破發(fā)潮刺破高市盈率發(fā)行泡沫 或現(xiàn)首例發(fā)行中止

　　機(jī)構(gòu)“打新”熱情速降，極有可能出現(xiàn)首例發(fā)行中止案例

　　昨日，5只新股創(chuàng)業(yè)板上市，4只跌破發(fā)行價(jià)——這只是一個(gè)縮影。市場人士預(yù)測(cè)，破發(fā)潮如果繼續(xù)“猛灌冷水”，將有可能出現(xiàn)首例發(fā)行中止，甚至失敗的案例。

　　新年以來，新股破發(fā)勢(shì)頭愈演愈烈。統(tǒng)計(jì)顯示，2011年以來上市的26只新股中，有13只新股上市首日即跌破發(fā)行價(jià)。截至昨日收盤，26家公司中有21家公司的收盤價(jià)低于發(fā)行價(jià)。分析人士認(rèn)為，如果破發(fā)潮繼續(xù)，機(jī)構(gòu)“打新”熱情隨之降低，有可能使參與報(bào)價(jià)的詢價(jià)對(duì)象低于最低規(guī)定，從而出現(xiàn)發(fā)行中止的案例，而這將“倒逼”新股發(fā)行價(jià)回落。

　　繼上周二5只新股上市當(dāng)日即全部跌破發(fā)行價(jià)之后，昨日上市的5只創(chuàng)業(yè)板新股又有4只破發(fā)。截至昨日收盤，N天瑞跌幅為16.68%，N迪威下跌14.2%，N東方國下跌13.39%，N萬達(dá)信下跌12.14%，僅有N天晟一只上漲。

　　此前，1月7日上市的安居寶(42.750，0.32，0.75%)是2011年第一只上市首日即破發(fā)的新股；1月13日，頂著“滬市發(fā)行史上最貴”頭銜上市的華銳風(fēng)電(72.23，-0.02，-0.03%)，也未能逃脫破發(fā)的命運(yùn)。截至昨日，華銳風(fēng)電較發(fā)行價(jià)已下跌近20%。

　　新股大量破發(fā)讓參與網(wǎng)上網(wǎng)下申購的機(jī)構(gòu)損失不小。一些參與網(wǎng)上申購的機(jī)構(gòu)似乎已經(jīng)無法忍受破發(fā)之苦，上市首日就選擇了割肉。一家券商自營部門的有關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示，他們已經(jīng)停止了“打新”。“春節(jié)前資金面非常緊張，可能都沒有行情”。

　　實(shí)際上，新股破發(fā)對(duì)網(wǎng)下機(jī)構(gòu)申購意愿打擊較大，從最新公布的一批公司網(wǎng)下配售結(jié)果來看，一家創(chuàng)業(yè)板公司參加報(bào)價(jià)的詢價(jià)對(duì)象僅有32家，而在高峰期大多有數(shù)百家參與詢價(jià)。此外，近期新股報(bào)價(jià)高于發(fā)行價(jià)的配售對(duì)象也越來越少，有些公司的有效報(bào)價(jià)數(shù)量不足15家。

　　值得關(guān)注的是，去年10月修改后的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》規(guī)定：“初步詢價(jià)結(jié)束后，公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以下，提供有效報(bào)價(jià)的詢價(jià)對(duì)象不足20家的，或者公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上，提供有效報(bào)價(jià)的詢價(jià)對(duì)象不足50家的，發(fā)行人及其主承銷商不得確定發(fā)行價(jià)格，并應(yīng)當(dāng)中止發(fā)行。”

　　這意味著，一旦參與報(bào)價(jià)的詢價(jià)對(duì)象低于最低規(guī)定，就將出現(xiàn)發(fā)行中止。不過，分析人士表示：“這也未必是壞事，因?yàn)檫@將倒逼目前高企的新股發(fā)行市盈率出現(xiàn)回落”。