39只增發(fā)破發(fā)股套牢1322億資金

　　近期大盤的跌跌不休，不但使高發(fā)行價(jià)、高市盈率的中小盤股和創(chuàng)業(yè)板股票上市當(dāng)日即跌破發(fā)行價(jià)，而且這一勢(shì)頭在再融資市場(chǎng)得到了復(fù)制。除未發(fā)行即宣告跌破發(fā)行價(jià)外，更有39只已實(shí)施非公開發(fā)行和增發(fā)的上市公司股價(jià)破發(fā)套牢1322億資金，其中套牢了5家承銷商的27.51億元資金。

　　近四成增發(fā)募資被套

　　據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，2010年以來(lái)，共有166家上市公司通過(guò)非公開發(fā)行和增發(fā)順利完成了再融資，其中，2011年以來(lái)共有18家上市公司增發(fā)成功，有148家公司于2010年完成增發(fā)融資。這些上市公司通過(guò)增發(fā)共計(jì)獲得了3415.11億元的融資，其中浦發(fā)銀行(600000)（600000）以每股13.75元的價(jià)格定向發(fā)行28.69億股募資394.59億元拔得籌資額頭籌。

　　值得關(guān)注的是，上市公司在熱衷于通過(guò)非公開發(fā)行和增發(fā)融資的同時(shí)，市場(chǎng)的節(jié)節(jié)下挫使許多公司在增發(fā)前便宣告破發(fā)，使發(fā)行難度加大。而通過(guò)各種努力最終發(fā)行成功的公司，由于二級(jí)市場(chǎng)的下跌，最終使部分投資者成為被套族。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示， 2010年以來(lái)已完成增發(fā)和定向增發(fā)的166家上市公司中，以昨日最新收盤價(jià)計(jì)算，對(duì)送轉(zhuǎn)股價(jià)進(jìn)行還權(quán)后，共有39家上市公司的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格已低于再融資時(shí)的發(fā)行價(jià)，也就是說(shuō)增發(fā)破發(fā)家數(shù)占總數(shù)的比例達(dá)23.49%。這39家增發(fā)破發(fā)公司共計(jì)募集資金1321.92億元，占募集資金總額的38.70%，照此推算，有近四成的資金在參與增發(fā)和定向增發(fā)的過(guò)程中暫時(shí)被套。

　　從時(shí)間分布看，今年增發(fā)破發(fā)的數(shù)量明顯低于去年全年水平。今年共有長(zhǎng)安汽車(000625)（000625）、*ST金果（000722）、國(guó)脈科技(002093)（002093）3只股票破發(fā)，占已成功發(fā)行公司總量的六分之一。而2010年，148家增發(fā)公司中，有36家上市公司“發(fā)行價(jià)金身”不保，破發(fā)公司占比為24.32%，比重近四分之一。分析人士表示，今年以來(lái)增發(fā)破發(fā)比例的下降，一是剛發(fā)行的公司在增發(fā)過(guò)會(huì)前，已有部分根據(jù)市場(chǎng)變化相應(yīng)調(diào)低了發(fā)行價(jià)格，已拉近了與市場(chǎng)價(jià)格的距離；二是在增發(fā)前，市場(chǎng)各方都有做多動(dòng)力，力保發(fā)行價(jià)不倒，發(fā)行后就要接受市場(chǎng)的考驗(yàn)，由于還不足一個(gè)月，因此真正的能否保住發(fā)行價(jià)還要用時(shí)間去檢驗(yàn)。

　　從行業(yè)細(xì)分看，按申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)劃分，39家增發(fā)破發(fā)公司中，有5家是電力公司，占比為12.82%。4家為醫(yī)藥行業(yè)，其它30家公司則相應(yīng)分布于不同的行業(yè)，總體看，行業(yè)特征并不明顯。

　　承銷商27.51億資金“陪讀”

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在39家增發(fā)和定向增發(fā)破發(fā)的上市公司中，有31家公司是通過(guò)非公開發(fā)行成功融資，8家公司通過(guò)公開增發(fā)獲得項(xiàng)目所需資金。而在166家上市公司中，僅有11家公司是利用公開增發(fā)進(jìn)行再融資的，8家破發(fā)，意味著公開增發(fā)的破發(fā)率達(dá)到72.72%。

　　值得關(guān)注的是，在8家公開增發(fā)破發(fā)的公司中，有5家公司發(fā)行不暢而最終由承銷團(tuán)包攬余額，其中3家公司的包銷金額超過(guò)8億。當(dāng)然，包銷金額最大的當(dāng)屬長(zhǎng)安汽車（000625），公司在股價(jià)破發(fā)后仍然成功發(fā)行，除機(jī)構(gòu)投資者的力挺外，還與保薦機(jī)構(gòu)中信建投包銷10266.94萬(wàn)股（占本次發(fā)行總量的28.51%）大有關(guān)系，當(dāng)然這也使主承銷商自掏腰包金額達(dá)到10個(gè)億。