鄭眼看盤：暫難大漲 可輕倉操作

　　周三A股跳空低開,最后低收,K線實體較短,表明多空搏殺有限。成交也大幅萎縮,表明殺跌者不甘而接貨者亦有限。收盤滬綜指跌1.18%至2398.37點,深綜指跌1.31%至945.29點,300指跌1.12%至2563點,其指數(shù)期貨7月合約跌1.2%至2579點。

　　盤面看,主流的金融、地產(chǎn)股大體保持小幅下跌態(tài)勢,但保險類股明顯偏強(qiáng)。一些強(qiáng)周期類股走勢偏弱,前一天慘跌的創(chuàng)業(yè)板個股探底回升。宏觀經(jīng)濟(jì)增長前景不太明朗,這應(yīng)是強(qiáng)周期類股承壓主因。昨內(nèi)盤有色金屬期貨繼續(xù)大幅殺跌,進(jìn)一步印證了市場的這種預(yù)期。7月1日我國將公布6月PMI制造業(yè)指數(shù),市場平均預(yù)測值是由5月時的53.9降為53.2。

　　外盤隔夜慘跌,但周二亞歐股市大多回穩(wěn),跌幅收窄或小有上漲。我國港股周二跌0.6%,于港股掛牌的富士康（2038,HK）跌6.9%,原因是該公司預(yù)測上半年虧損擴(kuò)大。富士康股價走勢可能是個提示,投資者對A股中類似的側(cè)重于低價接訂單的勞動密集型公司保持警惕,選股應(yīng)更側(cè)重于技術(shù)或資本密集型公司。富士康今年年初最高價位是11.68港元,現(xiàn)已跌至5.11港元。

　　根據(jù)中國政府網(wǎng)站周三刊登的一份公告,溫總理在28日及29日的經(jīng)濟(jì)形勢座談會上表示,中國將進(jìn)一步鞏固和發(fā)展好的經(jīng)濟(jì)形勢。他承諾,在當(dāng)前“極為復(fù)雜”的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢下,將保持政策的連續(xù)性和靈活性。這份報告應(yīng)該對A股及全球各地投資者的人氣起一些穩(wěn)定作用,加上股指跌幅較大,所以周三市場走勢趨于平穩(wěn)。

　　昨盤后,央行公布稱,本周四將在公開市場采用利率招標(biāo)方式,發(fā)行220億元三年期央行票據(jù)。該發(fā)行量較上周四的180億元增加兩成以上。央票發(fā)行量雖有所增長,但應(yīng)是利好,因本周二央票發(fā)行量較上周同期增十倍,這說明本周四資金回籠力度有所收斂。

　　人民幣升值可能也構(gòu)成短線利好,因周三人民幣大升159基點至6.7818兌1美元,創(chuàng)2005年7月匯改后新高。人民幣升值似乎有點主動性,因美元已連續(xù)兩天升值,而人民幣兌正在升值的美元上升。

　　由上可知,股市積極因素正在增加,所以短期內(nèi)股指維持相對穩(wěn)定的可能性較大。不過,股指在7月份農(nóng)行上市前大幅上漲的機(jī)會也很小,畢竟該股融資額極大,而市場當(dāng)前資金量不如上半年。

　　判斷超級大盤股對股指影響的一個較好方法,是看以往超級大盤股上市前后股指走勢。然而,從中行、工行、建行、交行、國壽、平保和中石油等來看,筆者似乎看不出什么,因當(dāng)時流動性空前泛濫,A股正處于一輪匪夷所思的大牛市中,再大的擴(kuò)容也會淹沒在洶涌的資金潮中。

　　如果再往前推,可能就是1999年浦發(fā)銀行(600000)上市,在當(dāng)時這絕對算是超大盤股,是除深發(fā)展外第二家銀行股上市。浦發(fā)行的上市情形和當(dāng)前有點相似,即之前股指有過一輪大漲,但其后調(diào)整不少,在浦發(fā)行上市前股指進(jìn)一步下跌,處于虛勢迎新狀態(tài)。然而,就是在這種情況下,股指仍是在浦發(fā)行掛牌后一個多月后才重啟一輪升勢。

　　除浦發(fā)行外,相對有參考意義的是中國聯(lián)通(600050)及長江電力(600900),其中中國聯(lián)通上市后股指走勢也繼續(xù)跌一陣,但長江電力上市后股指即發(fā)動一輪行情。投資者不妨將滬市個股按股本排序,看看排名靠前的個股上市時的股指表現(xiàn),或者能發(fā)現(xiàn)些線索。

　　雖然這樣的實證分析并不能找到完全一致的證據(jù),但也能大致了解些大概率事件。另外,除998點至6124點這輪極特殊行情外,至少有一點是可肯定的,這便是“A股從未出現(xiàn)過超級大盤股上市前就大漲的案例”。這其實也給出了操作提示,即近階段投資者如輕倉操作,那么踏空風(fēng)險暫不會太大。