上周期指猛于虎交易成本“吸干”134個(gè)大戶(hù)

每經(jīng)記者  張昊

        上周，在地產(chǎn)新政、大行融資、加息傳言等眾多利空因素作用下，現(xiàn)貨市場(chǎng)金融、地產(chǎn)、鋼鐵等權(quán)重板塊周初成為了打壓指數(shù)的儈子手。

期指一周帶來(lái)空頭盛宴

        整個(gè)市場(chǎng)的利空氛圍，儼然為期指空頭們提供了良好的外部環(huán)境。上周一，期指大幅波動(dòng)，尾盤(pán)出現(xiàn)一波急速跳水；上周二，期指較上日結(jié)算價(jià)低開(kāi)23點(diǎn)，全天持續(xù)走弱，跌幅達(dá)2.51%；上周三，期指低開(kāi)20點(diǎn)后，多頭開(kāi)始進(jìn)行反擊，但是全日仍下跌0.31%。

        上周一至上周三，股指總體上保持穩(wěn)步下跌態(tài)勢(shì)，多空博弈似乎并不激烈。但上周四股指多空博弈的場(chǎng)景卻演繹到了極致，尤其是尾盤(pán)空頭屠殺多頭的景象令人驚嘆。14時(shí)05分起，1005合約開(kāi)始上演潰壩式下跌，一小時(shí)被多頭屠殺46.8點(diǎn)，而在現(xiàn)貨市場(chǎng)收盤(pán)后，隨后的15分鐘時(shí)間內(nèi)，空頭再次屠殺多頭15.6點(diǎn)，空頭連續(xù)發(fā)動(dòng)了兩波屠殺行情，完全沒(méi)有給多頭任何喘息的機(jī)會(huì)。

        經(jīng)過(guò)上周四的完敗，多頭在上周五尾盤(pán)發(fā)起反撲，全日1005合約小幅收漲0.75%，不過(guò)當(dāng)日3089.8點(diǎn)的結(jié)算價(jià)較4月26日結(jié)算價(jià)3224.8點(diǎn)仍足足下跌了135點(diǎn)，這意味著空頭資金獲利不菲，用一場(chǎng)空頭盛宴來(lái)形容上周行情也毫不為過(guò)。

交易成本一周吞噬134個(gè)客戶(hù)

        上周除了領(lǐng)略到期指帶來(lái)的空頭盛宴外，投機(jī)力量介入跡象明顯，以及持倉(cāng)量、成交量持續(xù)走高是上周行情鮮明特點(diǎn)。

        上周一至上周三，持倉(cāng)量增加較為平穩(wěn)，1005合約周一持倉(cāng)量7079手，上周二7386手，上周三隨著指數(shù)再次創(chuàng)下新低，獲利資金平倉(cāng)出局，持倉(cāng)量下降至7092手。但上周四多頭遭遇了空頭長(zhǎng)達(dá)1個(gè)小時(shí)  “殺戮”，當(dāng)日持倉(cāng)量增加1613手至8705手，與此同時(shí)當(dāng)日成交量下降至11.6萬(wàn)手，這意味著，不少多頭資金在尾盤(pán)持續(xù)下跌行情中，深套其中任由空頭宰割，而空頭在趨勢(shì)性做空理由下，尾盤(pán)平倉(cāng)出局現(xiàn)象也并不明顯。

        盡管上周五1005合約持倉(cāng)量下降至8297手，但是全日成交量卻被大幅放大至18.4萬(wàn)手，對(duì)此，申萬(wàn)期貨分析師楊誠(chéng)笑表示，上周五如此大的成交量除了看出行情活躍外，也體現(xiàn)出多空分歧加大，多頭看好300指數(shù)3000點(diǎn)支撐，而空頭在享受了一周空頭盛宴后，尾盤(pán)平倉(cāng)獲利出局。

        另一方面，在股指成交活躍度上，每日所有合約成交金額均在千億元以上，除上周一、上周四所有合約略小于滬市外，其余交易日期指成交金額均大于滬市，其中上周五期指各合約成交金額約1801.04億元，而滬市當(dāng)日僅成交1080.78億元。每日股指上千億元成交金額，如果按照交易所及期貨公司共計(jì)約萬(wàn)分之一交易成本計(jì)算，股指上周交易成本就達(dá)到6707.83萬(wàn)元，如果按照目前50萬(wàn)元的股指期貨開(kāi)戶(hù)交易門(mén)檻計(jì)算，相當(dāng)于股指期貨在一周時(shí)間內(nèi)，理論上“吞噬”了134個(gè)股指期貨客戶(hù)。而目前股指開(kāi)戶(hù)數(shù)在1.5萬(wàn)戶(hù)左右，這種市場(chǎng)成本的消耗速度可謂驚人。

存準(zhǔn)率上調(diào)  關(guān)注期指引導(dǎo)效應(yīng)

        上周股指為空頭制造了完美盛宴，而5月2日國(guó)內(nèi)央行宣布，自10日起上調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。從年內(nèi)兩次上調(diào)準(zhǔn)備金率的情況看，均對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成了一定影響，而本次則是股指期貨推出后首次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

        長(zhǎng)城偉業(yè)期貨分析師陳樹(shù)強(qiáng)表示，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率對(duì)股指今日的走勢(shì)未必有實(shí)質(zhì)性影響，股指期貨只是個(gè)衍生品工具，決定市場(chǎng)走勢(shì)的還是基本面。他認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金率上調(diào)給今日觀(guān)察期貨市場(chǎng)定價(jià)效率提供了一個(gè)絕好機(jī)會(huì)，如果期貨能夠引導(dǎo)現(xiàn)貨，就說(shuō)明期貨市場(chǎng)的定價(jià)效率開(kāi)始提高了。

        此外，某期貨分析師表示，存款準(zhǔn)備金上調(diào)將給市場(chǎng)帶來(lái)利空效應(yīng)，投資者應(yīng)密切關(guān)注期指提前開(kāi)盤(pán)的走勢(shì)，以此制定良好的交易策略。如果期指慣性低開(kāi)且隨后繼續(xù)走低，則意味著全日股指走弱的可能性比較大。但市場(chǎng)本有超跌反彈需要，上調(diào)存款準(zhǔn)備金的利空效應(yīng)或許不會(huì)主導(dǎo)全日行情走勢(shì)，投資者不宜過(guò)度悲觀(guān)。



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