2011-04-12 01:31:59
布倫喬爾森曾在太平洋投資管理公司工作19年，創(chuàng)建并管理了全球最大的大宗商品基金和通脹保護債券基金，目前他還擔任博時基金的海外研究顧問。在他看來，通脹歸根到底是貨幣現(xiàn)象，寬松的貨幣政策容易引發(fā)對真實資產的需求，抗擊通脹的“藥方”正是多去投資那些真實資產。
在國外成熟市場，抗通脹資產分為兩類，即金融資產和真實資產，前者主要是人們熟悉的股票、債券等名義類資產，后者包括貴金屬、工業(yè)金屬、能源、農產品等具有實物意義的大宗商品。前者適用于通脹溫和的經濟背景下進行投資，后者更適合于在通脹劇烈的經濟環(huán)境。目前全球經濟“再復蘇”，通脹已較為嚴重，投資一定要多投真實資產。
據布倫喬爾森介紹，國外市場存在跨越股市、債市、大宗商品市場并根據不同經濟周期形式進行靈活投資的全天候基金產品。具體看當前，貴金屬具有對抗貨幣泛濫的避險特征、原油等能源類商品受供應緊張需求猛漲的影響有望震蕩上漲，而農產品同樣受到反常氣候影響產量也將維持上漲趨勢。
在這種背景下，全天候基金會優(yōu)先選擇大宗商品進行投資，如果經濟周期環(huán)境發(fā)生改變，此類基金還可以選擇通脹保護債券等其他品種進行投資。
全天候基金雖然投資范圍寬泛，倉位調整靈活，但需要管理人對全球宏觀經濟有深的研究水平。目前正在國內發(fā)售的博時抗通脹增強回報基金，正是基于這種理念開發(fā)的產品，它通過投資于全球各類抗通脹資產 （主要是跟蹤大宗商品指數(shù)的ETF及主要投資于通貨膨脹保護債券的ETF等），在有效控制風險的前提下，力爭為投資者資產提供通脹保護，同時力爭獲取較高的收益。
展望未來投資，具有豐富海外投資經驗的博時抗通脹基金擬任基金經理章強表示，在抗通脹基金的管理中，會借鑒海外對沖基金的一些風險控制方法。如果過于集中于某一類投資品種勢必帶來較大的風險，而在整體看好大宗商品市場的背景下，去構建掛鉤一攬子與中國CPI相吻合的資產的證券，不僅能分享這些大宗商品上漲帶來的平均收益，更有望為投資人戰(zhàn)勝日益嚴峻的通貨膨脹。
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