期貨業(yè)高官突擊入股東方國(guó)信 億元利潤(rùn)三月后拱手相讓

每經(jīng)記者  王鵬

        稅收優(yōu)惠占凈利潤(rùn)比重的近50%，一旦稅收優(yōu)惠取消，公司的業(yè)績(jī)何以為繼？

        期貨業(yè)高官突擊入股三個(gè)月后平價(jià)轉(zhuǎn)讓?zhuān)鎸?duì)近31倍、高達(dá)1億元的利潤(rùn)為何甘心送人？

        今日（11月23日），創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委將審核北京東方國(guó)信科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)東方國(guó)信）的上市申請(qǐng)。作為一家軟件企業(yè)，東方國(guó)信的主要客戶(hù)就是國(guó)內(nèi)電信行業(yè)三大運(yùn)營(yíng)商，但是公司的著作權(quán)遠(yuǎn)低于同行業(yè)公司，且沒(méi)有申請(qǐng)一項(xiàng)專(zhuān)利技術(shù)，甚至連個(gè)商標(biāo)都沒(méi)有，這樣的企業(yè)能夠適應(yīng)創(chuàng)業(yè)板的高強(qiáng)度競(jìng)爭(zhēng)嗎？

稅收優(yōu)惠快到期  業(yè)績(jī)將變臉？

        作為一家計(jì)算機(jī)信息類(lèi)公司，東方國(guó)信過(guò)于依賴(lài)稅收優(yōu)惠。

        招股書(shū)顯示，2007年、2008年、2009年，公司在稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)貼方面的收入分別達(dá)到347.19萬(wàn)元、623.73萬(wàn)元、1180.67萬(wàn)元，分別占當(dāng)期利潤(rùn)總額的73.38%、42.41%、40.69%，東方國(guó)信的業(yè)績(jī)依賴(lài)稅收優(yōu)惠可見(jiàn)一斑。

        需要注意的是，招股書(shū)中公布的是稅收優(yōu)惠“占利潤(rùn)總額的比例”，如果以“占凈利潤(rùn)的比例”來(lái)衡量，這種依賴(lài)性就更強(qiáng)了。

        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，東方國(guó)信2007年~2009年的凈利潤(rùn)分別是434.78萬(wàn)元、1313.58萬(wàn)元、2496.8萬(wàn)元，稅收優(yōu)惠占凈利潤(rùn)的比重分別為79.9%、47.5%、47.3%。2010年上半年，在沒(méi)有獲得政府補(bǔ)助的情況下，稅收優(yōu)惠就占了凈利潤(rùn)的38.6%。

        如果一直能有這樣的稅收優(yōu)惠政策也好，但公司在招股書(shū)中坦言：“軟件企業(yè)的增值稅優(yōu)惠政策將于2010年底到期，將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大不利影響。”

專(zhuān)利技術(shù)缺失  著作權(quán)較少

        作為一家軟件企業(yè)，東方國(guó)信在專(zhuān)利及專(zhuān)著方面與同行業(yè)企業(yè)相比，也存在較大差距。

        首先，作為一家擬在創(chuàng)業(yè)板上市的公司，東方國(guó)信竟然沒(méi)有一項(xiàng)專(zhuān)利技術(shù)。同樣服務(wù)于電信行業(yè)的神州泰岳（300002，收盤(pán)價(jià)68.98元）、恒信移動(dòng)（300081，收盤(pán)價(jià)32.73元）等公司都擁有專(zhuān)利技術(shù)；

        其次，作為軟件行業(yè)獨(dú)創(chuàng)性實(shí)力的參考數(shù)據(jù)——計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)，公司僅擁有14個(gè)，其有8項(xiàng)為“承受取得”，即受讓、繼承等方式取得，6項(xiàng)為“原始取得”。而同樣作為電信軟件提供商，神州泰岳共有59項(xiàng)計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)，且均為“原始取得”；恒信移動(dòng)擁有軟件著作權(quán)也多達(dá)55個(gè)。如果說(shuō)軟件行業(yè)對(duì)專(zhuān)利技術(shù)不作要求，但東方國(guó)信的軟件著作權(quán)與同行業(yè)公司相比，還是偏少。

        另外，神州泰岳擁有商標(biāo)同名商標(biāo)，恒信移動(dòng)則擁有“及時(shí)語(yǔ)”、“江湖傳奇”等多個(gè)商標(biāo)，而東方國(guó)信竟然沒(méi)有商標(biāo)！

        為何東方國(guó)信沒(méi)有商標(biāo)，且專(zhuān)利著作權(quán)如此稀少？對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電東方國(guó)信，但公司的總機(jī)始終無(wú)人接聽(tīng)。

自然人突擊入股  獲利近31倍

        另外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，2009年11月東方國(guó)信與自然人王春卿、金鳳和張靖簽訂《增資擴(kuò)股協(xié)議》，作為公司上市前的最后一次增資擴(kuò)股，公司不但給予了較低的價(jià)格，更是在擴(kuò)股后短短一個(gè)月時(shí)間，便實(shí)施了此前從未實(shí)施過(guò)的公積金轉(zhuǎn)股。

        資料顯示，當(dāng)時(shí)自然人股東王春卿、金鳳、張靖分別認(rèn)購(gòu)公司105萬(wàn)股、95萬(wàn)股、80萬(wàn)股，每股價(jià)格3.68元。公司表示，該價(jià)格系以公司2009年6月底未經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)1.68元為基礎(chǔ)，雙方友好協(xié)商確定的?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，該價(jià)格僅相當(dāng)于每股凈資產(chǎn)的2.19倍，僅相當(dāng)于2009年市盈率的3.1倍。

        “一般來(lái)說(shuō)，這樣的價(jià)格只會(huì)在創(chuàng)投初期買(mǎi)到。”一位創(chuàng)投人士告訴記者，這么低的價(jià)格讓人難以想象。

        不過(guò)，東方國(guó)信上述“送紅包”行為遠(yuǎn)不止這些。就是這三位股東入股后的一個(gè)月，2009年12月，東方國(guó)信實(shí)施資本公積轉(zhuǎn)增股本，每10股轉(zhuǎn)增3.3股。至此，王春卿、金鳳、張靖的股份均相應(yīng)得到增加，原本3.68元/股的入股價(jià)格實(shí)際降至2.7669元/股。

        以同行業(yè)公司神州泰岳73倍的市盈率，東方國(guó)信2009年每股收益1.2元計(jì)算，東方國(guó)信上市后的股價(jià)預(yù)計(jì)將達(dá)到87.6元/股。一年前以2.7669元/股突擊入股的股東，將獲得約30.7倍的投資暴利。

億元利潤(rùn)  期貨業(yè)高官拱手相讓

        為何這三位自然人能夠以如此低的價(jià)格入股，并賺取約31倍的暴利呢？

        從股東背景看，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)一位突擊入股者王春卿頗不尋常。招股書(shū)顯示，該人的工作單位是中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)，職位是部門(mén)主任。隨后，記者在中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站上瀏覽，發(fā)現(xiàn)王春卿為資格考試與認(rèn)證部負(fù)責(zé)人，該部門(mén)主要擁有組織實(shí)施期貨從業(yè)人員資格考試，促進(jìn)期貨從業(yè)人員的職業(yè)道德和執(zhí)業(yè)質(zhì)量的提升等職能。2009年12月，王春卿為入股東方國(guó)信，掏出了386.4萬(wàn)元。

        有意思的是，王春卿在突擊入股三個(gè)月后，卻以分文未賺的方式將這部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓出去。2010年2月15日，王春卿與自然人毛自力簽署協(xié)議，后者以386.4萬(wàn)元受讓股權(quán)，每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格即為送股后的實(shí)際成本價(jià)2.7669元/股。若按上述合理價(jià)位計(jì)算，王春卿持有的股份在上市后的市值將高達(dá)1.186億元。

        為何王春卿會(huì)將一億多元的利潤(rùn)拱手讓人呢？昨日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》通過(guò)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)提供的的電話(huà)聯(lián)系到王春卿。不過(guò)，當(dāng)記者剛說(shuō)到“您的東方國(guó)信要上市了”，王春卿便趕忙說(shuō)，“我沒(méi)有持有”，隨即匆匆掛斷記者電話(huà)。當(dāng)記者隨后再次撥打王春卿的電話(huà)時(shí)，就始終處于無(wú)人接聽(tīng)狀態(tài)。



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