人為投資總監(jiān)曾昭雄，時(shí)隔一年多后隨著新股東荷蘭銀行的入住，投資總監(jiān)曾昭雄不再擔(dān)任該基金的基金經(jīng)理，與之同時(shí)史博正式擔(dān)綱。

    隨后不到一年，溫震宇接任史博管理該基金，在任兩年后溫震宇掛靴而去，投奔工銀瑞信基金。之后魏延軍、梁輝先后上任，一同管理該基金；一年后魏延軍卸任，梁輝繼續(xù)在職。

    2009年，該基金的第六位基金經(jīng)理吳俊峰于梁輝離任之前上任，并于今年的3月8日離職。該基金的第七位基金經(jīng)理于2010年3月5日接管基金，并與吳俊峰共事將近一年。時(shí)至今年3月底，該基金的第八位基金經(jīng)理陳橋宇宣布就職，目前該基金由劉金玉和陳橋宇雙基金經(jīng)理管理。

    今年三月份榮升為基金經(jīng)理的陳橋宇雖然資歷豐富，但是具體到基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)也只有四年的時(shí)間，且并無(wú)真槍實(shí)彈帶隊(duì)經(jīng)驗(yàn)。去年上任的基金經(jīng)理劉金玉之前也無(wú)具體的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。

    “堅(jiān)持價(jià)值投資、堅(jiān)持長(zhǎng)期投資的基金卻頻頻遭遇換帥的尷尬情況，這怎么能保證業(yè)績(jī)的可持續(xù)？基金經(jīng)理走馬上任必然會(huì)有一個(gè)磨合期，投資思路的轉(zhuǎn)變、調(diào)倉(cāng)換股，這對(duì)于基金的操作均有負(fù)面影響。然而因?yàn)橹疤┻_(dá)宏利股東方不穩(wěn)定，頻繁換帥也很被動(dòng)。”一位基金分析師指出。

    從最近幾年的表現(xiàn)可以看出，泰達(dá)宏利周期曾經(jīng)一度在熊市中大放異彩，而在牛市中表現(xiàn)落后。

    2007年可謂是難得一遇的大牛市，泰達(dá)宏利周期漲幅為85.80%，在股票型基金中排名倒數(shù)第二。

    2008年大盤遭受長(zhǎng)達(dá)一年的調(diào)整，該基金成為同類基金中跌幅較小的基金，當(dāng)年排名在83只同類基金中位居前三甲。

    2009年市場(chǎng)逐漸反彈上攻走出了小牛行情，該基金實(shí)現(xiàn)收益71.49%，被同類基金甩至后二分之一。2010年的震蕩市中，其僅僅是表現(xiàn)尚可。

    “熊牛市中業(yè)績(jī)突變，和基金經(jīng)理、整個(gè)投研團(tuán)隊(duì)密不可分，這樣的基金精于在熊市中操作，善于風(fēng)險(xiǎn)控制，但是一旦市場(chǎng)的大行情來(lái)了，反應(yīng)總是慢半拍，把握還不是很到位?！币晃坏谌交鸱治鰩煼治觥?/p>鵬華行業(yè)成長(zhǎng)：“非五星”基金經(jīng)理上任  重倉(cāng)ST

基金經(jīng)理：張卓基

金類型：平衡混合型

一季度末資產(chǎn)凈值：7.74億元

今年以來(lái)收益率：-2.59%

晨星評(píng)級(jí)：五星上海證券評(píng)級(jí)：五星

    鵬華基金旗下的鵬華行業(yè)成長(zhǎng)是一只混合型基金，被晨星和上海證券認(rèn)定為五星基金。不過(guò)，這只基金在今年年初更換了掌舵人，前基金經(jīng)理陳鵬不再帶隊(duì)，取而代之的是張卓。而張卓之前管理的兩只基金，一只是三星，一只是四星。在今年一季度，張卓大肆掃貨ST股。是否意味著隨著換帥，這只基金一向穩(wěn)健的風(fēng)格會(huì)悄然生變呢？

新任基金經(jīng)理非“五星”

    鵬華行業(yè)成長(zhǎng)成立以來(lái)表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健，沒(méi)有出現(xiàn)大漲大落，歷經(jīng)熊牛市的洗禮，如今表現(xiàn)仍舊可圈可點(diǎn)。

    然而，在過(guò)去三年帶領(lǐng)該基金，在牛熊轉(zhuǎn)換中一路走來(lái)的基金經(jīng)理為陳鵬，在今年一月底宣布離任。接管該基金的為張卓。張卓從2007年起，以基金經(jīng)理助理的身份開(kāi)始參與實(shí)戰(zhàn)。張卓先后擔(dān)任鵬華優(yōu)質(zhì)治理、鵬華普天收益的基金經(jīng)理。

    而張卓之前管理的兩只基金，一只是晨星三星（鵬華優(yōu)質(zhì)治理），一只是晨星四星（鵬華普天收益），尚無(wú)掌管五星級(jí)基金的經(jīng)驗(yàn)，能否擔(dān)此重任？

    縱觀兩人的操作策略可以發(fā)現(xiàn)，兩位基金經(jīng)理的操作風(fēng)格有所不同。

    張卓在去年年初管理的基金重倉(cāng)金融、房地產(chǎn)、煤炭等行業(yè)，隨后的2月初他果斷斬倉(cāng)，大量減持了周期性行業(yè)，重倉(cāng)IT、軟件、商業(yè)和食品行業(yè)，在二季度則加倉(cāng)園林、精裝修、軍工機(jī)械、汽車、觸摸屏產(chǎn)業(yè)鏈等行業(yè)，并且調(diào)高倉(cāng)位。

    而陳鵬去年的投資策略則偏防御，除了倉(cāng)位有所降低外，持股更加分散，在選股上更加注重業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性和估值的合理性，到了去年下半年開(kāi)始超配農(nóng)業(yè)股。

    從倉(cāng)位的變化和重倉(cāng)行業(yè)可以看出，張卓看重波段性投資機(jī)會(huì)、喜歡參與市場(chǎng)特點(diǎn)，而陳鵬青睞低估值的行業(yè)，精于價(jià)值投資。

ST股成第一大重倉(cāng)股

張卓上任后，基金的風(fēng)格發(fā)生了一些變化，最顯著的就是前十大重倉(cāng)股生變。

    在今年的一季報(bào)中，ST廈華赫然出現(xiàn)在鵬華行業(yè)成長(zhǎng)的前十大重倉(cāng)股中，成為第一大重倉(cāng)股。晨星給予五星評(píng)級(jí)的基金中，鵬華行業(yè)成長(zhǎng)是唯一一只將ST股加倉(cāng)至第一大重倉(cāng)股的基金。

    鵬華行業(yè)成長(zhǎng)的一季報(bào)顯示，該基金的第一大重倉(cāng)股為ST廈華，持股數(shù)量為660萬(wàn)股，持股市值為5775萬(wàn)元，占基金凈值比例高達(dá)7.46%。雖然不少市場(chǎng)人士仍舊等待ST廈華定向增發(fā)，但是四月中旬以后ST廈華的市價(jià)跌幅已經(jīng)超過(guò)20%。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者翻閱基金公告發(fā)現(xiàn)，該基金重點(diǎn)關(guān)注的上市公司的特點(diǎn)之一是上市公司財(cái)務(wù)狀況良好，盈利能力較強(qiáng)且資產(chǎn)質(zhì)量較好，業(yè)績(jī)真實(shí)并且具有持續(xù)增長(zhǎng)潛力；對(duì)于ST廈華的選擇有悖于基金最初的風(fēng)格。

    原基金經(jīng)理離任，新基金經(jīng)理走馬上任，而從新上任的基金經(jīng)理的操作策略來(lái)看不失激進(jìn)，這只五星基金能否保持著一貫的風(fēng)格呢？相信市場(chǎng)會(huì)給出答案。

海富通精選2號(hào)：評(píng)級(jí)“羅生門”投資者霧里看花

基金經(jīng)理：丁俊

基金類型：偏股混合型

一季度末資產(chǎn)凈值：17.42億元

今年以來(lái)收益率：-1.35%

銀河評(píng)級(jí)：五星天相評(píng)級(jí)：4A  晨星評(píng)級(jí)：三星

    各家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的量化評(píng)級(jí)方法雖各有差異，但評(píng)級(jí)結(jié)果的重合度仍相當(dāng)高，尤其是高星級(jí)的產(chǎn)品，通常都受到“公認(rèn)”。但凡事有例外，仍有一些基金上演著評(píng)級(jí)“羅生門”——各家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)差異巨大的評(píng)級(jí)結(jié)果，讓人犯迷糊：它究竟是卓越還是平庸？

評(píng)級(jí)結(jié)果差異大

    海富通精選2號(hào)便是典型的一只。在銀河證券的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)中，海富通精選2號(hào)頂著五星級(jí)光環(huán)；而在天相評(píng)級(jí)中則為4A等級(jí)——當(dāng)然，不同評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)中1級(jí)之差實(shí)屬常見(jiàn)。不過(guò)在晨星和濟(jì)安金信的評(píng)級(jí)中，該基金則僅為三星級(jí)基金了。

    另一個(gè)奇怪的現(xiàn)象是，即使同在銀河證券的評(píng)價(jià)體系中，海富通精選2號(hào)和其復(fù)制的母基金海富通精選所獲評(píng)級(jí)也不盡相同，海富通精選目前為四星基金。而海富通精選2號(hào)采用的是復(fù)制策略，不論是重倉(cāng)持股還是資產(chǎn)配置都與母基金相差無(wú)幾，凈值走勢(shì)吻合度較大。

    事實(shí)上，各家評(píng)級(jí)的方法各有差異，不過(guò)星級(jí)劃分標(biāo)準(zhǔn)基本相同，均是在同類基金中按照一定指標(biāo)（如風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益）排序并劃分為5個(gè)等級(jí)，但不同評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)于每個(gè)星級(jí)對(duì)應(yīng)的區(qū)間有一定差異。

    例如晨星、濟(jì)安評(píng)級(jí)中明確五星級(jí)基金對(duì)應(yīng)同類排名前10%的基金；而天相評(píng)級(jí)的5A這對(duì)應(yīng)同類前20%的基金；銀河證券的評(píng)級(jí)辦法中并未對(duì)星級(jí)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行明確，但從其單個(gè)類別的五星基金數(shù)比例可以推算出，其對(duì)應(yīng)排名為前20%。但即便如此，五星與三星基金之間產(chǎn)生交集的現(xiàn)象，也足夠讓選購(gòu)基金的投資者們摸不著頭腦。

矮子里面充高個(gè)

    有基金分析師告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，差異產(chǎn)生的原因除了評(píng)價(jià)的指標(biāo)和方法不同外，也跟各家機(jī)構(gòu)分類標(biāo)準(zhǔn)不同。

    在銀河證券的分類體系中，共分了三級(jí)22個(gè)基金類別。海富通精選2號(hào)屬于偏股型基金  （股票上限80%），這一類別共包含29只產(chǎn)品，這其中共有6只五星基金。

    按照評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的初衷，細(xì)致的分類體系滿足了社會(huì)和基金行業(yè)從簡(jiǎn)單到復(fù)雜的各個(gè)層次的需要。不過(guò)這也對(duì)基金評(píng)級(jí)的公允性從客觀上造成偏離。

    例如，有些類別的基金品種由于可評(píng)數(shù)量太少  （不超過(guò)10只）而整體喪失了評(píng)級(jí)資格；而有的類別僅有12只同類基金，則可評(píng)出2只五星基金。單個(gè)種類中可比基金數(shù)量太少，使得“矮子里面充高個(gè)”的情況出現(xiàn)概率增大。

景順長(zhǎng)城增長(zhǎng)2號(hào)：

孤獨(dú)的明星“單品”

基金經(jīng)理：王鵬輝  楊鵬

基金類型：股票型

一季度末資產(chǎn)凈值：48.34億元

今年以來(lái)收益率：-6.11%

銀河評(píng)級(jí)：五星  晨星評(píng)級(jí)：五星天相評(píng)級(jí)：5A

    資產(chǎn)管理行業(yè)也是講究團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)的領(lǐng)域。如果整個(gè)公司只有一只五星基金  “獨(dú)立船頭”，其余基金評(píng)的評(píng)價(jià)都不甚良好，那么對(duì)于這樣“一枝獨(dú)秀”的產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)也應(yīng)當(dāng)有所警惕。

    截至今年一季度末，從各家機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果看，景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)2號(hào)均取得了最高評(píng)級(jí)，出自一個(gè)“模子”的母基金景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)也取得了同樣的高評(píng)級(jí)。

    但除此之外，景順長(zhǎng)城旗下另外6只納入三年期評(píng)級(jí)范圍的基金卻“星光”寥寥。在晨星的評(píng)級(jí)結(jié)果中，有3只基金獲得三星評(píng)級(jí)，3只基金獲得兩星評(píng)級(jí)——分別處于同類基金排名中后水平。

    小基金公司靠著一只業(yè)績(jī)優(yōu)秀產(chǎn)品“撐場(chǎng)面”的情形并不少見(jiàn)。但是作為一家成立8年，資產(chǎn)管理規(guī)模超500億元，旗下?lián)碛?5只基金產(chǎn)品的中型基金公司，景順長(zhǎng)城基也存在同樣的情形。

    景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)2號(hào)在2009年和2010年度表現(xiàn)優(yōu)異，但在今年受到重倉(cāng)的消費(fèi)類股拖累業(yè)績(jī)有所下滑。而這與公司的整體策略也不無(wú)關(guān)系。延續(xù)了去年“以小為美”的思路，景順長(zhǎng)城在今年大盤藍(lán)籌股行情中表現(xiàn)欠佳。

    在最新的天相投顧對(duì)基金公司整體評(píng)價(jià)中，景順長(zhǎng)城綜合評(píng)級(jí)僅為2A，其中公司穩(wěn)定性和投資管理能力得分較低。

中銀中國(guó)精選：

受累公司“增發(fā)門”

基金經(jīng)理：孫慶瑞

基金類型：偏股混合型

一季度末資產(chǎn)凈值：24.21億元

今年以來(lái)收益率：-9.98%

晨星評(píng)級(jí)：五星銀河評(píng)級(jí)：五星

    城門失火殃及池魚(yú)。以高價(jià)參與長(zhǎng)江證券增發(fā)，中銀持續(xù)增長(zhǎng)被投資者質(zhì)疑為涉嫌利益輸送。投資者質(zhì)疑公司的公司治理和風(fēng)控體系。而整個(gè)中銀系基金也難逃波及，這就包括中銀旗下唯一一只五星基金——中銀中國(guó)。

    雖然增發(fā)事件對(duì)于中銀中國(guó)本身并沒(méi)有直接影響，但記者了解到，公司的合規(guī)性問(wèn)題是一些基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)考察的部分。濟(jì)安金信表示，其基金評(píng)價(jià)體系將密切關(guān)注基金公司在合規(guī)性等方面的各種信息。如果發(fā)現(xiàn)基金公司出現(xiàn)嚴(yán)重失職、制度缺陷或者公司高管存在利益輸送等違法違規(guī)行為，則將不予評(píng)價(jià)，并公開(kāi)披露不予評(píng)價(jià)的主要原因或難以評(píng)級(jí)的理由；依據(jù)以中國(guó)證監(jiān)會(huì)、證券業(yè)協(xié)會(huì)的處罰決定和交易所的相關(guān)公告為準(zhǔn)。

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