通脹高點(diǎn)或年中出現(xiàn) 宏觀調(diào)控面臨兩難

每經(jīng)記者  胡健  發(fā)自北京

    今年前兩個(gè)月CPI同比增幅均為4.9%，不少機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，3月CPI或許再次“破五”，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也將在高通脹壓力下度過(guò)2011年。

    “預(yù)計(jì)3月CPI同比增幅會(huì)達(dá)5.3%，”國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，4月CPI很可能回落，5月繼續(xù)上升，6月或7月創(chuàng)年內(nèi)新高，頂點(diǎn)在6%左右。

    “下半年通脹會(huì)有一定的回落，但回落到4%以下非常困難?！弊蛉眨?月31日），李迅雷在資本市場(chǎng)20人論壇上說(shuō)。

    不過(guò)，國(guó)家行政學(xué)院政策研究室研究員王小廣認(rèn)為，目前中國(guó)的通脹局勢(shì)并未加劇，但整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度仍然偏熱，投資還將扮演拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的最重要角色。

通脹年中見(jiàn)頂？

    法國(guó)巴黎證券（亞洲）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳興動(dòng)告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，雖然前兩個(gè)月CPI同為4.9%，但從趨勢(shì)上看，通脹依然在加劇。

    年內(nèi)通脹高點(diǎn)何時(shí)來(lái)臨？王小廣和李迅雷都預(yù)計(jì)在6月或7月。

    李迅雷說(shuō)：“去年的通脹總體目標(biāo)是3.3%，今年政府工作報(bào)告提出的目標(biāo)是4%，而我估計(jì)大概是5%?！?/p>

    提及通脹難以控制在4%以內(nèi)的原因，他認(rèn)為，主要還是來(lái)自于服務(wù)價(jià)格上升。導(dǎo)致通脹的因素很多，有輸入因素，有成本推動(dòng)因素，有貨幣供應(yīng)量因素，還有房地產(chǎn)因素。在這些因素中，服務(wù)價(jià)格的上漲，不像控制蔬菜價(jià)格那樣簡(jiǎn)單。

    王小廣雖然認(rèn)可通脹高點(diǎn)出現(xiàn)在二季度，但他認(rèn)為，自中國(guó)進(jìn)入“買(mǎi)方市場(chǎng)”（即過(guò)剩經(jīng)濟(jì)）以來(lái)，通脹壓力均來(lái)自外部，無(wú)論是貨幣超發(fā)還是國(guó)際油價(jià)上漲，帶來(lái)的通脹壓力都可被供大于求的供需關(guān)系化解。

調(diào)控面臨兩難

    今年是“十二五”首年，全國(guó)“兩會(huì)”召開(kāi)后，宏觀調(diào)控的節(jié)奏是趨緊還是趨緩？業(yè)界認(rèn)為，決策層可能將面臨兩難境地。

    今年，雖然決策層對(duì)于經(jīng)濟(jì)增速的目標(biāo)并未改變，依然為8%，但諸多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，9%以上的全年GDP增速幾乎仍可以肯定。但是，投資、出口和消費(fèi)這三駕馬車(chē)的平衡更需要調(diào)控的藝術(shù)。

    王小廣認(rèn)為，去年消費(fèi)和投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的比重下降，出口卻強(qiáng)勁回升，今年仍將為“兩降一升”，只不過(guò)是投資上升，出口和消費(fèi)會(huì)下降，尤其是出口，年出口增速可能被攔腰斬?cái)唷?/p>

    投資對(duì)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)的比重上升，主要源于“十二五”元年的投資沖動(dòng)，但這會(huì)加劇目前供需關(guān)系的不平衡；而原材料、勞動(dòng)力等成本升高，可能會(huì)讓很多中小企業(yè)陷入困境。

    金融市場(chǎng)調(diào)控也面臨更加復(fù)雜局面。李迅雷認(rèn)為，目前如果收緊流動(dòng)性，企業(yè)資金鏈可能斷裂。比如，中西部地區(qū)依靠政府投資和政策扶持，依然能保持較高增速，但貢獻(xiàn)我國(guó)GDP達(dá)60%的東部沿海地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增速恐怕難以保證，尤其是那些中小企業(yè)。但是，如果不收緊流動(dòng)性，通脹局勢(shì)又可能難以控制。

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