鄭眼看盤(pán)：熱錢外流或引發(fā)壓力 暫可高拋低吸

每經(jīng)記者  鄭步春

　　6月CPI同比漲2.9%，不僅低于5月的漲3.1%，也遠(yuǎn)低于預(yù)期的漲3.3%；6月工業(yè)產(chǎn)值同比增13.7%，弱于預(yù)測(cè)的增15.1%，也弱于5月的增16.5%；二季度GDP同比增10.3%，弱于預(yù)期的增10.5%。

        上述經(jīng)濟(jì)指標(biāo)公布后，A股瘋狂上漲，極短時(shí)間內(nèi)漲了約1.5%，但隨后單邊滑落，竟大跌至收盤(pán)。滬綜指最終跌1.87%至2424.30點(diǎn)，深綜指跌2.08%至963.82點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌3.23%，中小板綜指跌2.34%。新上市的農(nóng)行漲2分錢至2.70元，這樣的漲幅居然會(huì)有近四成的換手率?？磥?lái)，有關(guān)護(hù)盤(pán)方的“綠鞋”會(huì)有點(diǎn)沉。

        昨日走勢(shì)頗出乎筆者意料，因筆者認(rèn)為當(dāng)CPI弱且工業(yè)產(chǎn)值或GDP弱時(shí)，應(yīng)該有些利好，可股指瘋漲一陣后走勢(shì)就判若兩“人”。目前分析有可能和農(nóng)行相關(guān)，該股如此低迷的走勢(shì)，不僅拉低了同類銀行股，高換手更是分流了資金。筆者認(rèn)為，農(nóng)行走勢(shì)低迷要么顯示出投資者過(guò)度謹(jǐn)慎，低估了農(nóng)行價(jià)值，要么顯示出其他銀行股被高估了，兩者必居其一。

        另一因素也可能構(gòu)成壓力，這便是昨日公布的6月外商直接投資（FDI）同比大增39.6%至125.1億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超乎想象，之前分析師的平均預(yù)測(cè)是僅增15.8%。上周六我國(guó)公布的6月順差是200.2億美元，6月外匯占款增1171.49億元人民幣，約合173億美元。也就是說(shuō)，順差加FDI為325.3億美元，而外匯占款僅增173億美元，缺口達(dá)152.3億美元。這152.3億美元約合1000億元人民幣，意味著熱錢正高速流出我國(guó)。

        市場(chǎng)原本對(duì)熱錢外流有所預(yù)期，吃不準(zhǔn)的是流出多少，因FDI數(shù)據(jù)不明。當(dāng)公布的FDI數(shù)據(jù)出人意料地過(guò)高時(shí)，意味著熱錢外流超乎人們?cè)认胂?，這自然是利空，而且不小，因前幾年股指漲5倍的超級(jí)大牛市就是熱錢流入等因素造成的。筆者前一天提過(guò)該因素，當(dāng)時(shí)也沒(méi)想到熱錢外流會(huì)這么猛。

        雖然股指下跌，但筆者依然認(rèn)為數(shù)據(jù)是偏利好的。這么低的CPI，老實(shí)說(shuō)令筆者大跌眼鏡，到現(xiàn)在還沒(méi)想通，難道筆者平時(shí)的生活感受是錯(cuò)的？低CPI已使下半年加息機(jī)會(huì)完全消除，也使西方施壓人民幣升值的理由消失。以美國(guó)為首的西方官員在“勸誘”人民幣升值時(shí)的慣常用語(yǔ)是  “人民幣升值有利于中國(guó)控制通脹”。現(xiàn)在CPI這么低，看他們還有何話說(shuō)！

        此外，低CPI使有關(guān)方面未來(lái)放松宏觀調(diào)控的理由更加充足。昨地產(chǎn)股走勢(shì)就不錯(cuò)，可能與此相關(guān)。當(dāng)然，低CPI所暗示的低利息也是地產(chǎn)股上漲因素之一。

        除CPI外，其他數(shù)據(jù)雖與預(yù)期有所出入，但基本可以接受。工業(yè)產(chǎn)值增速弱于預(yù)期可能引發(fā)相關(guān)個(gè)股業(yè)績(jī)預(yù)期下滑，如有色、煤炭等個(gè)股，這可能使部分機(jī)構(gòu)拋售此類個(gè)股。但筆者并不認(rèn)為這是昨股指下跌的主因，因機(jī)構(gòu)拋售某類持股后，也可以增持其他種類的個(gè)股，并不必然意味著資金顯著外流。

        從昨日股指狼狽的走勢(shì)看，后市多半還會(huì)下跌并試探前一低點(diǎn)，依筆者看短期內(nèi)再創(chuàng)新低的機(jī)會(huì)并不是太大，因市場(chǎng)情緒化頗濃，后市應(yīng)會(huì)有個(gè)反思過(guò)程，漸漸意識(shí)到低迷的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中積極的一面。因此，當(dāng)前投資者不能跟風(fēng)殺跌，倉(cāng)重的繼續(xù)逢高減持，倉(cāng)輕的或可逢低試探性吸納，看看管理層在宏觀政策上有無(wú)變動(dòng)再說(shuō)。

        目前的持股品種應(yīng)盡量回避周期類股，同樣應(yīng)回避次新股，更傾向于持有那些消費(fèi)類股。至于科技類和新興產(chǎn)業(yè)類股不太好說(shuō)，這些個(gè)股的具體情況相差太大，投資者各憑悟性。至于主流的銀行類股，可能會(huì)有些反彈機(jī)會(huì)，但暫宜回避幾天，最好等農(nóng)行拋壓釋放得差不多時(shí)才考慮。



如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

聯(lián)系電話：021-60900099轉(zhuǎn)688



每經(jīng)訂報(bào)電話

北京：010-58528501        上海：021-61283003        深圳：0755-83520159        成都：028-86516389        028-86740011        無(wú)錫：15152247316