永太科技業(yè)績穩(wěn)步增長 募投項目為最大看點

永太科技（002326，收盤價58.42元）是行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品鏈最完善，產(chǎn)能最大的苯系列氟精細化學品的生產(chǎn)商之一，產(chǎn)品鏈上的品種絕大多數(shù)都可以單獨作為產(chǎn)品銷售，具有極強的市場應變能力和極大的產(chǎn)品結構調(diào)整升級空間。

產(chǎn)業(yè)鏈長綜合成本低

        與行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)以外購的中間化學品為原料進行生產(chǎn)不同，永太科技完善的產(chǎn)品鏈帶來生產(chǎn)的一體化，生產(chǎn)從源頭的基礎原料開始，可以有效地降低生產(chǎn)成本，避免外購的中間產(chǎn)品因市場供應短缺或價格波動而產(chǎn)生影響，保證了產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定。同時，生產(chǎn)的一體化使得互補型產(chǎn)品較多，公司可以依據(jù)市場需求狀況靈活調(diào)整產(chǎn)品結構，規(guī)避風險，并實現(xiàn)公司利益最大化。

        公司2010年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入25067.09萬元，較上年同期增長12.7%；實現(xiàn)營業(yè)利潤3637萬元，比上年同期增長35.7%。分產(chǎn)品來看，公司液晶化學品、醫(yī)藥化學品營業(yè)收入增速較快，分別達到15.57%、18.04%，農(nóng)藥化學品營業(yè)收入增速有所放緩，僅為0.41%，農(nóng)藥化學品營業(yè)收入增速放緩的主要原因是今年受農(nóng)化產(chǎn)品需求疲軟的影響所致。

募投項目是增長點

        永太科技在含氟精細化學品方面規(guī)模優(yōu)勢顯著，公司的多個產(chǎn)品銷量位居全國第一。公司位于我國氟資源的生產(chǎn)區(qū)浙江，因此公司上游原材料的供應可以保證。

        公司產(chǎn)品獲得了眾多國內(nèi)外知名企業(yè)的認同，目前已經(jīng)與德國默克、巴斯夫、法國羅地亞、日本住友化學等國際著名化工企業(yè)，以及東亞藥業(yè)、浙江京新藥業(yè)股份有限公司等國內(nèi)知名企業(yè)建立了穩(wěn)定的合作關系。

        公司募投項目之一TFT項目產(chǎn)出的液晶化學品可以直接用于調(diào)制液晶材料，擁有更高的產(chǎn)品附加值。該項目已產(chǎn)出雙環(huán)己基苯類液晶等五種液晶化學品，滿足液晶材料對不同顯示性能的要求。

        公司募投項目生產(chǎn)的L1-L5液晶單晶，屬于TFT液晶單晶的重點產(chǎn)品，預計項目在未來2年內(nèi)可以完全達產(chǎn)，將形成81噸的產(chǎn)能，由于建設進度快于預期，公司2010年有望產(chǎn)出10噸以上的單晶系列產(chǎn)品。由于液晶單晶產(chǎn)品高度壟斷導致產(chǎn)品價格昂貴，盈利空間巨大，以公司此次募投項目L1-L5為例，目前產(chǎn)品價格在500萬元/噸~1000萬元/噸，從默克公司財務報表中可以看到，默克公司液晶業(yè)務毛利率基本保持在50%以上，由于與默克公司相比，永太科技具有更低的成本優(yōu)勢，按照目前市場價格計算，公司毛利率將超過65%。

        公司西他列汀側(cè)鏈產(chǎn)品（Ⅱ型糖尿病新藥的重要原料）也是募投項目之一，從2007年開始有產(chǎn)出并銷售，生產(chǎn)工藝已比較成熟。2009年，公司銷售市場狀況良好，西他列汀側(cè)鏈產(chǎn)品銷售同比增長89.08%。公司目前在老廠區(qū)具備年產(chǎn)30噸西他列汀側(cè)鏈產(chǎn)能。募投項目建成后，公司將在新廠區(qū)形成年產(chǎn)60噸西他列汀側(cè)鏈產(chǎn)品生產(chǎn)能力，項目達產(chǎn)后將為公司帶來4500萬元的收入，約1200萬元的利潤。  國海證券



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