鄭眼看盤：期市指引股市下跌 暫宜回避

每經(jīng)記者  鄭步春

　　  滬深股市周四忽然暴跌，可能和商品期貨的暴跌相關(guān)。收盤滬綜指跌1.44%至2656.35點(diǎn)，深綜指跌1.37%至1179.13點(diǎn)，成交顯著放大。內(nèi)盤商品期貨上午以橡膠為首開始跳水，許多品種瞬間跌到近跌停處，其后小有回升。收盤時各期貨品種多數(shù)跌得鼻青臉腫，只有小麥和棉花等少數(shù)品種例外。

        有消息稱，證監(jiān)會正在調(diào)查橡膠期貨中莊家使用公款操縱膠價的行為。雖然關(guān)于調(diào)查的傳言迄今仍無法確定真假，但近期內(nèi)盤許多商品存在大量操縱現(xiàn)象卻是不爭的事實(shí)。

        以橡膠為例，操縱現(xiàn)象還是非常明顯的，該超級主力分倉數(shù)家營業(yè)部，且可能還囤積現(xiàn)貨，能量出奇地大。由于隱性庫存可能較大，故使得交易所的橡膠庫存在旺季時依然極低，這種虛假情況進(jìn)一步誤導(dǎo)了期貨中的投資或投機(jī)者。除橡膠外，依筆者看來，棉花、塑料、PTA、鋅等品種都或多或少存在著操縱行為。

        有些投機(jī)者有點(diǎn)哪壺不開提哪壺，比如最愛炒高我國需進(jìn)口的貨物，如橡膠、棉花（就是不炒鋁）。8月份原本是泰國割膠旺季，也正值國內(nèi)輪胎廠大量進(jìn)口之際，此時投機(jī)資金卻反季節(jié)地炒高膠價。雖然有可能是無意的，但客觀上卻便宜了那些盛產(chǎn)橡膠的國家，損害了國內(nèi)企業(yè)的利益。

        筆者這么說，聽起來有點(diǎn)民族狹隘性，當(dāng)然這也是不對的，可問題是橡膠基本面雖然不錯，但遠(yuǎn)不如棉花或小麥那么優(yōu)良。前幾個月，國內(nèi)汽車銷量及產(chǎn)量的增速放緩，汽車去庫存化也一直在進(jìn)行。另外，當(dāng)前正是產(chǎn)膠國割膠旺季。周三，中國橡膠工業(yè)協(xié)會會長范仁德表示，中國2010年橡膠需求增速將放緩至7.3%，因為汽車工業(yè)仍存不確定性。

        實(shí)際上，周三期貨市場就與股票市場有所背離，只是人們不太注意。周三，內(nèi)盤部分商品期貨表現(xiàn)已經(jīng)較弱，如有色金屬之類，但相關(guān)A股走勢仍極強(qiáng)。周四，多數(shù)資源類股走勢偏弱，前期大牛股壹橋苗業(yè)等也繼續(xù)盤整，但剛“放出來”的成飛集成令人大吃一驚，該股居然再度暴漲。由此可見，期貨、股票中各路莊家操縱現(xiàn)象均較明顯，但進(jìn)退節(jié)奏不太一致。筆者懷疑，若部分莊家鐵了心不給管理層面子，則未來監(jiān)管層出臺更嚴(yán)厲措施的幾率將進(jìn)一步上升，因此投資者應(yīng)繼續(xù)謹(jǐn)慎。

        后市方面，筆者認(rèn)為，雖然成飛集成等極少數(shù)小盤股走強(qiáng)，但近期似乎很難指望小盤股能大面積上漲，畢竟管理層正在大力監(jiān)管。在小盤股無法普遍走強(qiáng)的情況下，地產(chǎn)股和金融股又因最近“十分微妙”的樓市而承壓，所以股指或暫時難以向2700點(diǎn)上方拓展，基本上能維持住橫盤狀態(tài)就已不錯了。

        從“5·30”走勢可以看出，所謂“二八切換”更可能在跌勢中完成，而非橫盤或上漲中完成，這也符合主力利益最大化原則。因此，投資者對股指可能的跌勢不必太過擔(dān)心，真正應(yīng)擔(dān)心的反而是宏觀面及銀根情況。

        只要監(jiān)管停留在表面上，未涉及資金抽離這一最實(shí)質(zhì)性利空，那么股指在調(diào)整后仍可能報復(fù)性上漲。因此，中國股市最根本利好或利空與業(yè)績關(guān)聯(lián)有限，和成長性關(guān)聯(lián)也有限，最重要的基本面就是資金能不能“泛濫”起來。同樣的道理其實(shí)也適用于樓市，我們的樓市調(diào)控為何屢屢沒有極明顯的成效？最根本的問題就是“錢沒能管好”，許多人可以以低成本輕松地  “拿著別人的錢去生錢”。

        操作方面，近期投資者宜暫時回避，減持些籌碼，然后可將注意力放在藍(lán)籌股上，并始終關(guān)注監(jiān)管層動向。如果未來消息面繼續(xù)有些利空，那么投資者應(yīng)可在跌勢中吸納些二線或一線藍(lán)籌股，如果有關(guān)方面急著“辟謠”，非但沒有利空反急著出些利好，那么便不妨繼續(xù)冷眼旁觀，繼續(xù)耐心等待。



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