鄭眼看盤：克服恐慌 再殺跌可低吸

每經(jīng)記者  鄭步春

　　受國內(nèi)外多重不利因素影響，A股周四下跌。因素一為隔夜美股跌，因素二為我國PMI經(jīng)濟(jì)指標(biāo)低于預(yù)期，因素三為市場(chǎng)流動(dòng)性緊缺，且周四農(nóng)行網(wǎng)下發(fā)行開始。周四收盤時(shí)，滬綜指跌1.02%至2373.79點(diǎn)，深綜指跌1.47%至931.35點(diǎn)，300指及期指分別跌1.44%和1.09%，創(chuàng)業(yè)板指在短暫反彈一天后再度大跌4.04%。

        先說國際方面，隔夜美國公布的6月份民間就業(yè)人數(shù)增長遠(yuǎn)不及預(yù)期，這助升了全球風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒，雖然歐洲銀行融資需求低于預(yù)期，仍不足以阻止國際市場(chǎng)下跌。另外，國際評(píng)級(jí)公司惟恐天下不亂，竟聲稱可能將下降西班牙主權(quán)債信評(píng)級(jí)。為何筆者疑其“惟恐天下不亂”？這和以下一事相關(guān)：自7月1日起，西班牙將發(fā)行35億歐元的5年期公債，籌措償還到期債務(wù)的資金。

        周四A股收盤后，又傳出些偏空消息，這就是瑞典央行宣布加息，將基準(zhǔn)利率由0.25%升為0.50%。值得一提的是，就在宣布加息前一小時(shí)，瑞典公布的6月PMI指數(shù)由5月的66.0%大降為62.4%，也低于預(yù)期的64.0%，這原本會(huì)降低加息可能，但顯然瑞典央行并不管這個(gè)。前些日子，瑞典公布的5月CPI由4月份的同比漲1.0%升為同比漲1.2%，這應(yīng)該是瑞典央行昨加息的主要?jiǎng)恿χ唬繕?biāo)是將通脹率控制在2%內(nèi)。目前他們的通脹率也僅為1.2%，如此緊張，不勝令人感慨。

        再說國內(nèi)方面，最主要的利空是國家統(tǒng)計(jì)局和中國物流與采購聯(lián)合會(huì)合作編制的6月PMI指數(shù)低于預(yù)期，該公布值為52.1%，不及預(yù)期的53.2%，也低于5月時(shí)的53.9%。該消息使有色金屬等資源類股進(jìn)一步下跌，并拖累了股指。

        當(dāng)前流動(dòng)性緊缺是眾所周知的，農(nóng)行的發(fā)行也是眾所周知的，但除農(nóng)行外的新股擴(kuò)容節(jié)奏卻不好把握。投資者頂多知道一兩周后的新股發(fā)行“排片表”，卻不知再以后的發(fā)行節(jié)奏，所以往往等股票套得更深時(shí)，才發(fā)現(xiàn)中小板和創(chuàng)業(yè)板的擴(kuò)容并不因?yàn)檗r(nóng)行而有任何放緩。

        現(xiàn)在市場(chǎng)中有種說法，說農(nóng)行上市后股指就會(huì)走好。這其實(shí)是假定農(nóng)行發(fā)行后擴(kuò)容節(jié)奏不很快，也假定并無其他太多大盤股發(fā)行。筆者認(rèn)為，雖然這樣假定很有道理，但畢竟還不能完全確定。

        估計(jì)最近數(shù)月來高速擴(kuò)容的局勢(shì)一般很難改變，一方面固然是中國股市歷來有大舉圈錢傳統(tǒng)，另一方面是因中小板及創(chuàng)業(yè)板前幾個(gè)月炒得實(shí)在有點(diǎn)過火，這或使深陷銀行等大藍(lán)籌的主流資金十分惱火，所以加大擴(kuò)容自可理解。因此可以這么說，如果中小板和創(chuàng)業(yè)板個(gè)股不“好好調(diào)整”，成交額繼續(xù)趕超主板，那么大盤縱然是短線出現(xiàn)些反彈，也很難形成長期大底。

        可能還有另一因素造成中小板和創(chuàng)業(yè)板大舉擴(kuò)容，這就是管理層對(duì)當(dāng)前混亂的創(chuàng)投現(xiàn)狀較為擔(dān)憂，因?yàn)楫?dāng)原始股股東獲利實(shí)在太過豐厚時(shí)，會(huì)有許多不良后果，比如夸張的財(cái)務(wù)報(bào)表，比如不好好經(jīng)營而光考慮套現(xiàn)，還有就是一擁而上及“全民PE”。

        如果壓低創(chuàng)業(yè)板及中小板平均水位，降低原始股股東的獲利程度，或許有助于稍稍抑制一下上述過火局面。舉個(gè)非常能說明問題卻可能不十分恰當(dāng)?shù)睦樱喝绻湺镜睦麧櫤鼙?，那么敢冒險(xiǎn)的人必減少，監(jiān)管必也容易得多。

        操作方面，投資者仍宜繼續(xù)觀望，若無任何利好而股指較快殺跌到2340點(diǎn)一帶，投資者是可以吸納些籌碼的。相反，如果有關(guān)方面大舉安撫投資者，但股指仍不理不睬殺跌到2340點(diǎn)甚至更低，投資者即應(yīng)繼續(xù)觀望。筆者認(rèn)為，凡底部者，一定是能抄到的人極少，所以在絕大多數(shù)情況下，一定是以利空為主而不是以安撫為主。筆者還記得前兩周有不少人說  “現(xiàn)在就是底部”，當(dāng)時(shí)新開戶數(shù)也大幅增加，這些應(yīng)都具有“安撫”性質(zhì)。



如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

每經(jīng)訂報(bào)電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316