1季報業(yè)績普遍超預期 美股連迎“催化劑”

    從2007年11月至今，道瓊斯工業(yè)指數(shù)差點走出了一個“勝利手勢”。而隨著上市公司1季報的公布，美股還在不斷刷新自金融危機后新高。

    更重要的是，企業(yè)財報猶如美國經(jīng)濟的一面鏡子。市場也許會騙人，但財報很難。

    截至周四（4月14日），已有19家上市公司公布1季報。資料顯示，上述企業(yè)中，每股收益（EPS）同比下降的有4家，分別是零售商Supervalu和Fastenal,科技工程商SHAW集團以及房屋建筑商KBHome。

    最令人關注的無疑是美國鋁業(yè)、摩根大通。據(jù)悉，美國鋁生產(chǎn)商龍頭美國鋁業(yè)（AA）財報顯示，1季度凈利潤為3.08億美元，EPS27美分。這一業(yè)績遠遠好于2010年同期每股虧損20美分。美國鋁業(yè)同時重申了對全球鋁需求的預期，即2011年全球鋁需求增長12%。略低于2010年的增長13%。

    事實上，美國鋁業(yè)業(yè)績扭虧很大程度上與鋁價大漲有關。今年前3個月，LMES鋁3月合約累計上漲逾6%。截至昨日18時32分，該合約價格已累計上揚7%至2661.8美元/噸。

    另外，摩根大通（JPMorgan）1季度凈利潤為56億美元，同比大增70%并創(chuàng)下歷史最高水平。EPS1.28美元，超預期0.12美元。記者發(fā)現(xiàn)，該行業(yè)績大增主要來自2方面因素。信用卡貸款損失準備金稅前減少20億美元，合稅后每股29美分；資產(chǎn)負債表有所增加。該行表示，巴塞爾協(xié)議1級普通權益資本總額為1200億美元，比率達10%；預計新巴塞爾協(xié)議一級普通權益資本比率為7.3%；信貸準備金總額為304億美元，信貸準備金覆蓋率占總貸款的4.10%。

    據(jù)統(tǒng)計，19家上市公司中每股收益好于預期的有16家，而超預期幅度最大的幾乎均來自零售行業(yè)。其中，電子零售商百思買超預期0.13美元，美國食品雜貨店運營龍頭Supervalu超預期0.1美元，床上用品銷售商BBB則超預期0.15美元。同時，有3家公司業(yè)績低于預期。其中全球第二大玩具生產(chǎn)商孩之寶低于預期0.05美元，工程承包商紹爾集團低于預期0.08美元，住宅建筑商KBHome更大跌眼鏡，EPS低于預期1.22美元。

    事實上，零售強勁、地產(chǎn)疲弱并不僅反映在財報中，在經(jīng)濟數(shù)據(jù)中更早有風聲。今年3月，美國季調(diào)零售銷售環(huán)比上升0.4%，高于2月值0.1%。除去汽車和汽油的核心零售環(huán)比上升0.6%，略高于市場預期的0.5%。分析人士認為，零售銷售增長主動力是加油站、家具、家電以及建材等，主要拖累是汽車及零配件等。雖然，油價上漲一定程度上影響了汽車消費。但就業(yè)好轉(zhuǎn)及收入上升，有望推動消費進入可持續(xù)復蘇。

    不過，美國樓市就沒有那么幸運了。今年2月，新屋銷售大降16.9%。全美除西部外，新屋銷售悉數(shù)跌至記錄低點。其中東北部銷售銳減50%。禍不單行，美國2月成屋銷售下降9.6%，創(chuàng)去年11月以來最低水平。2月成屋價格中值跌至15.6萬美元，為近9年來新低。

    南華期貨宏觀總監(jiān)張一偉認為，美股1季報普遍超預期，主要有兩方面原因。首先，全球金融市場自危機后持續(xù)復蘇。在超低融資利率支持下，華爾街銀行操作空間大，可利用手中眾多項目獲得盈利。這也導致摩根大通業(yè)績大增。預計隨后花旗、高盛等銀行1季報超預期概率很大。其次，新興市場經(jīng)濟增長普遍快于發(fā)達經(jīng)濟體，且普遍面臨高通脹。短期內(nèi)，通脹很有利于那些美國的跨國公司。但長期對業(yè)績卻是一大損傷。值得一提的是，根據(jù)目前已有財報，美國零售行業(yè)確實復蘇較快。但地產(chǎn)業(yè)仍苦苦掙扎?，F(xiàn)在有一大風險是，美國出口仍較疲弱。在一定程度上，其不能有效支撐消費零售行業(yè)。

    事實上，美聯(lián)儲此前曾暗示，收緊貨幣政策需有3個條件。首先，核心通脹率持續(xù)高于2%。其次，失業(yè)率持續(xù)走低。最后，房地產(chǎn)行業(yè)開始實質(zhì)性復蘇。但從現(xiàn)狀看，3個目標無一滿足。其中房地產(chǎn)行業(yè)更離“復蘇”兩字甚遠。

    完成“勝利手勢”當然讓人鼓舞。不過，美股如果就此打住上漲步伐，那就變成了一個“晴天霹靂”的符號。

    截至周四收盤，受美眾議院票通過2011年剩余時間的預算案，以及一季報超預期提振，除納斯達克外其余兩大股指收高。其中道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲0.12%至12285.15點，標普500和納斯達克綜合指數(shù)收報1314.52點，漲幅0.01%。納斯達克綜合指數(shù)跌0.05%至2760.22點。

    數(shù)據(jù)顯示，自去年12月以來，道指已連續(xù)4個月走高。今年以來，該基準指數(shù)已累計上漲6.11%。

    不過，自3月失業(yè)率繼續(xù)下降后，美就業(yè)市場首度傳來利空。美國勞工部周四表示，截至4月9日當周首次申請失業(yè)金人數(shù)增加2.7萬人，至41.2萬人。經(jīng)濟學家此前預期，當周首次申請失業(yè)金人數(shù)僅增加3000人。

    張一偉認為，隨著美股一季報發(fā)布，只要業(yè)績能持續(xù)超預期，美國股市完全可能繼續(xù)上揚。另外，市場預期美聯(lián)儲最早將于明年3月后開始加息。這意味著，短期寬松的資金面仍有望繼續(xù)推升風險偏好情緒，從而推高股指。不過值得關注的是，美國會才通過385億美元的開支削減案。這可能使部分投資者開始擔憂政府支出的減少，會否影響經(jīng)濟短期增長。同時迫使美聯(lián)儲推出QE3。從目前情況看，美聯(lián)儲在QE2后不一定繼續(xù)購買國債。但其完全可能通過其他變通方式，維持現(xiàn)有的寬松政策。直到經(jīng)濟全面復蘇后，聯(lián)儲才會開始實施退出。

    “由于上市公司財報會一直推出，直至5月中旬”，輝立投資研究部董事陳星宇指出，“預計美股在財報結束前都有很大可能繼續(xù)走高。不過，6月金融市場有2大不確定因素。一方面來自美聯(lián)儲會否退出QE2。另一方面是美股中報發(fā)布。一旦上半年業(yè)績出現(xiàn)普遍低于預期情況，不排除市場會大規(guī)模地套現(xiàn)。故美股在6月前，可能還有5%的上漲空間?！?/p>如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟新聞》報社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟新聞》報社授權，嚴禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

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