美聯(lián)儲(chǔ)決策者轉(zhuǎn)向 退出大戲即將展開(kāi)？

每經(jīng)記者  楊可瞻

    自上一輪金融危機(jī)以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)（FED)，這家地球上最大的中央銀行，讓新興市場(chǎng)徹底領(lǐng)教了量化寬松推動(dòng)的通脹惡果。如今，隨著美聯(lián)儲(chǔ)多位強(qiáng)硬鷹派頻繁質(zhì)疑寬松貨幣立場(chǎng)，甚至指出年底會(huì)加息。這場(chǎng)“泡沫盛宴”也許真要玩完了。

    做空美元，恐怕會(huì)成為一個(gè)愈發(fā)危險(xiǎn)的投資策略。

埃文斯：僅剩的“鴿派”投票人

    當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)某內(nèi)部官員并非決策成員時(shí)，他說(shuō)的話大家只是聽(tīng)聽(tīng)。但如果他可以參與貨幣政策制定，他的話就會(huì)成為一個(gè)風(fēng)向標(biāo)。

    本周，數(shù)位美聯(lián)儲(chǔ)官員陸續(xù)對(duì)目前寬松的貨幣政策發(fā)表強(qiáng)硬言論。其中，里奇蒙聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)拉克爾暗示,隨著經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)改善及通脹跡象,FED需考慮削減購(gòu)債計(jì)劃。如果通脹在年底升至1.3%附近，根據(jù)就業(yè)和通脹變化調(diào)整利率的泰勒規(guī)則,應(yīng)該升息75個(gè)基點(diǎn)?？死蛱m聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)皮亞納爾托則意見(jiàn)有所保留，稱若經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受阻，聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)購(gòu)買更多國(guó)債。但目前看來(lái)，其仍會(huì)按此前計(jì)劃執(zhí)行購(gòu)買進(jìn)度。

    值得留意的是，明尼亞波利斯聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)柯薛拉柯塔近期稱，美聯(lián)儲(chǔ)可能在2011年年底前加息，遠(yuǎn)早于市場(chǎng)預(yù)期的2012年下半年。QE2則會(huì)于年中如期結(jié)束，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在2011年則可能增長(zhǎng)3%。

    事實(shí)上，無(wú)論拉克爾還是皮亞納爾托，今年在FED都沒(méi)有投票權(quán)。但柯薛拉柯塔的地位卻大大不同。作為聯(lián)儲(chǔ)體系中最重要的部門，公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC)則由11名成員組成，包括數(shù)家聯(lián)儲(chǔ)銀行行長(zhǎng)，其中就有柯薛拉柯塔。事實(shí)是，柯薛拉柯塔擁有今年在FOMC投票權(quán)利，其余3位分別是費(fèi)城的普洛塞、達(dá)拉斯的費(fèi)舍爾和芝加哥的埃文斯。

    換句話說(shuō)，除主席伯南克外，這四名聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)的立場(chǎng)，都將左右未來(lái)美元的貨幣政策走向。驚人的是，除埃文斯外，3名決策者現(xiàn)已悉數(shù)轉(zhuǎn)向“鷹派”。

    周三（3月30日），費(fèi)舍爾表示，不贊成向美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步注入流動(dòng)性。在QE2后，F(xiàn)ED不會(huì)再推行第3輪量化寬松。目前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在增長(zhǎng)，但經(jīng)濟(jì)持續(xù)增速過(guò)慢，就業(yè)問(wèn)題是一個(gè)制約未來(lái)的不定因素。周五，費(fèi)舍爾又表示，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)有充足的流動(dòng)性。

    另外，普洛塞則稱，美聯(lián)儲(chǔ)在不遠(yuǎn)未來(lái)將不得不加息，且縮小資產(chǎn)負(fù)債表以規(guī)避通脹殃及經(jīng)濟(jì)。唯一和他們唱“反調(diào)”的是芝加哥聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)埃文斯。周二，他的公開(kāi)講話表示，近來(lái)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)正持續(xù)復(fù)蘇，但這不會(huì)改變QE2。

    本周，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)好壞不一。美國(guó)勞工部周四公布，經(jīng)季調(diào)后，截至3月26日當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)減少6000人至38.8萬(wàn)人。好于市場(chǎng)預(yù)期的減少2000人。不過(guò)，美國(guó)2月制成品訂單卻意外下降0.1%，遠(yuǎn)差于預(yù)期值上升0.4%。另外，3月芝加哥PMI為70.6，環(huán)比下降0.6，暗示復(fù)蘇速度略微放緩。

    拉動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的就業(yè)和地產(chǎn)復(fù)蘇，究竟能否承受貨幣轉(zhuǎn)向的重壓？據(jù)WIND顯示，就業(yè)市場(chǎng)方面。2月失業(yè)率為8.9%，已降至2009年4月時(shí)水平。不過(guò)，失業(yè)率較2008年9月時(shí)的6.1%仍有很大差距。顯示就業(yè)市場(chǎng)仍未能恢復(fù)至危機(jī)前水平；樓市方面，即便3月的30年期抵押貸款固定利率較2008年9月時(shí)下降逾1個(gè)百分點(diǎn)，但成屋和新屋銷售仍較疲軟。今年2月，新屋、成屋銷售分別環(huán)比下降17%和10%。在2008年9月時(shí)，上述兩值還分別為-0.46%和3.45%。值得一提的是，今年1月，標(biāo)普/CS房?jī)r(jià)指數(shù)同比下降3%，環(huán)比下降1%。上述兩值同時(shí)正增長(zhǎng)，最近還要追溯至2010年7月。顯示美房市仍在探底。

歐洲加息將打破“均衡性”

    美聯(lián)儲(chǔ)的加息時(shí)間表還未定，歐洲加息的預(yù)期卻已步步逼近。

    據(jù)路透本周對(duì)80名經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行調(diào)查顯示，76名受訪者預(yù)計(jì)歐洲央行將在4月7日的議息會(huì)上加息25個(gè)基點(diǎn)。同時(shí)，歐洲央行（ECB)行長(zhǎng)特里謝也曾表示，該行可能在4月加息。對(duì)此，有分析師認(rèn)為，盡管南歐國(guó)家仍面臨主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但ECB仍傾向認(rèn)為北部歐洲國(guó)家工資與物價(jià)螺旋上漲的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)維護(hù)物價(jià)穩(wěn)定的威脅更大。

    資料顯示，歐元區(qū)2月通脹率已升至2.4％，連續(xù)第3個(gè)月超過(guò)設(shè)定的接近但略低于2％的通脹控制目標(biāo)。其中，能源價(jià)格上漲是主要?jiǎng)右颉?月份歐元區(qū)能源價(jià)格同比上漲13.1%。另外，羅馬尼亞通脹率最高，達(dá)到7.6%。

    本周，歐元對(duì)主要非商品貨幣全線走高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至昨日20時(shí)10分，歐元對(duì)日元周內(nèi)上漲3.6%，對(duì)英鎊和瑞士法郎分別上揚(yáng)0.41%和0.82%。不過(guò)，歐元對(duì)加元和澳元仍分別下跌了0.95%和0.47%。

    著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家華生向  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，金融危機(jī)后，貨幣收緊的路徑是沿著新興市場(chǎng)到發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。我們要做好歐元區(qū)加息的思想準(zhǔn)備。目前歐洲仍面臨債務(wù)危機(jī)，預(yù)計(jì)歐洲央行會(huì)做好管理通脹和犧牲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的權(quán)衡。不過(guò)，歐元區(qū)加息對(duì)我國(guó)影響不太大。反倒是美元一旦加息，將很大程度上改變?nèi)蛸Y本流向。

    “歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)可能在短期進(jìn)一步惡化，這如同多米諾效應(yīng)一樣”，中信證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家（全球）胡一帆認(rèn)為，“首先，葡萄牙議會(huì)拒絕通過(guò)新的緊縮財(cái)政措施，導(dǎo)致相關(guān)利率大漲同時(shí)招致評(píng)級(jí)下調(diào)，最終會(huì)加大政府還債成本。其次，西班牙在4、7、9月中每月需還債161億歐元。考慮到其對(duì)葡萄牙銀行敞口在歐元區(qū)中居前列，未來(lái)其可能有債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。”

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美3月失業(yè)率8.8%創(chuàng)2009年3月來(lái)新低

每經(jīng)記者  楊可瞻

    美國(guó)勞工部周五公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)3月失業(yè)率降至8.8%，連續(xù)第2個(gè)月低于9%并創(chuàng)下2009年3月以來(lái)新低。據(jù)悉，經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前普遍預(yù)期3月失業(yè)率為8.9%。

    同時(shí)，3月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)21.6萬(wàn)人，創(chuàng)2010年5月以來(lái)最大漲幅，預(yù)期為增長(zhǎng)19萬(wàn)人。從分項(xiàng)數(shù)據(jù)看，私營(yíng)部門就業(yè)人數(shù)增加1.7萬(wàn)，服務(wù)業(yè)就業(yè)人數(shù)增加18.5萬(wàn)。有分析人士認(rèn)為，失業(yè)率大幅下降顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇。另外，報(bào)告還顯示，3月有45.5%失業(yè)人群，即610萬(wàn)人已超過(guò)6個(gè)月處于失業(yè)狀態(tài)。

    數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)飆升。截至昨日21時(shí)35分，美元指數(shù)報(bào)76.35，上漲0.5%。

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