未來幾個月緊縮措施可能密集出臺

　　上周召開的中共中央政治局會議指出，2011年我國貨幣政策將由“適度寬松”轉向“穩(wěn)健”。對此，德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家馬駿、美銀美林亞太區(qū)經(jīng)濟學家陸挺、摩根大通中國區(qū)首席經(jīng)濟學家王黔以及匯豐銀行中國區(qū)首席經(jīng)濟學家屈宏斌表示，明年中國將采取系列措施進一步收緊貨幣供應。

　　馬駿表示，貨幣政策從“適度寬松”轉向“穩(wěn)健”早在市場預期之中，而“穩(wěn)健”實質上就是“從緊”，預計明年的人民幣貸款增幅將由今年20%下降至14%；廣義貨幣增幅將從今年的19％下降至15％；預計7個月內利率將合共上調75個基點；人民幣將升值5%。此外，馬駿還指出，盡管明年財政政策的基調維持為“積極”，但其積極的程度將不如今年，預計赤字的絕對額和其占GDP的比重均將有所下降。

　　陸挺表示，事實上，貨幣政策自今年初以來已經(jīng)收緊，中央自年初以來采取了系列緊縮流動性措施，包括年初央行公布今年的貸款增長將由2009年的32％下降至19％，央行在今年1月上調存款準備金率以及在今年10月加息；以及加強房地產(chǎn)調控。他預計，2011年貸款增長及廣義貨幣供應增長將放緩至14％至15％，略低于危機前的平均水平。

　　此外，陸挺表示，中央在財政政策上維持“積極”，這表示中國的經(jīng)濟增長并沒有過熱，通脹亦非增長過熱的結果，政府也沒有意圖通過放緩經(jīng)濟增長來遏抑通脹。此外，他預計2011年的財政赤字將維持在GDP占比中高于2%。他指出，積極的財政政策還將抵消貨幣政策收緊的影響，從而能夠維持經(jīng)濟增長9%。

　　王黔和屈宏斌均認為，通脹風險以及經(jīng)濟過熱擔憂仍然是最主要的政策關注點。王黔預計政府將加大數(shù)量緊縮的力度，并上調利率以應對通脹。屈宏斌認為，未來幾個季度政府將繼續(xù)推進貨幣政策正?；?，以應對通貨膨脹壓力以及刺激內需，預計2011年還將上調存款準備金率2次，加息3次，并預計人民幣將進一步升值。他指出，需要注意的是，如果明年年初整體通貨膨脹數(shù)據(jù)依舊居高不下且經(jīng)濟增長面臨過熱風險，這些政策舉措可能將在未來幾個月密集出臺。