兔年初始五大板塊領(lǐng)漲

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　　第1名

　　券商昨上漲9.37%

　　據(jù)《證券日報》市場研究中心及財匯資訊最新統(tǒng)計，昨日券商板塊指數(shù)漲幅達9.37%，跑贏上證指數(shù)6.83個百分點，位居A股市場31類行業(yè)漲幅榜冠軍，成交額115.69億元，換手率達2.62%。技術(shù)上，該板塊稍低開后一路上揚，終盤有7只個股封住漲停板，K線形成放量長陽線，強勢特征明顯。

　　從主力資金流向看，該行業(yè)周一主力資金凈流入量達97381.52萬元。具體數(shù)據(jù)來看，該板塊有15只個股被主力資金積極介入，占該板塊交易中17只個股總數(shù)的88.24%，這些個股合計主力資金凈流入97632.397萬元，平均每股主力資金凈流入6508.827萬元，僅有西南證券和S前鋒兩只個股呈現(xiàn)主力資金凈流出，流出額為250.881億元。主力資金凈流入最高的前5只個股分別為：中信證券（31329.01萬元）、海通證券（14958.16萬元）、華泰證券（9637.68萬元）、光大證券（7518.51萬元）、宏源證券(000562)（6473.32萬元）。

　　近期國泰君安行業(yè)策略報告認為，2011年行業(yè)經(jīng)營環(huán)境將明顯好轉(zhuǎn)，OTC和國際板可能推出；融資融券將逐步放開、集合理財可能由核準改為備案制；傭金新政實施效果雖有待觀察，但傭金率快速下降態(tài)勢已有明顯改觀。在這些因素的推動下，行業(yè)業(yè)績將有15%-20%的增長。整體機遇大于風險，仍維持行業(yè)“增持”評級。

　　從去年12月的數(shù)據(jù)看，15家上市證券公司共實現(xiàn)營業(yè)收入127億元、凈利潤53.5億元。但由于中信證券和廣發(fā)證券(000776)本月分別有轉(zhuǎn)讓中信建投和廣發(fā)華福股權(quán)的一次性投資收益入賬，使得兩者凈利潤分別達到24.7億元和15.8億元。扣除這兩家公司，上市券商營業(yè)收入和凈利潤環(huán)比分別增加13.6%和-20.4%。

　　國泰君安的報告中認為，在主要業(yè)務(wù)量均出現(xiàn)顯著下滑的背景下，營業(yè)收入出現(xiàn)顯著增長，超出了預(yù)期。

　　而凈利潤顯著下降則應(yīng)是年底費用計提較多所致。其中，大小券商之間的分化尤其嚴重。海通證券、招商證券和光大證券等環(huán)比都有顯著增長；而山西證券(002500)、長江證券(000783)和國金證券等中小券商月度虧損，宏源證券和東北證券(000686)則微有盈利。而從月度業(yè)績的時間序列來看，大券商的業(yè)績明顯要比中小券商穩(wěn)定的多。

　　從券商個體來看，除一次性投資收益規(guī)模巨大的中信證券和廣發(fā)證券不可比外，只有宏源證券同比增長14%，其余券商均有不同程度的下降。東北證券、興業(yè)證券、海通證券和光大證券下降明顯，降幅都在20%以上。其中，華泰證券、光大證券和海通證券等基本符合預(yù)期，而西南證券則好于預(yù)期。

　　按照上述結(jié)果測算，行業(yè)2010年市盈率平均為27.2倍、市凈率為3.6倍，但個體差異較大。其中，中信證券、宏源證券和長江證券市盈率在20倍以下；中信證券、海通證券和國元證券(000728)的市凈率在2倍以下。

　　國泰君安報告維持對“一點兩線”的推薦，遼寧成大和中信證券是長期看好的品種，短期關(guān)注受益于傭金新政的東北證券和華泰證券。 (趙子強 孫華)

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        第2名

　　建材昨上漲4.36%

　　據(jù)《證券日報》市場研究中心及財匯資訊最新統(tǒng)計，昨日建材板塊指數(shù)漲幅達4.36%，跑贏上證指數(shù)1.82個百分點，位居A股市場31類行業(yè)漲幅榜亞軍，成交額107.79億元，換手率達2.40%。技術(shù)上，該板塊在早盤最初的20分鐘之內(nèi)漲完了全天的上漲額度，隨后主要是震整消化獲利盤，K線圖顯示距3年以來新高僅一步之遙，上前阻力已較弱。

　　從主力資金流向看，該行業(yè)周一主力資金凈流入量達19880.57萬元。具體數(shù)據(jù)來看，該板塊有41只個股被主力資金積極介入，占該板塊交易中73只個股總數(shù)的56.16%，這些個股合計主力資金凈流入34578.98萬元，平均每股主力資金凈流入1646.618萬元，其中，主力資金凈流入最高的前5只個股分別為：祁連山（3774.86萬元）、北新建材(000786)（3133.272萬元）、冀東水泥(000401)（2929.495萬元）、塔牌集團(002233)（2797.094萬元）、獅頭股份（2568.213萬元）。另有32只個股呈主力資金凈流出，流出額為14698.4億元。

　　中投證券近日在建材行業(yè)報告中維持行業(yè)“中性”評級。但長期看好因新疆大開發(fā)而受益的天山股份(000877)，因行業(yè)整合而受益的海螺水泥、冀東水泥，因區(qū)域市場出現(xiàn)拐點而受益的華新水泥以及節(jié)能玻璃龍頭南玻A。

　　主要理由是：第一，建材價格環(huán)比回落。受拉閘限電影響的華東、華中、華北和華南四個區(qū)域中，十二月至今華東和華中大部分城市水泥價格環(huán)比下跌30元/噸，跌幅7%左右，少數(shù)城市上海、南京跌幅甚至高達15%；而華北和華南少數(shù)城市出現(xiàn)小幅下跌外，大部分城市沒有下跌。春節(jié)后企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營恢復(fù)正常以及新生產(chǎn)線投產(chǎn)，價格可能會進一步回調(diào)。玻璃價格環(huán)比也小幅下跌，主要是對前期過快上漲的理性回歸。

　　第二，建材需求平穩(wěn)增長。12月全國水泥單月產(chǎn)量1.7億噸，同比增長16.4%，增幅的60%來自西南和華北；全年累計產(chǎn)量18.7億噸，同比增長15.5%，西南、西北和華北是增速最快的三個區(qū)域。12月全國平板玻璃產(chǎn)量5618.9萬重箱，同比增11.2%；全年累計產(chǎn)量6.3億重箱，同比增長10.9%。水泥和玻璃需求都實現(xiàn)平穩(wěn)增長。

　　第三，原材料成本維持相對高位。1月煤炭價格維持高位，隨著通脹預(yù)期、煤炭資源稅征收等政策的出臺以及海外市場煤炭供應(yīng)緊張等，預(yù)計2011年煤炭價格同比可能略微有所上升。重油價格比較平穩(wěn)，但純堿價格由于10月漲幅過大，雖然目前有所回落，同比看漲幅依然在50%左右。

　　第四，投資下滑，生產(chǎn)線投產(chǎn)進入一個小高峰。12月全國水泥投資136.31億元，同比下降30.1%，但生產(chǎn)線投產(chǎn)進入一個小高峰，共有11條水泥熟料生產(chǎn)線點火。全年累計水泥投資1754.9億元，同比增長3.2%，其中華北、西北、東北和華南依然是投資的重點區(qū)域，投資增速高達15%-36%，2011年北方地區(qū)可能存在一定的供給壓力；而西南和華中區(qū)域由于水泥投資大幅下降，2011年區(qū)域內(nèi)供給壓力將得到大幅改善。玻璃全年投產(chǎn)生產(chǎn)線的產(chǎn)能增幅達到25%，約為需求增速的兩倍，2011年供給可能存在一定的壓力。 (趙子強 孫華)

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　　第3名

　　保險昨上漲4.35%

　　據(jù)《證券日報》市場研究中心及財匯資訊最新統(tǒng)計，昨日保險板塊指數(shù)漲幅達4.35%，跑贏上證指數(shù)1.81個百分點，位居A股市場31類行業(yè)漲幅榜季軍，成交額48.03億元，換手率達0.32%。技術(shù)上，該板塊經(jīng)過底整震蕩整理后，周一突然放量大幅上漲，KDJ短線指標向好，MACD也由低位開口向上，技術(shù)上強勢明顯。

　　從主力資金流向看，該行業(yè)周一主力資金凈流入量達25830.98萬元。具體數(shù)據(jù)來看，該板塊3只只個股均被主力資金積極介入，平均每股主力資金凈流入8610.328萬元，主力資金凈流入分別為：中國平安（8183.939萬元）、中國太保（12198.916萬元）、中國人壽（5448.129萬元）。

　　2011年2月9日起上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率。中信建投認為長期看，加息能夠引導債券息票率上升（債券融資成本會隨利率上升而上升），對于保險公司而言，這的確是個好事情，因為未來更多的資產(chǎn)可以配置到收益率更好的債券上。另一方面，無風險收益率曲線的上升，會使未來負債的貼現(xiàn)值變小，從而當期收益增加，從這點看也是好事情。

　　中信建投報告從估值上考慮，三只保險股都已經(jīng)到達底部，下跌空間和概率遠遠小于上漲空間和上漲概率，從投資策略看，持有的機構(gòu)投資者沒必要減倉，可以繼續(xù)持有，短期看保險股沒有上漲動力。從長線和倉位配置看，則可以買入持有。預(yù)計2011年保險股不會有大的單邊上漲行情，操作上還是要把握交易性機會。但是進出的時點要結(jié)合宏觀和策略來選擇。

　　農(nóng)業(yè)銀行2011年2月11日晚公告：董事會審議通過了《關(guān)于入股嘉禾人壽保險股份有限公司的議案》，農(nóng)行擬認購嘉禾人壽保險股份有限公司新發(fā)行股份1，036，653，061股，認購金額約為人民幣25.92億元，每股2.5元。交易完成后，農(nóng)行所持股份占嘉禾人壽股份總額的51%，將成為其控股股東，交易須經(jīng)相關(guān)監(jiān)管部門審批。

　　東方證券針對這個事件給出的結(jié)論認為，未來3-5年，銀行系保險公司的保費規(guī)模將隨分公司數(shù)量的增加而超常規(guī)發(fā)展，市場份額迅速提高。

　　其次，長期依賴銀保渠道而沒有獨立業(yè)務(wù)渠道的一些中小保險公司可能將面臨困境。

　　長期來看，上市保險公司的銀保渠道業(yè)務(wù)也將受到?jīng)_擊，但代理人數(shù)量上的優(yōu)勢，以及保險產(chǎn)品復(fù)雜的特性，使得上市保險公司仍然具有較強的競爭優(yōu)勢。

　　總之，渠道策略領(lǐng)先的公司將成為長期競爭中的勝出者。中國平安控股深發(fā)展(000001)，自建銀行渠道，代理人渠道優(yōu)勢明顯，因此在長期競爭中將更占優(yōu)勢。

　　并且建議鑒于行業(yè)估值的安全邊際較高，維持行業(yè)“看好”評級。維持平安保險和中國太保買入評級，維持國壽增持評級。 (趙子強 孫華)

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　　第4名

　　交通設(shè)施昨上漲4.30%

　　據(jù)《證券日報》市場研究中心及財匯資訊最新統(tǒng)計，昨日交通設(shè)施板塊指數(shù)漲幅達4.30%，跑贏上證指數(shù)1.76個百分點，位居A股市場31類行業(yè)漲幅榜第四位，成交額56.64億元，換手率達1.49%。技術(shù)上，該板塊受國內(nèi)三大集裝箱港口1月份吞吐量高速增長跳空高開，全天高開高走，出現(xiàn)走出底部的形態(tài)。

　　從主力資金流向看，該行業(yè)周一主力資金凈流入量達31181.51萬元。具體數(shù)據(jù)來看，該板塊有30只個股被主力資金積極介入，占該板塊交易中42只個股總數(shù)的71.43%，這些個股合計主力資金凈流入34762.82萬元，平均每股主力資金凈流入1158.76萬元，其中，主力資金凈流入最高的前5只個股分別為：上海機場（5318.2萬元）、上港集團（4713.521萬元）、寧波港（3786.648萬元）、楚天高速（3045.792萬元）、深圳機場(000089)（2694.988萬元）。另有12只個股呈主力資金凈流出，流出額為3581.32億元。

　　交通設(shè)施行業(yè)主要包括高速公路行業(yè)、港口行業(yè)和機場。

　　長江證券的報告認為，縱觀近幾年公路行業(yè)上市公司的股價漲跌幅，可以看到湖南投資(000548)、重慶路橋、現(xiàn)代投資(000900)和海南高速(000886)表現(xiàn)尤為突出，這四家公司都是公路行業(yè)中多元化投資的代表。所以，多元化成為公路行業(yè)估值回升的重要突破口，而公路行業(yè)的現(xiàn)金優(yōu)勢恰為投資輔業(yè)提供了條件。

　　2011年伊始，公路收費標準考慮下調(diào)、汽車優(yōu)惠政策取消、北京限購治堵、國際油價上漲等一系列事件增添了市場對公路行業(yè)前景的擔憂。

　　公路行業(yè)雖然成長不足，但防御性依舊是看點，尤其在當前流動性緊縮預(yù)期下，公路行業(yè)兩大特性有足夠吸引力。一是低估值下的高分紅，可以帶來實際的現(xiàn)金收益。參照滬深300、交運行業(yè)估值，高速公路行業(yè)具有一定估值優(yōu)勢，目前市盈率僅15倍、市凈率僅1.7倍，僅次于2008年底的歷史最低水平，估值已具備較高的安全邊際。

　　其次，是高質(zhì)量的穩(wěn)定現(xiàn)金流，可以提供公路行業(yè)多元化投資的想象空間，彌補主業(yè)成長性的缺失。長江證券并推薦寧滬高速、皖通高速。另外，建議把握年報季報行情帶來的短期交易性機會，建議配置楚天高速和五洲交通。從中長期來看，推薦業(yè)績拐點將至的深高速。

　　港口方面，中金公司認為最具代表性的上港集團和深赤灣1月份的箱量估計可以分別實現(xiàn)21%和15%的同比增長，環(huán)比約實現(xiàn)9%和5%的月度增長，其中上港集團箱量甚至再創(chuàng)歷史新高。并且認為全國2011年整體的箱量增速超過10%是沒有疑問的。無論是1月份還是2011年全年的出口和集裝箱量數(shù)據(jù)都很有可能超出市場預(yù)期。而前期航運股大幅上漲后，港口板塊的股價表現(xiàn)相對滯后，部分業(yè)績增長確定和低估值的港口公司值得關(guān)注。A股仍首推港口業(yè)績穩(wěn)定增長和土地儲備豐富的上港集團（5.5人民幣目標價），并提示關(guān)注低估值的天津港。

　　中銀國際近日報告認為，，機場投資價值顯現(xiàn)，維持對機場行業(yè)“增持”的評級。目前，機場行業(yè)2011年平均市盈率在14倍左右，而受益于經(jīng)濟增長及消費結(jié)構(gòu)升級，未來10年整個航空運輸行業(yè)尚處于10-15%的較高速發(fā)展期，理應(yīng)享有更高的估值。在整體投資環(huán)境面臨較大不確定性的情況下，認為機場行業(yè)兼具成長性和穩(wěn)定性，估值較低，近一個月的個股走勢已體現(xiàn)了較好的防御性，建議投資者重點關(guān)注有資產(chǎn)注入預(yù)期的上海機場、具有估值優(yōu)勢的深圳機場和白云機場。 (趙子強 孫華)

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　　第5名

　　有色金屬昨上漲4.24%

　　據(jù)《證券日報》市場研究中心及財匯資訊最新統(tǒng)計，昨日有色金屬板塊指數(shù)漲幅達4.24%，跑贏上證指數(shù)1.70個百分點，位居A股市場31類行業(yè)漲幅榜第五位，成交額238.23億元，換手率達1.9%。技術(shù)上，該板塊繼續(xù)反彈趨勢，昨日快速沖過30日與60日均線，并一舉翻過有牛熊分水嶺之稱的半年線，中線技術(shù)指標MACD趨勢向好。

　　從主力資金流向看，該行業(yè)周一主力資金凈流入量達136526.7萬元。具體數(shù)據(jù)來看，該板塊有53只個股被主力資金積極介入，占該板塊交易中62只個股總數(shù)的85.48%，這些個股合計主力資金凈流入140021.9萬元，平均每股主力資金凈流入2641.92萬元，其中，主力資金凈流入最高的前5只個股分別為：錫業(yè)股份(000960)（22693.785萬元）、銅陵有色(000630)（9450.165萬元）、江西銅業(yè)（9084.186萬元）、西部礦業(yè)（8167.831萬元）、云南銅業(yè)(000878)（7982.249萬元）。另有8只個股呈主力資金凈流出，流出額為3495.17億元。

　　工信部、科技部、財政部日前聯(lián)合印發(fā)《再生有色金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進計劃》，主要目標是到2015年，再生有色金屬產(chǎn)業(yè)規(guī)模和產(chǎn)量比重明顯提高，預(yù)處理拆解、熔煉、節(jié)能環(huán)保技術(shù)裝備水平大幅提升，產(chǎn)業(yè)布局和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，節(jié)能減排和綜合利用水平顯著提高。

　　招商證券認為，再生有色產(chǎn)業(yè)規(guī)劃有利于優(yōu)化資源利用，降低資源進口依賴度。根據(jù)規(guī)劃到2015年主要再生有色金屬產(chǎn)量達到1200萬噸，其中再生銅、再生鋁、再生鉛占當年銅、鋁、鉛產(chǎn)量的比例分別達到40%、30%、40%左右。目前我國的銅、鉛資源短缺，國內(nèi)銅精礦自給率僅在30%左右，鉛精礦自給率40%，鋁土礦40%，存在較大的資源瓶頸。我們認為，提高再生金屬產(chǎn)量及占比將有效的降低對外資源進口的依賴度，同時保障國內(nèi)資源的合理利用。

　　同時，規(guī)?；a(chǎn)提升行業(yè)集中度。此規(guī)劃還提到到2015年，再生銅、再生鋁行業(yè)形成一批年產(chǎn)10萬噸以上規(guī)?；髽I(yè)，再生鉛行業(yè)形成一批年產(chǎn)5萬噸以上規(guī)?；髽I(yè)。前10位企業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度達到50%以上。行業(yè)集中度的提升將有利于解決再生有色金屬產(chǎn)業(yè)的無序競爭局面，有效控制供應(yīng)端生產(chǎn)。

　　還有規(guī)劃有利于理清再生金屬產(chǎn)業(yè)的無序競爭局面。總體來看，通過國家層面的統(tǒng)一規(guī)劃，有利于理清再生有色金屬產(chǎn)業(yè)的無序競爭局面。從長遠來看，通過預(yù)處理拆解、熔煉、節(jié)能環(huán)保技術(shù)裝備水平的大幅提升，有利于提振相關(guān)企業(yè)的市場競爭力；而產(chǎn)業(yè)布局和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的進一步優(yōu)化，也符合國家節(jié)能減排的發(fā)展戰(zhàn)略。

　　相關(guān)受益規(guī)劃的上市公司有格林美(002340)，作為國內(nèi)A股循環(huán)經(jīng)濟及再生資源的龍頭必將受益于再生產(chǎn)業(yè)未來的發(fā)展，建議關(guān)注。豫光金鉛的鉛酸蓄電池回收項目，一直受累于回收難度，處于虧損之中，如果產(chǎn)業(yè)政策進一步規(guī)劃再生金屬回收的相關(guān)細則，公司將受益。