申購(gòu)受追捧 力帆股份：民營(yíng)整車筑夢(mèng)師

日前，力帆股份發(fā)布了申購(gòu)公告，從發(fā)行定價(jià)為14.5元/股的上限可以體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)力帆股份熱切關(guān)注程度。作為民營(yíng)乘用車整車企業(yè)登陸A股的  “第一人”，本身也承載著企業(yè)人太多的夢(mèng)想。正是擁有著做精做強(qiáng)的夢(mèng)想，董事長(zhǎng)尹明善才帶領(lǐng)著力帆人邁出了這資本市場(chǎng)美好而重要的一步。

申購(gòu)受追捧

        11月17日，力帆實(shí)業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司發(fā)布首次公開(kāi)發(fā)行A股定價(jià)、網(wǎng)下發(fā)行結(jié)果及網(wǎng)上中簽率公告，力帆股份在本次申購(gòu)中受到了追捧。

        資料顯示，本次發(fā)行力帆股份2億股，其中網(wǎng)下發(fā)行數(shù)量為4000萬(wàn)股，占發(fā)行總數(shù)20%，網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為1.6億股，占發(fā)行總數(shù)的80%。在初步詢價(jià)階段，力帆股份共收到了88家詢價(jià)對(duì)象管理的187家配售對(duì)象的申報(bào)信息。而在累計(jì)投標(biāo)期間，則有79家詢價(jià)對(duì)象管理的160家配售對(duì)象進(jìn)行了網(wǎng)下申購(gòu)，并及時(shí)足額繳納了申購(gòu)款。

        積極的申購(gòu)最終將發(fā)行定價(jià)鎖定在了14.5元/股的上限，該發(fā)行價(jià)如果每股收益按照經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的、遵照中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則確定的扣除非經(jīng)常性損益前后較低的2009年凈利潤(rùn)除以本次發(fā)行后的總股數(shù)計(jì)算，發(fā)行市盈率為45.31倍，而接近0.71%的網(wǎng)上發(fā)行中簽率也保持了近期大盤(pán)股發(fā)行中簽率較低水平。根據(jù)上海證券交易所提供的數(shù)據(jù)，力帆股份本次網(wǎng)上發(fā)行有效申購(gòu)戶數(shù)為666434戶，有效申購(gòu)股數(shù)為226.03億股，凍結(jié)資金量為3277.42億元。

穩(wěn)健基業(yè)，構(gòu)筑夢(mèng)想第一層

        精耕細(xì)作，用這個(gè)詞來(lái)形容公司的摩托車業(yè)務(wù)再合適不過(guò)了。公司是摩托車行業(yè)領(lǐng)跑者之一，而該業(yè)務(wù)也是公司收入和利潤(rùn)構(gòu)成的主體之一。

        公司具備年產(chǎn)250萬(wàn)臺(tái)摩托車發(fā)動(dòng)機(jī)的生產(chǎn)能力，所生產(chǎn)的摩托車發(fā)動(dòng)機(jī)中，約三分之一為公司摩托車整車配套，其余三分之二對(duì)外銷售，產(chǎn)銷規(guī)模2005~2008年位居行業(yè)第一，2009年至今位居行業(yè)第二。摩托車整車方面，公司具備年產(chǎn)70萬(wàn)輛以上的產(chǎn)能，憑著在發(fā)動(dòng)機(jī)領(lǐng)域的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力，公司摩托車整車的行業(yè)地位和市場(chǎng)份額近年來(lái)穩(wěn)步上升。2005年至今，公司摩托車整車產(chǎn)銷規(guī)模由行業(yè)第六升至第三，其中出口規(guī)模位居行業(yè)第二。

        2007年以來(lái)公司摩托車整車毛利率維持在17%以上，與同類上市公司相比，歷史毛利率穩(wěn)定且顯著高于行業(yè)平均10%~15%的毛利率水平。主要原因是公司一直致力于拓展海外市場(chǎng)及渠道建設(shè)，摩托車海外銷售占比始終保持在40%左右。海內(nèi)外市場(chǎng)齊頭并進(jìn)使得公司面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力小于同行，對(duì)渠道的長(zhǎng)期建設(shè)實(shí)現(xiàn)了規(guī)模效應(yīng)，降低了公司的渠道成本。

        值得一提的還有通用汽油機(jī)業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)是公司毛利率較高的業(yè)務(wù)，技術(shù)上與摩托車發(fā)動(dòng)機(jī)接近。依托在摩托車發(fā)動(dòng)機(jī)領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和覆蓋海內(nèi)外的摩托車營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，公司通用汽油機(jī)業(yè)務(wù)具備較好的發(fā)展基礎(chǔ)。公司目前具備年產(chǎn)40萬(wàn)臺(tái)通用汽油機(jī)的生產(chǎn)能力，并將于2010年底之前形成年產(chǎn)100萬(wàn)臺(tái)通用汽油機(jī)的生產(chǎn)能力。

乘用車業(yè)務(wù)，向第二層夢(mèng)想穿越的載體

        作為民營(yíng)乘用車整車企業(yè)來(lái)講，力帆股份的A股上市，可謂是第一個(gè)“吃螃蟹”的人，這也給如比亞迪、眾泰等國(guó)內(nèi)眾多民營(yíng)整車企業(yè)提供了一個(gè)范例。

        公司乘用車業(yè)務(wù)起步較晚，2006年才開(kāi)始介入乘用車整車的生產(chǎn)和銷售領(lǐng)域，目前具備年產(chǎn)5萬(wàn)輛乘用車的生產(chǎn)能力，自2006年推出第一款轎車以來(lái)，公司在四年內(nèi)陸續(xù)推出四款排量在1.3~1.6L區(qū)間的中小排量轎車，并將在未來(lái)1~2年內(nèi)推出微型客車和SUV，排量擴(kuò)展至1.0~1.8L區(qū)間，形成較為完備的乘用車產(chǎn)品線。

        2009年，公司乘用車產(chǎn)量4.31萬(wàn)輛，特別是隨著四季度出口市場(chǎng)的逐步恢復(fù)，公司乘用車10~12月產(chǎn)量逐月攀升，分別達(dá)3801輛、6546輛、7137輛。經(jīng)過(guò)四年發(fā)展，公司乘用車業(yè)務(wù)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)、工藝及配套提升、網(wǎng)絡(luò)布局等方面已取得了較好的發(fā)展基礎(chǔ)，并在出口領(lǐng)域取得領(lǐng)先，2008~2009年，公司轎車出口規(guī)模連續(xù)兩年位居行業(yè)第四，2010年上半年升至行業(yè)第三。整車毛利率水平自2007年以來(lái)從15.6%上升至2010年上半年的19.2%，主要原因是產(chǎn)能利用率的提高以及海外出口的增長(zhǎng)。

        長(zhǎng)期的海外摩托車出口經(jīng)驗(yàn)使得公司擁有較多的渠道資源，海外市場(chǎng)拓展較為順利。資料顯示，公司的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)的縱深，摩托車銷售渠道方面，公司擁有6401個(gè)經(jīng)銷商，建成9101經(jīng)銷網(wǎng)點(diǎn)，銷售和服務(wù)范圍覆蓋全國(guó)絕大多數(shù)區(qū)縣；汽車銷售渠道上，公司已在全國(guó)31個(gè)省市自治區(qū)建立了227個(gè)一級(jí)經(jīng)銷網(wǎng)點(diǎn)、360個(gè)二級(jí)經(jīng)銷網(wǎng)點(diǎn)、470家售后服務(wù)中心。而在海外網(wǎng)絡(luò)建設(shè)上，憑借公司精心布局的海外營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，公司摩托車產(chǎn)品遠(yuǎn)銷160多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，乘用車產(chǎn)品遠(yuǎn)銷60多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。目前擁有摩托車海外代理網(wǎng)點(diǎn)1105個(gè)，汽車海外一級(jí)代理網(wǎng)點(diǎn)110個(gè)、二級(jí)代理網(wǎng)點(diǎn)209個(gè)。

        力帆股份董事長(zhǎng)尹明善在接受媒體采訪時(shí)曾表示，在路演中和許多投資機(jī)構(gòu)和投資人接觸后了解到，一個(gè)企業(yè)能成為持續(xù)關(guān)注焦點(diǎn)就在于企業(yè)是否具有成長(zhǎng)性。力帆股份在經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)以及城鎮(zhèn)化進(jìn)程飛速發(fā)展的當(dāng)下，正處于一個(gè)高速成長(zhǎng)的通道中?！跋Ｍㄟ^(guò)上市建立更加完善的經(jīng)營(yíng)機(jī)制，通過(guò)融資平臺(tái)的打造，實(shí)現(xiàn)資本、資源的分配，使用與產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)有效的結(jié)合，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展做精做強(qiáng)主業(yè)?！?br/>


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