鄭眼看盤：低利率推升股市 以短炒為主

每經(jīng)記者  鄭步春

　　A股周一單邊大漲，收盤滬綜指漲2.11%至2661.71點，深綜指漲2.29%至1128.02點。300指漲2.33%，8月期指漲2.69%。農(nóng)業(yè)銀行未如部分人士懷疑的那樣于“脫鞋”后破發(fā)，這直接推動了金融板塊，并帶動了股指。另外，因少數(shù)媒體對外國“超級細菌”大肆渲染，昨醫(yī)藥股漲幅領(lǐng)先。除此之外，有關(guān)“大資金吸納中字頭股票”傳言也助漲許多大盤股，進一步推動了股指。

        上周公布的經(jīng)濟指標偏弱，同時公布的CPI較高，這一度引發(fā)投資者擔憂，但經(jīng)過幾天觀察后，投資者似乎發(fā)現(xiàn)有關(guān)方面對監(jiān)控通脹方面的言論并不多，更無明顯的實施緊縮貨幣政策的暗示，所以資金開始回補上周拋空倉位，加上場外許多資金入場買股，最終造成股指共振式上漲。

        當前的現(xiàn)實情況是，空倉者拿著錢會輸利息，且是必然事件，而炒股雖有被套危險，卻非必然事件。這種情形維持時間越久，投資者的耐性便越差，最終許多投資者就有可能忍不住而買股，財力大的說不定會涌入商品市場進行囤積或涌入  “虛擬囤貨”的市場，比如商品期貨市場。

        近期內(nèi)盤的工業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品期貨持倉多數(shù)異常大增，比如豆油期貨持倉便于上周五出現(xiàn)了驚人增長，筆者猜測這其中有一部分資金或來自前期炒作大蒜等小宗農(nóng)產(chǎn)品的投機者（大蒜已跌），另一部分是其他新涌入的民間資金。

        美元兌人民幣連拉三根“大陽”，人民幣不斷貶值，周一已貶至6.8032元兌1美元，上周最高點為6.7641元。人民幣暫止升值，雖有利于我國出口，并不利于控制通脹。

        負利率情況下，拿著錢等于等著貶值，所以股票、基金、銀行理財產(chǎn)品等市場中可能充斥著許多  “被迫投資者”。許多人嫌股票貴卻也買些股，許多人并不看好基金卻購買了基金，另有許多人對銀行理財產(chǎn)品的認可度原本并不足，但考慮到負利率，不得已就去碰碰運氣。

        北京大學國家發(fā)展研究院院長周其仁表示，超發(fā)貨幣是國內(nèi)通脹根源，加之央行匯率政策下的結(jié)匯、購匯等機制，導致天量購買力缺乏釋放通道，無法拉動內(nèi)需。他還表示，這種情況等同于政府收取隱蔽的“通脹稅”，作為消費鏈條上最后環(huán)節(jié)，百姓成為高物價的最后買單人。

        這些言論如果被人們廣泛認可，那么會進一步推動本已存在的儲蓄資金“被迫式”投資股市行為。筆者認為，資金量大的投資者或理財能力較高投資者雖然被迫投資或投機，但下場不一定慘，最苦的是那些理財能力不強的小額投資者，比如一些文化程度不高、炒股經(jīng)驗不足的退休工人。并不擅長炒股的民眾被迫去炒股，他們不一定能扳回負利率損失，說不定還會再增加些損失。

        因此，從小處說，負利率和通脹對最底層民眾最為不利，因這相當于交稅；從大處說，如果這種情況不改變，更會加大社會貧富分化，嚴重有損我們刺激消費的政策目標。也就是說，我們口頭上說刺激消費，心中也很希望如此，只是在具體行動時，卻“不知不覺”地朝相反方向走，這問題到底出在哪呢？

        后市方面，因潛在的儲蓄資金分流量或較為龐大，A股應(yīng)仍有上漲慣性。股指具體能漲到哪不容易判斷，可能會漲到管理層“真正地”開始下重手對付通脹之時。操作方面，目前投資者仍可持股，但應(yīng)密切關(guān)注國內(nèi)外物價形勢。另外筆者認為，目前操作股票或許也談不上什么投資，可能以投機心態(tài)對待更為合適。

        筆者猜測，但凡以投資心態(tài)對待如今市場者，多半會有些不知所措。當前市場雖然存在些機會，但這種機會也多半屬于火中取栗，是短線高手的天堂，普通投資大眾只能各憑水平或運氣。



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