九大券商預測下周大盤走勢

　　震蕩調整要求強烈

　　新時代證券劉光桓

　　本周滬深股市呈現寬幅震蕩、縮量上行的態(tài)勢。就目前情況看，大盤依然運行在上升通道之中，但上行的壓力越來越大，短期震蕩調整的要求比較強烈。

　　消息面上，海關總署上周五發(fā)布外貿運行數據 ，一季度我國進出口總值達8003億美元，同比增長29.5%，其中出口3996.4億美元，增長26.5%，進口4006.6億美元，增長32.6%。值得一提的是，數據顯示一季度累計出現10.2億美元的貿易逆差，去年同期為順差139.1億元，這也是6年以來首次出現季度貿易逆差，表明我國外貿“穩(wěn)出口、擴進口、減順差”的政策取得了初步效果。本周五宏觀經濟數據公布，一季度GDP同比增長9.7%，實體經濟穩(wěn)步增長的態(tài)勢基本上符合宏觀調控的目標。3月份CPI同比上漲5.4%，通脹形勢嚴峻。為此，國務院周三召開會議，部署下階段七項經濟工作，提出千方百計保持物價總水平基本穩(wěn)定，強調說這是今年宏觀調控的首要任務，也是最緊迫的任務。預計政府調控措施會繼續(xù)加碼。

　　技術面上，本周滬市大盤周K線收出一根小陽線，顯示大盤下檔支撐較強，但上攻的勢頭有所減弱，這主要是上攻量能配合不理想所致，中線趨勢繼續(xù)向好。從日K線形態(tài)上看，大盤周三一度跌破3000點大關，有突破后完成回抽確認3000點的過程，但其中原因之一就是成交量配合不理想，才出現大盤寬幅震蕩的格局，說明大盤在勉強創(chuàng)新高的同時，市場對風險的謹慎心態(tài)也在加強。周五大盤雖然尾市在金融、地產、鋼鐵的拉抬下，站在5日均線上方，但比較勉強，上攻態(tài)勢已顯疲態(tài)。下周如果成交量不能有效放大，短期調整的壓力將會加大，因此操作策略上宜謹慎。

　　下周趨勢看平

　　中線趨勢看多

　　下周區(qū)間 3000-3100點

　　下周熱點鋼鐵、銀行

　　下周焦點貨幣政策、海外市場NextPage

　　大盤還有上行空間

　　華泰證券張力

　　周五恰逢期指交割以及宏觀數據公布，滬指早盤一度創(chuàng)出3062點的反彈新高，不過超出預期的數據最終引發(fā)調控擔憂，滬指隨后出現快速回落，關鍵時刻地產股挺身而出，支撐滬指最終以紅盤報收。

　　本周A股資金面壓力仍未舒緩，加上成交量逆向配合，不少投資者擔心A股將醞釀變盤，因此主力利用此機會大肆洗盤。從日前公布的數據來看，央行短期出招的可能性頗大，由于4月初央行已經加息 ，本月應該不會再加息，但如果按照過去一段時期存款準備金率一月一調的節(jié)奏，本周或者下周會否上調存款準備金率，將成為投資者關注的焦點。這又將為主力提供洗盤的機會。

　　從估值上看，目前A股市場估值處于合理偏低的水平，整體市場市盈率仍然比歷史均值低了將近30%；但是前兩年的結構性行情，使得A股市場估值剪刀差逐步擴大。未來中小盤股會繼續(xù)向下修正，估值水平較低的投資品行業(yè)的估值修復則將持續(xù)，而且會呈現出周期性行業(yè)輪流修復的態(tài)勢，近期銀行、地產、鋼鐵、有色、煤炭等行業(yè)表現領先就是這種特征的延續(xù)。

　　應該強調，這是一輪全新行情，主力軍就是銀行、地產。投資者目前仍可耐心等待周末政策面的變化，選擇好的買點。在操作策略上，近期低估值行業(yè)的修復行情仍將持續(xù)，特別是一季報有良好業(yè)績增長的銀行、地產等板塊，有望繼續(xù)超越指數。此外，建議投資者關注近期相關產業(yè)政策出臺引發(fā)的主題性投資機會，如化工、鋼鐵等。

　　下周趨勢看多

　　中線趨勢看多

　　下周區(qū)間 3000-3200點

　　下周熱點藍籌股

　　下周焦點準備金政策NextPage

　　有望挑戰(zhàn)前期3186高點

　　國開證券邢振寧

　　本周A股市場呈現寬幅震蕩走勢，在大盤對3000點心理關口反復確認后，有利于上行空間的打開，后市大盤在低價藍籌股及成交量配合下，仍有上漲潛力。

　　從經濟數據來看，一季度CPI同比上漲5.0%，3月份CPI同比上漲5.4%，基本符合此前破“五”的市場預期。3月份人民幣貸款增加6794億元，同比增加1727億元。3月份新增外匯占款大幅反彈，高達4079億元，環(huán)比上漲90%。與此同時，M2增速也較2月有所提高。針對市場流動性過剩的情況，央行仍然存在回收流動性的可能。結合銀行存貸比數據來看，有半數上市銀行接近75%的監(jiān)管警戒線，不排除央行近期再次上調存款準備金率的可能。不過，存準率主要針對通脹，預計對股市的影響不大。

　　在熱點演繹方面，本周鋼鐵股在連續(xù)拉升后出現疲態(tài)，當前很多鋼鐵股股價已經超越了去年3186點時的水平，因此技術回調在所難免，后市能否再形成趨勢性上漲行情，取決于鋼鐵行業(yè)二季度的表現以及個股獲利盤消化的情況。而以銀行為代表的金融股在業(yè)績、技術走勢上還具備上漲動力。

　　從技術面判斷，大盤在逐漸推高過程中，熱點形成輪動效應，有利于消化去年11月份的歷史套牢盤。此外，人民幣合理升值等因素如果能夠持續(xù)，市場資金面將會得到有利支持。大盤將會穩(wěn)步挑戰(zhàn)前期3186高點。

　　下周趨勢看多

　　中線趨勢看平

　　下周區(qū)間 3020-3150點

　　下周熱點銀行、電力、旅游

　　下周焦點人民幣升值、存準率NextPage

　　數據“靴子落地” 繼續(xù)震蕩向上

　　申銀萬國錢啟敏

　　本周滬深股市震蕩盤升、重心上移，周五宏觀數據揭曉，大盤先抑后揚，尾盤強勢翻紅。從目前來看，經濟數據“靴子落地”后，大盤有望繼續(xù)震蕩向上，延續(xù)盤升行情。

　　本周市場對周五國家統(tǒng)計局公布的一季度GDP、3月份CPI等宏觀經濟數據極為關注，大盤一度出現縮量調整。從實際披露的數據看，在輸入型通脹壓力、食品居住價格上升以及資產要素價格上揚的影響下，3月份CPI同比漲幅達到5.4%，略高于原先5.3%左右的預期，但沒有明顯超出預期。同時一季度GDP增長9.7%，雖略低于去年四季度9.8%的增速，但比預期的9.5%要高一些，顯示經濟增長的動力仍然強勁。從盤口反應看，數據公布后股指出現回落，但到午市再度走強，呈現典型的“靴子落地”的特征。

　　目前來看，市場技術形態(tài)保持上升通道，盤中熱點活躍，二線藍籌的估值回歸行情仍是主旋律。由于通脹壓力較大，4月份再次調升存款準備金率應在意料之中，市場也有提前消化，因此即便日后兌現，對市場的沖擊也非常有限?？傮w而言，大盤有望保持強勢，繼續(xù)震蕩盤升，操作上可繼續(xù)持股觀望。

　　下周趨勢看多

　　中線趨勢看多

　　下周區(qū)間 3020-3130點

　　下周熱點二線藍籌

　　下周焦點量價配合情況NextPage

　　指數空間有限個股精彩紛呈

　　光大證券曾憲釗

　　本周滬指收盤價為近四個月最高，雖然其間有所震蕩，但低估值板塊的輪動、信貸增速反彈、資金利率偏低等因素仍在推動股指向上。技術上看，滬指站上3000點后面臨多條長期均線的壓制，但仍維持自1月25日起的中期向上趨勢，滬指震蕩攀升、深成指強勢震蕩的特征較為顯著。

　　消息面上，財政部財政科學研究所所長賈康日前表示，目前的財政政策已經包含淡出安排，2011年底財政政策將可能由積極轉向穩(wěn)健。另外。本周國務院常務會議要求，要切實實施好穩(wěn)健的貨幣政策，處理好控制貨幣總量和改善結構的關系、抑制通貨膨脹與促進經濟增長的關系。我們認為，要把握好防通脹與促增長之間平衡，需要貨幣政策的多頻小幅調控，政策對經濟的熨平作用將強化震蕩市格局。

　　我們注意到，通脹繼續(xù)向中游行業(yè)轉移，氟化工強勢連漲后，因石油價格上漲而受益的煤化工也開始走強，銀行、券商也帶動了保險反彈，三級行業(yè)的補漲效應有所加大。

　　總體來看，一季度宏觀數據印證了經濟平穩(wěn)增長，贏利效應帶動股指仍在維持強勢特征，在指數短期空間有限的情況下，結構性機會仍然顯著，通脹受益的中游行業(yè)、一季報高增長、重組、低估值等主線值得關注。

　　下周趨勢看多

　　中線趨勢看平

　　下周區(qū)間 2980-3150點

　　下周熱點重組、煤化工、保險

　　下周焦點貨幣政策NextPage

　　短期市場難有大作為

　　日信證券徐海洋

　　對基本面運行趨勢判斷的分歧，導致本周市場在3000點上方出現劇烈震蕩，一季度宏觀數據公布有望使市場觀點達成短期統(tǒng)一，推動指數進一步震蕩向上。但目前以通脹預期為主要驅動力的上漲行情，注定難有較大作為。

　　第一季度宏觀數據是短期市場焦點。從已經公布的數據來看，經濟增長維持相對穩(wěn)定狀態(tài)，通脹壓力依舊較大。一季度GDP和工業(yè)增加值同比數據都有不錯的表現，雖然經季節(jié)調整的一季度GDP增速有明顯下滑，但3月份工業(yè)增加值環(huán)比加速增長，還是對市場樂觀情緒起到了明顯支撐作用。物價指數突破32個月新高，同比漲幅達到5.38%，但食用農產品超過11%的漲幅，使市場通脹預期遠遠強于CPI數據所顯示的程度。值得注意的是，在一季度貿易逆差的情況下，外匯占款繼續(xù)大幅上升，外部資金流入趨勢依然存在，這決定了政策緊縮仍是未來行情的主要壓制力量。

　　經濟數據公布后，短期多空分歧有所弱化，指數有望繼續(xù)震蕩沖高向上。從市場內部運行邏輯來看，上游資源、生產資料價格由于國際因素明顯上漲，而產能過剩和控通脹手段則在很大程度上阻礙了價格壓力向中下游傳導的正常機制，中、下游產業(yè)盈利預期顯著下降，上游資源品則維持了很高的景氣度，它們也成為目前市場投資炒作的主要邏輯。不過，趨勢上需密切關注政策收緊、成本提升影響經濟運行質量拐點的到來，通脹預期引領的投資品行情，向上空間必然有限。

　　下周趨勢看平

　　中線趨勢看平

　　下周區(qū)間 2950-3150點

　　下周熱點化工、有色、貴金屬

　　下周焦點 3100點技術壓力NextPage

　　3000點仍面臨考驗

　　西南證券張剛

　　本周大盤震蕩劇烈，盤中一度跌破3000點整數關口，但最后均收在此關鍵點位之上。周五滬指創(chuàng)出年內最高點，但成交金額配合不佳，后三個交易日維持在2500多億元的適中水平。

　　15日統(tǒng)計局公布一季度宏觀經濟數據，顯示在經歷系列調控之后，經濟依然保持較快增長，流動性較為充裕，而能源、原材料的上漲壓力較大，后續(xù)或引發(fā)力度更大的調控措施，對周期性行業(yè)有利空隱憂。

　　近日，國務院督查組已經對包括北京、浙江等在內的8個省市房地產調控落實情況進行了專項督查。各個省市都表示，將加大房價調控力度，加快保障性住房建設等。政府加大調控力度的態(tài)度十分堅決，房地產及相關板塊將釋放利空效應。

　　從技術面來看，本周周K線收出帶下影線的小陽線，上漲0.68%，站穩(wěn)5周均線支撐。周K線均線系統(tǒng)繼續(xù)向多頭排列轉化，中長期走勢維持向好形態(tài)。從日K線看，周五大盤收出帶上下影線的小陽線，站穩(wěn)5日均線，維持強勢。均線系統(tǒng)處于多頭發(fā)散狀態(tài)，中長期走勢向好。布林線上看，股指處于多頭市道，線口上翹，呈現震蕩盤升走勢。擺動指標顯示，股指在多方強勢區(qū)上翹，仍有一定上行空間。

　　我們認為，下周金融股將繼續(xù)擔當維護指數的重任，但隨著成交逐步縮減，利好效應將越來越弱，后續(xù)力度更大的調控措施將引發(fā)套現壓力，3000點整數關口會再度面臨考驗。

　　下周趨勢看空

　　中線趨勢看空

　　下周區(qū)間 2980-3050點

　　下周熱點金融板塊

　　下周焦點成交量、調控政策NextPage

　　繼續(xù)上行須得量能配合

　　華安證券張廣宏

　　本周五個交易日，大盤均收在3000點上方，呈現窄幅震蕩格局。周一在連續(xù)四根陽線后，股指出現回調，單日下跌7.27點。周二低開高走，鋼鐵股護盤，市場信心有所恢復。周三繼續(xù)上攻，單日上漲29.03點，上行至3050點。周四受到即將公布一季度宏觀經濟數據的影響，市場出現明顯猶豫情緒，大盤窄幅下行。周五在符合預期的宏觀經濟數據公布之后，股指企穩(wěn)回升，小陽報收。

　　消息面上，周五統(tǒng)計局發(fā)布的一季度宏觀經濟數據，居民消費價格同比上漲5.0%，其中采用新權數計算的3月份CPI同比漲幅是5.383%，環(huán)比下降0.207%。一季度國內生產總值96311億元，同比增長9.7%。對外貿易出現季度逆差，逆差值達10億美元。同時，貨幣供應增速回落，新增貸款繼續(xù)趨緩。3月末，狹義貨幣余額26.6萬億元，增長15.0%，回落6.2個百分點。

　　技術面上，自清明節(jié)后首個交易日攻上3000點，大盤已連續(xù)8個交易日站在3000點上方，但成交量并未持續(xù)放大，成為震蕩行情中的隱患。本周股指回踩了五日均線，短期均線均向上，同時，年線、半年線及60日線等中長期均線體系的強力支撐，使得大盤下行的空間應該有限。

　　我們認為，短期市場震蕩向上概率大。尤其是周五公布經濟數據之后，雖然3月CPI增幅達到5.383%，但并沒有打擊市場做多的信心，大盤由綠翻紅，并收出小陽線。目前大盤的震蕩軸心由3000點上移到3030點附近，3000點已由前期的壓力位，變?yōu)橹挝?，但下周股指若要繼續(xù)震蕩向上必須得到量能的配合。

　　下周趨勢看平

　　中線趨勢看多

　　下周區(qū)間 2950-3150點

　　下周熱點保障房概念股、銀行股

　　下周焦點貨幣政策NextPage

　　短期面臨3050-3100點阻力

　　財通證券陳健

　　本周大盤在3000點上方呈現拉鋸狀態(tài)，盡管大盤已連續(xù)八日站穩(wěn)3000點，但市場量能始終無法放大，滬指受制于原始上檔壓力線的反壓，短期面臨3050-3100點的阻力區(qū)，在糾結中震蕩仍是市場主旋律。

　　基本面方面，周五公布3月CPI同比上漲5.4%，3月PPI同比上漲7.3%，一季度GDP同比增長9.7%。3月CPI漲幅創(chuàng)出階段新高，但GDP漲幅也超出市場預期。

　　我們認為，控通脹仍是當前政策的第一要務，經濟面較好反而打消了繼續(xù)緊縮的后顧之憂，經濟物價數據對行情的影響整體偏空。而溫總理在浙江調研和座談會上將“通脹、物價”，放在“處理不好就要出問題”的兩大目標的首位。在國務院布置的二季度七項工作中，貨幣政策被擺在了頭條位置，這預示著管理通脹預期已被定調為二季度宏觀調控的核心，緊縮政策有進一步加碼的可能，經濟增速也將因此有所放緩。“把物價漲幅控制在可承受的限度內”表明決策層接受通脹避無可避的現實，提高對“通脹的容忍度”但不意味著調控減緩，本月再次上調存準率的可能性居大。

　　流動性決定上軌高度，當前以“控通脹”為主要目標的貨幣政策持續(xù)緊縮，制約了大盤上軌高度空間的拓展。管理層主動降低經濟增速的決心表露無遺，將帶來上市公司業(yè)績和盈利前景的“不確定性”風險，下軌下行壓力仍存在。當然在歷史性估值底部支撐的情況下，股市對政策已經開始偏正面理解，市場似乎對緊縮政策的恐懼已出現了審美疲勞，目前A股整體的估值水平合理，特別是金融股的估值相當低，封殺了大盤向下空間。目前市場在震蕩上行中糾結，在此政策背景下，大盤二季度將面臨考驗，寬幅振蕩恐難避免。

　　從技術面來看，上證指數在金融危機后見底，目前股指為“收斂三角形”走到收尾狀，下沿為歷史性低點1664低點與2010年7月2319低點的連線，上沿為2008年5月3786點與2009年8月3478點及2010年11月3186高點的連線。通常這種走到末端才突破的形態(tài)無論向上還是向下，一般突破后空間并不大。若從時間周期看，本周股指上漲進入第12周，下周將是神奇數字13周重要時間之窗，短期內應較為敏感。

　　總的來看，偏向“控通脹”的貨幣政策持續(xù)緊縮，制約了大盤上軌高度空間的拓展。管理層主動降低經濟增速的決心表露無遺，將帶來上市公司業(yè)績和盈利前景的“不確定性”風險，下軌下行壓力仍存在。但市場似乎對緊縮政策已出現審美疲勞，目前A股整體的估值水平合理，特別是金融股的估值相當低，封殺了大盤向下空間。在此背景下，大盤二季度寬幅震蕩恐難避免。

　　高估值是進攻，低估值是防御。低估值股票表現穩(wěn)健既顯示行情從流動性主導已開始轉向基本面主導，也說明投資者的防御性策略在不斷增強。目前成交量始終沒有得到放大，說明整體上仍是拆東墻補西墻的存量行情結構。由于通脹，目前的行業(yè)景氣度在全面向上游集中，煤炭、鋼鐵、有色、非金屬和化工等從中受益，而中下游行業(yè)與公司是受損者，由于成本壓力大增和控通脹政策的原因，中下游行業(yè)公司的盈利預期在顯著下降。投資上游是目前的被動選擇。

　　下周趨勢看平

　　中線趨勢看多

　　下周區(qū)間 2950-3080點

　　下周熱點三類“結合體”

　　下周焦點貨幣政策，宏觀數據