新能源投資遍地開花 高油價(jià)推高板塊估值

每經(jīng)記者  胡玉慧

    3年前，國際油價(jià)沖上百元大關(guān)，A股市場(chǎng)最炙手可熱的題材是什么？新能源。

    從2007年年末上市首日即沖上160元的金風(fēng)科技，到2008年風(fēng)生水起的多晶硅，再到2009年新能源汽車、風(fēng)能、光伏、核能的全面開花，又甚至延續(xù)到2010年的鋰電池、稀土永磁……可以說，過去數(shù)年里，新能源的熱度從未在A股市場(chǎng)褪去。

    3年后的今天，當(dāng)國際油價(jià)重返百元以上，A股新能源投資又將何去何從？

新能源投資異彩紛呈

    梳理2007年以來新能源板塊的投資路徑不難發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)從未對(duì)這個(gè)題材失去興趣。

    2007年原油價(jià)格上行之初，即有資金關(guān)注多晶硅，其行業(yè)暴利吸引了眾多資金發(fā)掘出川投能源、通威股份、樂山電力等。

    這一年，新能源領(lǐng)域的標(biāo)志事件莫過于年底金風(fēng)科技上市，這家當(dāng)時(shí)國內(nèi)的風(fēng)電整機(jī)龍頭攜36元的發(fā)行價(jià)登陸深圳中小板，上市首日即沖上160元大關(guān)。

    進(jìn)入2008年，隨著原油價(jià)格持續(xù)飆漲，多晶硅概念股的熱度也持續(xù)攀升。但是，隨著第三季度末金融危機(jī)開始沖擊全球，A股也受實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響連遭重挫。

    不過，到2008年9月底，股神巴菲特入股比亞迪的消息傳來，刺激A股市場(chǎng)首度發(fā)掘新能源汽車動(dòng)力電池。當(dāng)年國慶節(jié)后，德賽電池、科力遠(yuǎn)成為首批受益于這一概念的個(gè)股，。江蘇國泰、杉杉股份、中國寶安、中信國安、西藏礦業(yè)等在2009年元旦前后走出行情，成為最早一批被資金關(guān)注的鋰電池概念股；再往后，安凱客車高舉新能源汽車的旗幟連封漲停。

    進(jìn)入2009年，財(cái)政部連出補(bǔ)貼政策扶植光伏發(fā)展，新能源行業(yè)振興計(jì)劃即將出臺(tái)的消息時(shí)有傳出，風(fēng)電、核電、光伏這三大新能源發(fā)電產(chǎn)業(yè)也引來資金關(guān)注；到2009年年底奧巴馬訪華、哥本哈根會(huì)議召開，在兩大事件推動(dòng)下，新能源概念被演繹成低碳經(jīng)濟(jì)概念。

    2010年，國家首度明確對(duì)私人購買新能源汽車進(jìn)行補(bǔ)貼，海上風(fēng)電首次特許權(quán)招標(biāo)啟動(dòng)，稀土出口配額削減，國家電網(wǎng)公司要建設(shè)“堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)”……于是這一年年中，成飛集成、佛山照明一飛沖天，之后智能電網(wǎng)、稀土永磁等概念大受追捧。

高油價(jià)推高板塊估值

    梳理過去幾年新能源概念在A股的演變，如今這一概念早已不只是2007年市場(chǎng)認(rèn)知中的多晶硅、風(fēng)電，而是涵蓋到了替代能源、節(jié)能、環(huán)保等多個(gè)領(lǐng)域。如今重回高油價(jià)時(shí)代，新能源投資該遵循怎樣的邏輯？

    長江證券分析師劉元瑞表示，從過往歷史數(shù)據(jù)看，國家油價(jià)不斷升高的過程中，新能源板塊也一路上漲，兩者之間存在著明顯的正相關(guān)關(guān)系。但是這種影響主要是通過提高估值實(shí)現(xiàn)，。但是，由于新能源使用成本仍遠(yuǎn)高于石油使用成本，即使油價(jià)上漲也難以刺激消費(fèi)市場(chǎng)出現(xiàn)購買新能源代替石油的行為，因此新能源股的EPS并沒有明顯提升。

    業(yè)內(nèi)分析師指出，從目前局勢(shì)看，導(dǎo)致高油價(jià)出現(xiàn)的原因短期內(nèi)難以消除，能源需求會(huì)持續(xù)上升，對(duì)替代能源和節(jié)能產(chǎn)品的需求會(huì)相當(dāng)明顯，節(jié)能、環(huán)保、新能源發(fā)電、新能源汽車、LED照明等都值得關(guān)注。

    這其中，有業(yè)績支撐和國家政策扶持的細(xì)分產(chǎn)業(yè)，投資者可加以關(guān)注?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》了解到：光伏方面，去年全球第二大安裝國意大利，取消了此前設(shè)定的“今年安裝量不超過8GW”的上限，構(gòu)成拉動(dòng)行業(yè)需求的利好；新能源汽車方面，3月4日，工信部部長苗圩表示，節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)劃已上報(bào)國務(wù)院，并有望于今年上半年公布；國家電網(wǎng)公司的堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)在今年進(jìn)入全面建設(shè)階段；另外在電動(dòng)汽車充放電設(shè)施方面的投資將在目前基礎(chǔ)上增長7倍……

    更多政策和產(chǎn)業(yè)支持還需進(jìn)一步跟蹤。流傳出的新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃草案內(nèi)容顯示，2010年至2020年間，我國新能源行業(yè)累計(jì)直接投資將增5萬億元；而1月召開的全國能源工作會(huì)議上，國家能源局就表示，包括太陽能發(fā)電、風(fēng)電、核電、生物質(zhì)能源等在內(nèi)的推廣利用和示范項(xiàng)目將在“十二五”期間全面推開。

重點(diǎn)公司天龍光電（300029，收盤價(jià)：33.52元）

三季度每股收益：0.285元  流通盤：1.09億股

    天龍光電IPO募投資金投建的多晶硅示范項(xiàng)目工廠目前已基本建成。

    此前公司曾告訴記者，多晶爐已有下游客戶前來咨詢，也有簽下小量訂單。另有前去調(diào)研的行業(yè)研究員透露，公司對(duì)外披露的2011年多晶爐銷售目標(biāo)是100臺(tái)，但實(shí)際結(jié)果很可能超過預(yù)期。中信證券分析師唐川測(cè)算，100臺(tái)銷量的全年貢獻(xiàn)EPS將達(dá)到0.18元。

    除去多晶爐外，公司今年可實(shí)現(xiàn)銷售的新品還包括多線切割機(jī)。這類產(chǎn)品主要用于硅片的切割加工，目前依然以進(jìn)口設(shè)備為主。公司產(chǎn)品定價(jià)較國外同類產(chǎn)品便宜30%，有明顯的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。公司預(yù)計(jì)今年9月份推出樣機(jī)。

多氟多（002407，收盤價(jià)：78.89元）

三季度每股收益：0.40元  流通盤：2700萬股

    目前鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上各環(huán)節(jié)國產(chǎn)化較為缺失的是電解液關(guān)鍵原材料六氟磷酸鋰。1月5日，多氟多公告稱，IPO超募資金投向項(xiàng)目200噸六氟磷酸鋰具備開車試生產(chǎn)條件，于當(dāng)日起進(jìn)入試產(chǎn)。長江證券劉俊測(cè)算，以目前市場(chǎng)價(jià)和成本，每噸六氟磷酸鋰可貢獻(xiàn)凈利潤10萬元；若今年實(shí)現(xiàn)銷售150噸，則可貢獻(xiàn)凈利潤1500萬元，貢獻(xiàn)每股收益0.14元。

    后續(xù)方面，多氟多會(huì)在2011年、2012年和2013年將分別建設(shè)500噸、500噸和1000噸六氟磷酸鋰裝置，投產(chǎn)后凈利潤將達(dá)到1.6億元；1億Ah的動(dòng)力鋰電池也將于2012年6月份建成投產(chǎn)，該項(xiàng)目貢獻(xiàn)凈利潤5695萬元。

海通集團(tuán)（600537，收盤價(jià)：47.74元）

三季度每股收益：-0.077元  流通盤：2.30億股

    海通集團(tuán)重大資產(chǎn)重組進(jìn)入最后階段，億晶光電借殼的方案上報(bào)證監(jiān)會(huì)已獲受理。若重組完成，海通集團(tuán)將由當(dāng)前的果蔬加工類公司，變身成為A股光伏龍頭。

    億晶光電的主營業(yè)務(wù)為單晶硅棒、單晶硅（多晶硅）片、太陽能電池片及太陽能電池組件的生產(chǎn)及銷售等，行業(yè)排名第8位。

    億晶光電旗下產(chǎn)品涵蓋了從硅錠到組件的大部分產(chǎn)業(yè)鏈，只有最上游的原材料多晶硅環(huán)節(jié)未涉足。這種布局帶來的好處就是毛利率水平偏高。目前海通集團(tuán)本次重組僅剩下證監(jiān)會(huì)最后一關(guān)，完成借殼上市有望在未來數(shù)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)。

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