機(jī)構(gòu)評級

中金黃金

（600489，收盤價56.49元）評級：中性  評級機(jī)構(gòu)：華泰聯(lián)合

        公司現(xiàn)正處于高速增長期，黃金業(yè)務(wù)的增長主要通過現(xiàn)有礦山擴(kuò)產(chǎn)和收購集團(tuán)礦山資產(chǎn)方式實(shí)現(xiàn)。預(yù)計(jì)公司2010年礦產(chǎn)金產(chǎn)量將達(dá)到20噸，較2009年有較大幅度的增加。2007年~2011年的礦產(chǎn)金產(chǎn)量的復(fù)合增長率為40%。

        大股東中國黃金集團(tuán)擁有黃金儲量1200噸，資源儲量豐富。根據(jù)公司與集團(tuán)簽訂的資產(chǎn)注入?yún)f(xié)議，中國黃金集團(tuán)擬逐步將黃金資產(chǎn)注入公司，以實(shí)現(xiàn)黃金主業(yè)整體上市。我們認(rèn)為，在2008年、2009年數(shù)次礦山注入之后，后續(xù)收購進(jìn)程仍將持續(xù)，未來公司資源儲量的大幅提升值得期待。

        2010年上半年，受歐洲債務(wù)危機(jī)影響，避險(xiǎn)成為促使金價上漲的主導(dǎo)因素。但估計(jì)未來通貨膨脹和美元匯率的因素對金價的影響將會加強(qiáng)，預(yù)計(jì)金價的強(qiáng)勢格局在一定時期內(nèi)仍將保持。預(yù)測公司2010年~2012年每股收益分別為1.13元、1.30元和1.57元，公司股票的合理價為43.28元，對應(yīng)2010年38.3倍PE。

星期六

（002291，收盤價15.51元）評級：增持  評級機(jī)構(gòu)：金元證券

        公司作為女鞋的制造及零售商，“星期六”是公司的主力品牌，占公司收入和毛利的60%以上。

        百貨行業(yè)的發(fā)展和上市融資為公司渠道擴(kuò)張?zhí)峁┝擞欣麜r機(jī)和資金保障。公司計(jì)劃2010和2011年分別新開自營店300家和500家以上，到2011年底，公司自營店的數(shù)量將是2009年的近一倍。

        由于公司渠道擴(kuò)張加速，預(yù)計(jì)短期內(nèi)費(fèi)用壓力較大，此外，公司所得稅優(yōu)惠到期，稅率由12.5%提高到25%，預(yù)計(jì)今年相應(yīng)增加所得稅2500萬元左右。

        公司今年一季度銷售收入增長了31.31%，主要來自于單店銷量的增加帶來的內(nèi)生性增長。預(yù)計(jì)全年整體收入增速在30%~40%左右。考慮到短期費(fèi)用壓力較大，今年業(yè)績增速會低于收入增速，但從2011年開始，公司有望進(jìn)入業(yè)績增長的快車道。預(yù)計(jì)公司2010年、2011年的EPS分別為0.47元和0.65元。

華東數(shù)控

（002248，收盤價38.18元）評級：買入  評級機(jī)構(gòu)：廣發(fā)證券

        公司主營數(shù)控機(jī)床、普通機(jī)床。2009年數(shù)控機(jī)床收入占比達(dá)78%，數(shù)控龍門機(jī)床收入占比達(dá)64%。

        子公司華東重工與德國希斯莊明合資，將進(jìn)入重型精密機(jī)床生產(chǎn)及重型加工領(lǐng)域，預(yù)計(jì)2011年將進(jìn)入核電機(jī)械零部件冷加工及焊接。未來2年還將進(jìn)入核電等大型鍛件冶煉及熱加工行業(yè)，從而進(jìn)入核電設(shè)備機(jī)械零部件的鋼坯制造、鍛造焊接的全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)過程。

        公司4月公開增發(fā)募資3.5億元，投向數(shù)控大型機(jī)床技改，2011年達(dá)產(chǎn)，2012年將新增5億元收入，凈利8000萬元。龍門機(jī)床2010年總收入將達(dá)7.5億元，凈利潤1.5億元。2011年、2012年利潤增速仍將達(dá)到30%，預(yù)計(jì)2010~2012年的EPS分別為1.18元、1.52元和2元，未來1年的目標(biāo)價為45元。

彩虹股份

（600707，收盤價17.09元）評級：買入  評級機(jī)構(gòu)：安信證券

        公司合肥、張家港項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展順利，廠房業(yè)已封頂，預(yù)計(jì)9月底之前可實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)線點(diǎn)火。

        受大屏幕液晶電視、智能手機(jī)、觸摸屏、電子書等的旺銷，今年國際市場玻璃基板銷售狀況較佳。專業(yè)預(yù)測機(jī)構(gòu)Displaysearch及美國康寧2季度均上調(diào)了全年玻璃基板市場規(guī)模的預(yù)期；同時，公司未來有望對部分進(jìn)口原材料及生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行國內(nèi)采購替代，進(jìn)一步降低生產(chǎn)成本，公司玻璃基板業(yè)務(wù)的利潤率存有超預(yù)期的可能。

        公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)輕裝上陣，玻璃基板將在相當(dāng)長的時間內(nèi)成為公司發(fā)展的巨大動力；而利用國家及地方對新型OLED顯示器件的政策扶持，搶占國內(nèi)OLED產(chǎn)業(yè)制高點(diǎn)的另一宏偉藍(lán)圖也逐步展開。仍維持前期2010~2012年的EPS分別為0.08元、0.7元和1.52元的預(yù)測與  “買入”的投資評級，6個月目標(biāo)價22元。



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