農(nóng)行高層:首日漲10%沒(méi)問(wèn)題

        “農(nóng)行上市首日上漲10%應(yīng)該不是問(wèn)題。”7月2日，一位農(nóng)行負(fù)責(zé)人在一次非公開(kāi)活動(dòng)中對(duì)農(nóng)行股價(jià)做出了樂(lè)觀預(yù)測(cè)。

　　農(nóng)行開(kāi)盤(pán)首日預(yù)計(jì)上漲10%

　　7月9日，農(nóng)行向港交所提交的公告顯示，農(nóng)行H股確定本次發(fā)行價(jià)格為每股3.2港元，此前農(nóng)行已確定A股發(fā)行價(jià)為每股2.68元人民幣。

　　7月6日，農(nóng)行網(wǎng)上申購(gòu)拉開(kāi)序幕，最終農(nóng)行中簽率高達(dá)9.29%，這意味著散戶投資者只要花3萬(wàn)元申購(gòu)就有機(jī)會(huì)中得1000股。而不少業(yè)內(nèi)分析人士表示，按照目前的市況，農(nóng)行破發(fā)的機(jī)會(huì)已經(jīng)降低，雖不可能賺大錢(qián)，但每1000股賺百把元或幾百元的可能性較大。

 　　按照農(nóng)行A股市場(chǎng)2.68元/股的發(fā)行價(jià)來(lái)計(jì)算，1000股的成本為2680元，如果按照分析人士所說(shuō)的每1000股賺幾百元來(lái)推算，農(nóng)行上市首日漲幅在10%并不是沒(méi)有可能的事。

　　7月2日，農(nóng)行在上海舉行的一次非公開(kāi)活動(dòng)中，一位農(nóng)行負(fù)責(zé)人也曾樂(lè)觀預(yù)測(cè)，農(nóng)行上市首日上漲10%應(yīng)該不是問(wèn)題。

　　據(jù)國(guó)內(nèi)某財(cái)經(jīng)網(wǎng)站調(diào)查顯示，約48%的投資者看好A股后市走勢(shì)，打算逢低買(mǎi)入，約34%的投資者則表示看空A股后市，打算逢高減倉(cāng)，有16.65%的投資者看平后市，打算持倉(cāng)不動(dòng)。有分析人士認(rèn)為，投資者對(duì)后市看法分歧仍較大，但差不多有一半的投資者準(zhǔn)備抄底股市。

　　7月9日，華融證券分析師李珂認(rèn)為，從央行投放的基礎(chǔ)貨幣的數(shù)量來(lái)看，如果僅僅考慮農(nóng)行申購(gòu)，完全沒(méi)有必要對(duì)資金面有過(guò)度的擔(dān)心。雖然目前市場(chǎng)人氣低迷，但是農(nóng)行發(fā)行已然成行，農(nóng)行上市僅僅是市場(chǎng)下探過(guò)程或是筑底回升前的一個(gè)短期影響因素。

　　分析師認(rèn)為，市場(chǎng)普遍認(rèn)為農(nóng)行定價(jià)合理，由此銀行股的估值中樞也將再一次通過(guò)農(nóng)行發(fā)行得到確認(rèn)，“我們將以這一估值水平為坐標(biāo)，來(lái)推測(cè)整個(gè)市場(chǎng)可接受的估值水平，當(dāng)市場(chǎng)下降到這一水平時(shí)，投資者將認(rèn)為市場(chǎng)已經(jīng)回歸投資價(jià)值，并進(jìn)入市場(chǎng)做多，市場(chǎng)底部也將由此探明。”

　　綠鞋機(jī)制防破發(fā)

　　農(nóng)行在7月9日向港交所提交的公告中表示，如果農(nóng)行行使超額配售權(quán)，即啟動(dòng)綠鞋機(jī)制的話，其全球發(fā)售的H股股數(shù)或會(huì)增加最多約38.12億股。據(jù)農(nóng)行此前發(fā)布的招股文件，農(nóng)行計(jì)劃通過(guò)港交所發(fā)行約254.12億股H股，并于7月16日在港交所掛牌上市。

　　“綠鞋機(jī)制”也叫綠鞋期權(quán)(Green Shoe Option)，“綠鞋”一詞源于美國(guó)波士頓綠鞋制造公司1963年首次公開(kāi)發(fā)行股票(IPO)時(shí)率先使用而得名，是“超額配售選擇權(quán)制度”的俗稱(chēng)。

　　這一機(jī)制是指，承銷(xiāo)商在股票上市之日起30天內(nèi)，可以擇機(jī)按同一發(fā)行價(jià)格比預(yù)定規(guī)模多發(fā)15%(一般不超過(guò)15%)的股份。

　　在國(guó)內(nèi)，根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)2006年頒布的《證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法》第48條規(guī)定：“首次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，發(fā)行人及其主承銷(xiāo)商可以在發(fā)行方案中采用超額配售選擇權(quán)。”這其中的“超額配售選擇權(quán)”就是俗稱(chēng)綠鞋機(jī)制。

　　如果發(fā)行人股票上市之后的價(jià)格低于發(fā)行價(jià)，主承銷(xiāo)商用事先超額發(fā)售股票獲得的資金(事先認(rèn)購(gòu)超額發(fā)售投資者的資金)，按不高于發(fā)行價(jià)的價(jià)格從二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入，然后分配給提出超額認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)的投資者；如果發(fā)行人股票上市后的價(jià)格高于發(fā)行價(jià)，主承銷(xiāo)商就要求發(fā)行人增發(fā)15%的股票，分配給事先提出認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)的投資者，增發(fā)新股資金歸發(fā)行人所有，增發(fā)部分計(jì)入本次發(fā)行股數(shù)量的一部分。

　　對(duì)于可用綠鞋機(jī)制的新股，上市之日起30天內(nèi)，其快速上漲或下跌的現(xiàn)象將有所抑制，其上市之初的價(jià)格波動(dòng)會(huì)有所收斂。工商銀行(601398)2006年IPO時(shí)就曾采用過(guò)綠鞋機(jī)制發(fā)行。

　　一位銀行業(yè)分析人士認(rèn)為，綠鞋機(jī)制主要是在市場(chǎng)氣氛不佳、對(duì)發(fā)行結(jié)果不樂(lè)觀或難以預(yù)料的情況下使用。“此次農(nóng)行也像工行(601398)一樣啟用綠鞋機(jī)制，目的是防止農(nóng)行新股發(fā)行上市后，股價(jià)下跌至發(fā)行價(jià)或發(fā)行價(jià)以下。”對(duì)方表示，采用“綠鞋”可根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)節(jié)融資規(guī)模，使供求平衡。

　　按照農(nóng)行招股文件顯示，40%的H股將向基石投資者戰(zhàn)略配售，其余部分通過(guò)向機(jī)構(gòu)投資者網(wǎng)下配售及向散戶網(wǎng)上申購(gòu)發(fā)行。據(jù)了解，農(nóng)行的基石投資者包括卡塔爾投資局、科威特投資局、英國(guó)渣打銀行、荷蘭合作銀行、新加坡淡馬錫及香港長(zhǎng)江實(shí)業(yè)等。