消費、民生、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型引領(lǐng)“兩會”投資

    “兩會”即將召開,筆者認為關(guān)注民生,重視消費將是貫穿兩會的主題之一,而經(jīng)濟的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中,海上風電將成為市場未來熱點之一,建議重點關(guān)注,同時注意防范系統(tǒng)性風險。

    民生、消費主題:重點配置醫(yī)藥行業(yè)

    從歷史上來看,歷屆“兩會”的主要議題都成為貫穿當年政策走向的主線,對其后的政治、經(jīng)濟和社會生活產(chǎn)生重大影響。作為今年“兩會”的重中之重,民生和消費將吸引市場的目光。在“兩會”召開之前,國務(wù)院連續(xù)召開關(guān)于醫(yī)改和公立醫(yī)院改革的多次會議,我們認為醫(yī)藥行業(yè)可以作為民生和消費的中心主題做重點配置。

    從基本面看, 2 月18 日,國辦印發(fā)《醫(yī)藥衛(wèi)生體制五項重點改革2011 年度安排》,指出要進一步擴大醫(yī)療保障范圍、提升保障水平,推進建立國家基本藥物制度和推動公立醫(yī)院改革,這些舉措將對產(chǎn)業(yè)發(fā)展起到積極效果。而3 月1 日起,《藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范(2010 年修訂)》正式實施,新標準的提升將加速藥品制造企業(yè)的結(jié)構(gòu)性分化,推動產(chǎn)業(yè)升級和產(chǎn)業(yè)集中度提高。2010 年生物醫(yī)藥行業(yè)被列為戰(zhàn)略性新興行業(yè),2011年受政策推動行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整將進一步加快。從市場的層面來看, A股醫(yī)藥板塊近年來表現(xiàn)突出,但年初以來由于市場偏重于低估值板塊和投資者對降價政策的擔心,相對表現(xiàn)一般。從目前估值水平看,A 股醫(yī)藥板塊2011 年整體動態(tài)PE 約為30倍,處于合理區(qū)間,且醫(yī)藥行業(yè)年報表現(xiàn)相對靚麗。我們認為,“兩會”前的醫(yī)藥行業(yè)有四大看點,一是加快基本醫(yī)療保障制度建設(shè),二是初步建立國家基本藥物制度,三是健全醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系,四是促進基本公共衛(wèi)生服務(wù)逐步均等化。

    “兩會”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型:海上風電成為焦點

    “兩會”期間,近期異軍突起的海上風電投資主題或成為市場關(guān)注的另一目標。

    從基本面看,“海洋經(jīng)濟”作為產(chǎn)業(yè)體系中一個單獨的組成部分寫入五年規(guī)劃尚屬首創(chuàng),體現(xiàn)了我國海洋產(chǎn)業(yè)發(fā)展的宏大戰(zhàn)略布局——“科學(xué)規(guī)劃海洋經(jīng)濟發(fā)展,發(fā)展海洋油氣、運輸、漁業(yè)等產(chǎn)業(yè),合理開發(fā)利用海洋資源”;而本次《國家“十二五”海洋科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要》更是明確了優(yōu)先發(fā)展的八大領(lǐng)域,海上風電的投資機會或?qū)L生水起。近期海上風電特許權(quán)招標項目啟動,國家能源局向遼寧、上海、山東、江蘇等11個省份有關(guān)部門下發(fā)了通知,要求各地申報海上風電特許權(quán)招標項目,按照 “先試點、后擴大”原則建設(shè),根據(jù)風能資源、海域環(huán)境、電力送出和技術(shù)能力等條件統(tǒng)籌確定項目規(guī)模。從海上風電資源分布上來看,我國近海風能資源由北至南呈遞增趨勢。未來上海、江蘇、浙江等華東地域的海上風電上市公司可能會異軍突起,可適當關(guān)注其投資機會。

    值得我們注意的是,近期非洲和中東局勢風云突變,可能會對投資構(gòu)成一定的系統(tǒng)性風險,投資者應(yīng)該在防范風險的基礎(chǔ)上抓住機會。