升值預(yù)期減弱 人民幣接近均衡匯率

每經(jīng)記者  由曦  發(fā)自北京

        人民幣升值的壓力在最近突然減弱了很多。

        根據(jù)央行網(wǎng)站，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)最近一直保持相對(duì)穩(wěn)定。從4月1日的6.8261：1至6月8日的6.8284：1，變化幅度之小可忽略不計(jì)。與市場(chǎng)預(yù)期相反，從數(shù)據(jù)上可以看出，在此期間，人民幣甚至呈現(xiàn)了微幅貶值。

人民幣升值預(yù)期減弱

        幾個(gè)月來(lái)，由歐債危機(jī)引發(fā)的二次探底之憂一直在全世界彌漫，而作為中國(guó)出口的第一大目的地，歐盟經(jīng)濟(jì)的疲弱正在增大中國(guó)政府宏觀調(diào)控的決策難度。

        盡管還缺乏精確的數(shù)量統(tǒng)計(jì)來(lái)說(shuō)明歐元貶值對(duì)中國(guó)出口的影響，但人民幣近期對(duì)除美元和日元以外主要貨幣大幅升值的事實(shí)讓決策層在推進(jìn)匯改上更加審慎。據(jù)中金公司統(tǒng)計(jì)，近一個(gè)月，人民幣對(duì)歐元、英鎊、韓元、澳元、加元、盧布、盧比和港元升值的幅度分別是8.64%、6.97%、12.74、12.79%、6.03%、6.55%、5.70%和0.46%。

        興業(yè)銀行資金運(yùn)行中心蔣舒博士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，人民幣升值的預(yù)期在長(zhǎng)期來(lái)講會(huì)一直存在，但是歐債危機(jī)引發(fā)的二次探底的危機(jī)正在減輕人民幣短期升值的預(yù)期。蔣舒認(rèn)為，決策層要根據(jù)全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)程度來(lái)決定升值的時(shí)間點(diǎn)，他預(yù)測(cè)這個(gè)時(shí)間點(diǎn)可能會(huì)在三季度。無(wú)獨(dú)有偶，中金公司在6月7日發(fā)布的《宏觀經(jīng)濟(jì)周報(bào)》也繼續(xù)維持其人民幣升值將被推遲的預(yù)期。

        在自身尚且超發(fā)貨幣的情況下，發(fā)達(dá)國(guó)家的要求人民幣升值的聲音正在減弱。摩根士丹利中國(guó)策略師婁剛曾表示，全世界將面對(duì)貨幣泛濫的危機(jī)。他認(rèn)為歐洲各國(guó)為了償債，必然會(huì)選擇采用一個(gè)更為寬松的貨幣政策，將其債務(wù)負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)嫁出去，與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)的寬松貨幣政策也將維持到明年。

        從數(shù)據(jù)上看，2010年前4個(gè)月我國(guó)外貿(mào)順差僅306億美元，遠(yuǎn)低于去年同期的756億美元，3月甚至還出現(xiàn)72億美元的逆差；而前4個(gè)月我國(guó)從美國(guó)進(jìn)口增速達(dá)到52．8％，遠(yuǎn)超過(guò)對(duì)美國(guó)出口增速（19．6％）。這些因素在很大程度上緩解了人民幣的升值壓力，尤其是對(duì)美元的升值壓力。

人民幣已接近均衡匯率水平

        此前，美國(guó)一直把人民幣名義匯率低于均衡匯率作為向中國(guó)政府施壓的主要論點(diǎn)，但是現(xiàn)在，這種說(shuō)法也越來(lái)越站不住腳。

        西方國(guó)家說(shuō)人民幣匯率低估多是基于“購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)”這一理論，但是該理論的假設(shè)條件在中國(guó)已大打折扣。經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴拉薩就曾指出，兩國(guó)間的差距如貿(mào)易商品的生產(chǎn)率、工資、服務(wù)價(jià)格等越大，相應(yīng)的購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)和均衡匯率的差距也就越大，購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論并不能適用于發(fā)展水平不同的國(guó)家。

        中國(guó)改革開(kāi)放論壇理事姜艾國(guó)近日撰文指出  “中國(guó)的實(shí)際物價(jià)漲幅遠(yuǎn)高于美國(guó)，如果把近幾年成本上升和房?jī)r(jià)漲幅計(jì)算在內(nèi)，人民幣目前實(shí)際上已接近均衡匯率水平?！?br/>
        國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所證券研究室主任范建軍在近日也曾表示，升值壓力減弱表明目前人民幣匯率離市場(chǎng)均衡匯率已經(jīng)很近。因此他推測(cè)目前推進(jìn)匯率改革不會(huì)導(dǎo)致人民幣出現(xiàn)大幅升值，不會(huì)給實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成過(guò)大沖擊。

        但也有學(xué)者持不同的觀點(diǎn)，中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍曾對(duì)  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，考慮到目前國(guó)際上的不穩(wěn)定因素，現(xiàn)在不是推進(jìn)匯改的時(shí)間窗口。趙錫軍認(rèn)為，決策層應(yīng)穩(wěn)定市場(chǎng)，而如果在此時(shí)推進(jìn)匯改的話，會(huì)給出口企業(yè)在本已充滿不確定的全球市場(chǎng)環(huán)境中增添新的不確定因素。



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