4月PMI暗示通脹艱巨 二季度或“保持緊縮”

　　每經(jīng)記者  胡健  發(fā)自北京

　　自3月PMI止跌回升以來，4月PMI沒有維持上漲，而是小幅回落。業(yè)界分析指出，這預(yù)示自去年底以來的緊縮仍在顯現(xiàn)效果。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，中國物流與采購聯(lián)合會（CFLP）發(fā)布的4月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為52.9%，環(huán)比回落0.5個百分點。

　　來自CFLP的觀點認(rèn)為，4月PMI指數(shù)回落顯示，伴隨我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，經(jīng)濟(jì)增長仍處在適度回調(diào)的過程之中。

　　稍早發(fā)布的匯豐PMI也顯示，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后4月份PMI指數(shù)維持在上月的51.8%，顯示中國制造業(yè)景氣狀況有溫和改善，但仍低于52.3%的長期平均水平。

　　PMI呈小幅回落態(tài)勢

　　從各分項指數(shù)來看，整體呈小幅回落態(tài)勢。同上月相比，從業(yè)人員指數(shù)持平，原材料庫存指數(shù)、供應(yīng)商配送時間指數(shù)略有上升，其余各指數(shù)均不同程度回落；其中新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)、購進(jìn)價格指數(shù)回落較明顯，回落幅度超過1個百分點。

　　CFLP特約分析師張立群認(rèn)為：“4月份PMI指數(shù)回落，與需求變化趨勢相同，一季度消費、出口增幅均出現(xiàn)回落。新出口訂單指數(shù)回落，可能預(yù)示出口增速繼續(xù)降低。”

　　他認(rèn)為，總體看PMI指數(shù)反映中國經(jīng)濟(jì)增速仍有下降的可能，特別是需求增長減慢導(dǎo)致庫存調(diào)整，并引起經(jīng)濟(jì)增速下降的可能性增加了。

　　“需求增長勢頭仍需鞏固。”CFLP報告說，從PMI調(diào)查來看，反映社會需求的新訂單指數(shù)，每年3、4月份都會出現(xiàn)較為明顯的回升，但今年3月新訂單指數(shù)為55.2%，僅比上月回升0.9個百分點，4月份不升反降1.4個百分點。

　　業(yè)界人士指出，4月往往是歷年P(guān)MI數(shù)值較高的月份，但今年4月PMI呈環(huán)比下降趨勢，顯示去年底以來國家為抑制通脹的一系列緊縮政策正在發(fā)揮效應(yīng)。

　　目前，市場價格上漲勢頭繼續(xù)呈現(xiàn)減緩跡象。繼上月之后，本月購進(jìn)價格指數(shù)再現(xiàn)回落，回落幅度為2.1個百分點。目前該指數(shù)回落到66.2%，雖然依然較高，但較之前已經(jīng)明顯降低。

　　CFLP認(rèn)為，這說明國家穩(wěn)定物價的一系列調(diào)控措施已經(jīng)發(fā)揮作用，上游產(chǎn)品價格上漲的勢頭得到初步控制，通脹預(yù)期開始越過峰值呈現(xiàn)回落趨勢。這有利于減輕企業(yè)的外部壓力，有助于提高微觀經(jīng)濟(jì)的效益和活力。

　　同時，4月生產(chǎn)指數(shù)為55.3%，比上月回落0.4個百分點，呈現(xiàn)出在55%附近趨穩(wěn)跡象。從反映產(chǎn)需銜接狀況的積壓訂單、產(chǎn)成品庫存指數(shù)來看，二者均處在50%附近，說明當(dāng)前產(chǎn)需銜接較好，社會需求既可以得到有效保障，同時又不至形成過多產(chǎn)品積壓。

　　CFLP認(rèn)為，這種發(fā)展態(tài)勢，有利于提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量和效益，有利于保持市場平穩(wěn)運行，符合國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向。

　　未來數(shù)月或繼續(xù)保持緊縮

　　雖然政策緊縮已經(jīng)反映至PMI回落上，但據(jù)此判斷通脹壓力解除還為時尚早。

　　4月購進(jìn)價格指數(shù)為66.2%，比上月回落2.1個百分點。但分行業(yè)來看，20個行業(yè)仍全部高于50%，其中以石油加工及煉焦業(yè)為首的7個行業(yè)達(dá)到70%以上。

　　匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌稱，盡管4月份匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)環(huán)比持平，但3月通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期達(dá)到5.4%，顯示通脹仍然是當(dāng)前首要宏觀風(fēng)險，未來數(shù)月貨幣政策將需要繼續(xù)收緊。

　　匯豐PMI顯示，4月份投入成本漲速放緩至8個月以來最低，但仍屬強勁。原材料漲價是帶動價格上升的主要因素，尤其是鋼鐵價格。

　　CFLP報告還預(yù)警，“微觀層面反映成本上升、資金緊張的現(xiàn)象進(jìn)一步突出。”

　　CFLP報告稱，4月反映成本和資金壓力的企業(yè)比重分別為42%和18.2%，為最近兩年的最高值。這一現(xiàn)象，顯示出雙重壓力已成為企業(yè)發(fā)展的瓶頸，企業(yè)效益有繼續(xù)下滑的風(fēng)險。

　　屈宏斌認(rèn)為，4月份匯豐PMI確認(rèn)了制造業(yè)的穩(wěn)定增長；鑒于3月份的增長和通脹雙雙超出預(yù)期，政府應(yīng)當(dāng)在未來數(shù)月繼續(xù)保持緊縮力度。