價格震蕩 澳洲采銅得看中國“臉色”

每經(jīng)記者  李潮文發(fā)自澳大利亞昆士蘭

    “中國的消費自然是最大影響因素。”在中科礦業(yè)（00985，HK）從澳大利亞昆士蘭飛往中國香港的商務(wù)機上，當《每日經(jīng)濟新聞》記者問到影響目前銅價最大的因素時，該公司執(zhí)行總裁DamonBarber這樣回答。

    飛機克服著重力緩緩上升，LadyAnnie巨大的礦坑逐漸消失在視野中。Damon注視著窗外白皚皚的云層，若有所思。他當然知道，現(xiàn)在銅價處于歷史高位，而中國的需求是否增長及市場投機活躍與否，都成為影響企業(yè)利潤的不可控因素。

    “我們能做的就是趁價格處于高位，早些將銅生產(chǎn)出來，保持一定利潤。”自從中科礦業(yè)買下澳洲和秘魯兩個銅礦后，Damon就成了“空中飛人”，在中國香港、澳大利亞和秘魯之間頻繁飛行，“我們得緊盯工程進度，希望工期能夠提前”。

費用精打細算

    “每片是125公斤。”Damon蹲下身，用手推了推堆在地上的電解銅片，試圖用某個價格計算每片銅的市場價格?？峙翫amon的數(shù)據(jù)還未及更新，市場上的銅價又翻新了。今年4月份以來，在期貨價格的影響下，現(xiàn)貨銅的價格不斷震蕩。

    LadyAnnie輸出成品的生產(chǎn)現(xiàn)場，空氣中彌漫著刺鼻的酸味。該礦采用濕法煉銅，生產(chǎn)過程中大量使用硫酸。但工人們似乎已習以為常，只顧專注地用機械將銅片從生產(chǎn)線上運輸下來。

    去年6月，中科礦業(yè)接手這個銅礦，花費約4500萬美元翻新生產(chǎn)機器、重新招募工人以及獲得生產(chǎn)證書等。去年11月，閑置一年多的機器重新轟轟轉(zhuǎn)響，“吐”出一片片電解銅。

    炙熱的陽光直射礦區(qū)，工地上被曬得發(fā)燙的銅片被鏟車鏟起，運往不遠處的倉庫。“好在現(xiàn)在我們不用修路，不用花費大量資金在基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)上。”Damon指著鏟車向《每日經(jīng)濟新聞》記者介紹。慢慢開走的鏟車在紅土地上揚起一片塵土，發(fā)出巨大聲響。

    在Damon看來，在澳開礦與其他地方的最大不同在于市場，大部分產(chǎn)品都需要出口。LadyAnnie不靠近大海，產(chǎn)品要先運到港口，再經(jīng)由海路運到各個國家和地區(qū)。

    由于運費需要中科礦業(yè)自己承擔，在市場的選擇上，公司出于市場狀況及成本核算的考慮，會有其傾向性。實際上，中科礦業(yè)最愿意將產(chǎn)品賣回中國。“所有的產(chǎn)品都運回北半球，相比日本和韓國，中國離我們最近，運費也是最便宜的。”Damon說。

    大部分在澳的中國采礦商都是這樣考慮的。以中信泰富（00267，HK）在西澳的磁鐵礦為例，管理層就明確表態(tài)，三分之二的礦石都將賣給國內(nèi)的生產(chǎn)商。

    由于礦山停產(chǎn)多時，又幾番易主，公司的銷售方面幾乎是從零開始，要找到買家并不容易。Damon說，目前只能是在業(yè)內(nèi)發(fā)布消息，坐等買家找上門來。

    今年的光景看起來不錯。按照LadyAnnie的生產(chǎn)規(guī)劃，計劃產(chǎn)銅25000噸，其中15000噸已經(jīng)與MMR（五礦資源）簽訂了銷售協(xié)議，剩余大部分也已與日本三井礦冶和丸紅公司達成購買意向，只有一小部分是賣給國內(nèi)的現(xiàn)貨商。

下游市場霧里看花

    即便這些在海外采礦的企業(yè)掰著手指頭精打細算，將銅成品運回北半球并賣出去了，最終利潤在很大程度上還得看中國的“臉色”。

    “國際銅價是參考倫敦期貨市場，但有意思的是，倫敦期貨市場價格現(xiàn)在是跟著上海期貨市場走，因此，銅的價格很大程度上要看中國的臉色”。DamonBarber表示。

    這與中國市場對銅巨大的需求不無關(guān)系。海關(guān)總署3月9日發(fā)布的預(yù)警報告數(shù)據(jù)顯示，中國每年銅的需求量近700萬噸，約占全球需求總量的40%，2011年的需求量料將增加1.7%。

    從去年到今年前兩月，無論是機構(gòu)還是生產(chǎn)商，都對銅價看多。

    今年2月，力拓首席執(zhí)行官TomAlbanese表示，由于供應(yīng)吃緊，全球銅價將繼續(xù)走高，包括力拓在內(nèi)的全球大型銅礦企業(yè)，均面臨銅礦石含銅級別下降、開采難度加大的困難，在新的開采項目能夠正常生產(chǎn)補充供應(yīng)之前，全球銅價將會繼續(xù)企高。

    行業(yè)內(nèi)大致持相同觀點，一些生產(chǎn)商自去年以來就有意識地囤貨。以國內(nèi)大型生產(chǎn)商江西銅業(yè)（600362，SH）而言，年報顯示，其庫存額達到183億元人民幣。

    但市場往往有太多不可控因素。昨日（4月27日），上海期貨交易所銅期貨承接前一日弱勢，跌破70000元整數(shù)大關(guān)；倫敦LME（金屬交易所）市場三個月銅期貨合約下跌至每噸9545美元，明顯低于上周五（4月22日）的9700美元。

    “全球主要發(fā)達國家經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，中國等新興國家通貨膨脹壓力較大，正面臨更大的調(diào)控壓力，加上美聯(lián)儲本周將舉行歷史上首次記者會，美國寬松貨幣政策面臨不確定性等因素，都令投資者轉(zhuǎn)向謹慎”，在招商期貨研究員張琦看來，國內(nèi)以及國際市場期銅價格不斷下跌，除了這些基本面的因素之外，另一方面是因為市場的投機活動，尤其是中國一些貿(mào)易商利用銅來做融資抵押，擾亂了正常庫存。

    麥格理銀行在最近的一份報告中指出，上海外高橋保稅區(qū)倉庫銅的庫存為55萬噸，而另有消息指這一數(shù)據(jù)達到60萬噸。有分析稱，這些庫存90%都是用來做融資工具。

    “我們?nèi)ツ晟a(chǎn)出的一部分銅也是賣給國內(nèi)現(xiàn)貨商。據(jù)我所知，他們并沒有投入市場，而是放在保稅區(qū)倉庫里。”Damon告訴  《每日經(jīng)濟新聞》記者。

    據(jù)了解，一般操作方式為貿(mào)易商敲定進口一批銅后，只要在銀行有授信額度，就能開信用證，然后用于進口墊資，在進口一批貨物時向銀行交20%的保證金，但其余部分必須有擔保或其他貨物質(zhì)押；貨物到港后，進口商快速把銅出售套現(xiàn)。因為信用證的期限為90天或180天，到期后，進口商才需還款給銀行，這筆套現(xiàn)資金就成為了  “短期融資”，經(jīng)過反復(fù)操作就成為了“長期貸款”。

    “這些人認為銅價如果繼續(xù)上漲，3個月還貸之后，囤銅還能再賺一筆。”不過張琦提醒，如果銅價下跌，這些企業(yè)將損失慘重。

    另一個很重要的方面是，這些銅最終仍將流入市場，要靠市場來消化。“這些融資銅掩蓋了真正的市場需求，以至于現(xiàn)在銅價都不能看基本面。有時候我們認為銅價該漲了，它不漲；有時候我們認為銅價該跌，它不跌反漲。”張琦說。

早開工早賺錢

    “我們預(yù)測今年銅價將在9000美元~11000美元/噸之間波動”，Damon認為，由于預(yù)計沒有較大的需求刺激，明年銅價可能就會到一個頂峰，然后回落。

    “我們能做的就是盡快把銅生產(chǎn)出來，趁著現(xiàn)在價格的歷史高位”，Damon說，去年買下LadyAnnie后，原計劃今年3月恢復(fù)生產(chǎn)，后來提前到去年12月就正式產(chǎn)銅，工期大大提前，壓力可謂不小。

    讓他操心的還有公司旗下位于秘魯南部的銅金礦MinaJusta。該礦擁有4億噸銅資源及超過1億噸可采銅儲量，按照計劃，在獲得秘魯政府的相關(guān)環(huán)境許可證后，該礦預(yù)計在2011年年底開工建設(shè)，并計劃在2013年投產(chǎn)。

編后

    “抄底澳礦”系列報道畫上句號。巧的是，近日澳大利亞總理吉拉德訪華，澳中兩國貿(mào)易關(guān)系的重要性已經(jīng)達到前所未有的高度。據(jù)外媒報道，在西澳大利亞和昆士蘭州等能源和資源豐富地區(qū)的投資，以及由中國支持的澳大利亞項目的數(shù)量都在增多。

    中國海外投資和收購的腳步仍然在加快，澳洲顯然不會是中國企業(yè)“出海”的唯一一塊福地。而無論國企還是民企，正在探索更多“走出去”的有效方案。

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