珠江啤酒44倍PE發(fā)行分析師稱沒“油水”

每經記者  毛晉楠

        繼洋河股份之后，又一只酒類公司將登陸中小企業(yè)板，這就是珠江啤酒（002461）。今日是珠江啤酒網上申購日，然而首次公開發(fā)行的價格為5.6元/股。“這個價格申購沒太大的吸引力了，雖然不會虧損，但是也掙不到錢?！币晃皇称凤嬃闲袠I(yè)的分析師對《每日經濟新聞》說。

        根據國內主流賣方研究機構對珠江啤酒的定位，普遍給予珠江啤酒的定價都在5元以下，申購價格下限甚至低于4元。

        招商證券認為，二線啤酒品牌已無趕超青啤、雪花、燕京的能力，強者繼續(xù)擴張，弱者被迫收縮的趨勢難以逆轉，珠江的上市募資延緩了行業(yè)的整合進程，但未來并不樂觀。招商證券預計，2010~2011年珠江啤酒攤薄每股收益分別為0.17元、0.19元，給予20~22倍PE，定價3.8~4.7元。

        國泰君安認為，公司作為區(qū)域型啤酒企業(yè)，主戰(zhàn)場收縮的情況下、擴大現有銷量還不錯的鄰省戰(zhàn)場也是必然之舉。廣西新增產能可消化、湖南新增產能消化困難，新項目利潤貢獻不多。本次募集資金項目預計可新增凈利潤1000~2000萬元，增厚每股收益0.03元。國泰君安給予啤酒行業(yè)平均市盈率33倍進行估值，合理價值區(qū)間為5.1~6.2元。

        對于本次5.8元/股的發(fā)行價，網友也頗有微詞。在路演時，廣州證券梁偉文稱，定價是根據詢價結果而定的，不同的投資者會給予不同的估值水平。

        有投資者提問：公司股票有中長期投資價值嗎？值得投資嗎？公司董事秘林遠存表示：“我深信公司股票具有中長期投資價值。公司主業(yè)經過較長時間的經營，已經具備了核心的競爭力；今后隨著全國戰(zhàn)略的不斷實施，公司還將不斷發(fā)展?！?br/>
        “近年來，華潤雪花啤酒、青島啤酒、燕京啤酒、金威啤酒等擴張迅速，而珠江啤酒錯過了最佳的擴張期，這次通過資本市場融資能給公司帶來多大的影響，我個人持謹慎態(tài)度?！鼻笆錾鲜泄狙芯咳耸空f。



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