3000點(diǎn)迷局將破 私募看好二季度行情

每經(jīng)記者  毛晉楠

　　隨著本周五一根中陽線從3000點(diǎn)附近突然升起，在3000點(diǎn)的震蕩中備受煎熬的投資者終于看到了希望。下周將進(jìn)入2010年第二季度，市場能否在股指期貨等消息的刺激下，打破3000點(diǎn)盤局？能否實(shí)現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換？市場的機(jī)會有多大？

        在周五收盤后，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》（以下簡稱NBD）采訪了多位頂尖私募管理人士，他們是上海鑫獅資產(chǎn)管理有限公司總裁邁克·吳，文淵閣資本管理有限公司投資總監(jiān)沈淵文，君凱投資咨詢有限公司董事長張軍和上海私募人士周海軍，對于上述焦點(diǎn)問題予以詳細(xì)解讀。  

3000點(diǎn)盤局有望打破

        NBD：本周市場繼續(xù)整理穩(wěn)固3000點(diǎn)大關(guān)，與此同時(shí)美股再度創(chuàng)出了新高，逼近了11000點(diǎn)。A股為何不能打破3000點(diǎn)盤局？

        邁克·吳：當(dāng)前A股并沒有走出反彈重心往下的趨勢，也就是說在沒有增量資金進(jìn)入的情況下，當(dāng)前A股的重心就是1664點(diǎn)買入的整體往上，而3000~3478點(diǎn)內(nèi)買進(jìn)的整體重心往下。當(dāng)只有存量資金的時(shí)候，市場只能做震蕩。計(jì)算過去半年的時(shí)間里，市場并沒有什么大波動效應(yīng)，指數(shù)自然也就只能在3000點(diǎn)盤著。

        沈淵文：股指期貨的作用并不等同于中小板或創(chuàng)業(yè)板推出時(shí)對市場的影響力，在這種看不清前景的情況下，場外資金選擇了沉默、觀望，進(jìn)而使得權(quán)重股在這種情況下難有作為。新股IPO、上市公司融資計(jì)劃、央行的貨幣回籠，這些負(fù)面因素導(dǎo)致市場表現(xiàn)疲弱。因此，在經(jīng)濟(jì)增長缺乏亮點(diǎn)以及流動性弱平衡的大環(huán)境下，近期的市場難以選擇方向。

        周海軍：藍(lán)籌股遲遲未能啟動是指數(shù)始終無法連續(xù)上行的主要原因，當(dāng)市場都在瘋狂追捧題材股的時(shí)候，藍(lán)籌股的投資機(jī)會正在逐步來臨，隨之而來的將是3000點(diǎn)迷局的破解。

        張軍：美股的上漲應(yīng)該是一個信號，對于A股打破盤局會有幫助。周五A股開始走強(qiáng)，下周有機(jī)會延續(xù)升勢。我們認(rèn)為A股接下來在二季度會真正打破3000點(diǎn)盤局。

高送轉(zhuǎn)股瘋狂蘊(yùn)含較大風(fēng)險(xiǎn)

        NBD：我們反復(fù)討論的區(qū)域經(jīng)濟(jì)和高送轉(zhuǎn)股本周依然表現(xiàn)出色，多只除權(quán)的股票開始大幅填權(quán)，而且神州泰岳還逼近200元大關(guān)。隨著人氣的高漲，短期內(nèi)會不會出現(xiàn)階段性高點(diǎn)？

        邁克·吳：區(qū)域經(jīng)濟(jì)是不是有賺錢效應(yīng)我不在乎，但我沒發(fā)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)中有多少上市公司的盈利出現(xiàn)加速增長。我們是資產(chǎn)管理公司，不是大戶室內(nèi)的炒家，我們建倉和出貨都是有時(shí)間成本的，所以隨便市場怎么翻天覆地，我就是一個字——“等”，等到市場的大上行通道出現(xiàn)后再動，最多就是少賺點(diǎn)。每個月都有牛股，但是沒有長牛股，這就是震蕩浮躁行情的特征，你會發(fā)現(xiàn)一旦大倉位介入類似于神州泰岳和信立泰這樣的股票，你就出不了，小倉位你去折騰又沒人理你。神州泰岳在過去的3年符合成長性高這一要求，所以能炒，但能走多遠(yuǎn)誰知道呢？我自己個人賬戶也交易過這樣的股票，例如信立泰過100元的時(shí)候買了一下，但就是和小股票怡一下情，如果你倉位高了，你會發(fā)現(xiàn)股價(jià)的走勢立馬變質(zhì)。

        沈淵文：市場總是根據(jù)財(cái)富效應(yīng)的狀況來決定把資金投入到什么地方去，目前小盤股有財(cái)富效應(yīng)，市場的注意力和資金就不斷地轉(zhuǎn)移過去，高價(jià)創(chuàng)業(yè)板和超級袖珍股就成了市場追捧的寵兒。當(dāng)然我們也要清楚地認(rèn)識到，股價(jià)已經(jīng)脫離了價(jià)值，資金成為推動股價(jià)上漲的決定性因素，因此這個板塊風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會都會成倍放大。

        周海軍：管理層對題材股和高送轉(zhuǎn)股票炒作風(fēng)險(xiǎn)的提示一定要引起足夠的重視，題材類股票的炒作是現(xiàn)階段活躍市場、提升人氣的一種方法，但一定要適可而止。那些已經(jīng)瘋狂炒高的概念股蘊(yùn)含了極大的風(fēng)險(xiǎn)，未來出現(xiàn)連續(xù)回落的可能性很大。反而是一些未被惡炒的區(qū)域和高送轉(zhuǎn)股還存在一定的投資機(jī)會。

        張軍：我們認(rèn)為高送轉(zhuǎn)股票這個板塊中，今后業(yè)績具備超預(yù)期增長能力和從國家經(jīng)濟(jì)政策中獲益行業(yè)的個股還有較大的投資機(jī)會。

對區(qū)域板塊有較大分歧

        NBD：區(qū)域經(jīng)濟(jì)在本周的表現(xiàn)也不錯，新增了像湖北、內(nèi)蒙古等熱點(diǎn)區(qū)域，這一板塊能否繼續(xù)看好？

        邁克·吳：我不看好什么區(qū)域經(jīng)濟(jì)。區(qū)域經(jīng)濟(jì)的好壞要看上市企業(yè)的盈利復(fù)合成長性是不是突出，資金如果投資在產(chǎn)能過剩和生產(chǎn)率不高的區(qū)域，基本上就只能出現(xiàn)砸錢叫好但不見得叫座的情況。所以我們往往只看有大量盈利復(fù)合增長的企業(yè)，而不管它是在哪一區(qū)域。

        沈淵文：作為進(jìn)一步推動國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要措施，區(qū)域振興規(guī)劃在充分考慮各區(qū)域地緣優(yōu)勢、資源優(yōu)勢基礎(chǔ)上，對各區(qū)域的經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展進(jìn)行了長遠(yuǎn)規(guī)劃。區(qū)域振興規(guī)劃與產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃形成呼應(yīng)，將進(jìn)一步推動全面落實(shí)管理層對產(chǎn)業(yè)調(diào)整及優(yōu)化全國產(chǎn)業(yè)布局。

        周海軍：區(qū)域板塊的黃金時(shí)代可能已經(jīng)過去，目前難有板塊和個股再現(xiàn)海南股的瘋狂，因此投資者應(yīng)多一份理性，少一份幻想。

        張軍：我們依然認(rèn)為，區(qū)域板塊可以繼續(xù)波段看多，游資及私募將會在其中貫穿一年的輪炒，也就是說，今年區(qū)域經(jīng)濟(jì)板塊將會有一年的波段行情。

藍(lán)籌積聚力量  上升空間有限

        NBD：二八轉(zhuǎn)換依然沒有實(shí)現(xiàn)，不過周五藍(lán)籌股開始動作了，那么藍(lán)籌股在二季度會有所表現(xiàn)嗎？

        邁克·吳：我覺得藍(lán)籌板塊沒你說的那么不好，恰恰是藍(lán)籌板塊的穩(wěn)定度在近期開始出現(xiàn)了增強(qiáng)的跡象。比如我們倉位最重的一個藍(lán)籌股目前股價(jià)已經(jīng)是不斷創(chuàng)出了反彈的新高。與此同時(shí)，銀行股在動蕩筑底，地產(chǎn)股在鞏固，這還不是好的現(xiàn)象嗎？如果沒有這些跡象，指數(shù)早已經(jīng)在2800點(diǎn)以下了。

        沈淵文：目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域尚未發(fā)出明確的信號——經(jīng)濟(jì)是持續(xù)向好還是在復(fù)蘇進(jìn)程中略有波折仍有待觀察，因此，大盤股行情的到來可能還需要等待。在信號尚未明確的等待期中，大盤股更多的可能性還是一種區(qū)間波動。

        周海軍：我認(rèn)為二季度藍(lán)籌股的表現(xiàn)會強(qiáng)于一季度，估值優(yōu)勢和整體業(yè)績回升是看好藍(lán)籌板塊的內(nèi)在原因，股指期貨可能會成為藍(lán)籌股走強(qiáng)的催化劑。

        張軍：本周藍(lán)籌板塊表現(xiàn)并不算好，但我們認(rèn)為，藍(lán)籌板封殺了A股大盤的下跌空間。在二季度，藍(lán)籌股會將有所表現(xiàn)，但上升空間十分有限；而且在二季度也不會真正實(shí)現(xiàn)二八轉(zhuǎn)換，因?yàn)槭袌鰺狳c(diǎn)依然會在區(qū)域經(jīng)濟(jì)板塊、年報(bào)高送配股和重組題材股上。

120周線魔咒或?qū)⑵瞥?br />
        NBD：120周線的魔咒依然困擾市場，不過周五收盤時(shí)最終還是站上了這個阻力位，久盤必跌的警報(bào)應(yīng)該解除了吧？

        邁克·吳：盤多久都沒關(guān)系，關(guān)鍵是你的資金性質(zhì)決定你將采取什么操作思路。所以我只對大行情有興趣，震蕩有什么好做的？等市場的重心和趨勢的大方向形成后再買也來得及。

        沈淵文：3月上旬的連續(xù)調(diào)整已經(jīng)釋放了利空壓力，本周的調(diào)整是做多資金為上漲而進(jìn)行的洗盤，3月17日大陽行情的啟動點(diǎn)在2990~3000點(diǎn)附近，有一定支撐力度。目前趨勢仍未破壞，投資者暫時(shí)不必盲目恐慌。

        周海軍：中國經(jīng)濟(jì)向好趨勢不變，有保有壓的政策背景下，指數(shù)出現(xiàn)震蕩反復(fù)很正常。市場在2009年積累了較大的漲幅，指數(shù)需要在“半山腰”歇一歇，未來的方向還是向上，對這一點(diǎn)大家要有信心。

        張軍：大盤本周寬幅震蕩，金融、石化、地產(chǎn)這幾個板塊在周五形成了上攻的動力，就短期內(nèi)來看，我們認(rèn)為市場有能力在接下來向3100點(diǎn)之上發(fā)起攻擊。

二季度或進(jìn)入緩慢盤升格局

        NBD：下周就將進(jìn)入二季度，你對二季度的整體行情怎么看？

        邁克·吳：我們對二季度的行情還是研究為主，交易為輔，在此期間我會帶領(lǐng)我們公司的研發(fā)小組花費(fèi)兩個月的時(shí)間去各地做研發(fā)。讀萬卷報(bào)告，不如行萬里實(shí)踐之路。

        沈淵文：從形態(tài)上看，上證指數(shù)已經(jīng)形成了一個跨度長達(dá)半年的大雙底形態(tài)，去年9月初的底部區(qū)域是第一個底，今年2月初形成的底部區(qū)域是第二個底，并且后一個底高于前一個底，這也表明去年8月以來的調(diào)整屬于強(qiáng)勢調(diào)整。2963點(diǎn)的回升不僅標(biāo)志著今年以來這輪調(diào)整的小雙底形態(tài)的構(gòu)筑完成，同時(shí)也是自去年8月以來這輪調(diào)整的大雙底形態(tài)的構(gòu)筑完成。因此我們預(yù)計(jì)，大盤正在展開的將是一波大級別的升浪，短期目標(biāo)是3250點(diǎn)，而中期目標(biāo)將會挑戰(zhàn)去年8月的高點(diǎn)，即3478點(diǎn)，甚至有可能會超越。

        周海軍：如果說一季度指數(shù)以震蕩為主，那么市場在二季度可能會進(jìn)入緩慢盤升格局，題材股和藍(lán)籌股輪動將是二季度行情的主要特征，能否合理配置和采取有效的波段操作將決定二季度投資的成敗。

        張軍：對于二季度的整體行情，上半期我們依然看漲，下半期我們還看不清楚?？傮w上，二季度應(yīng)該有較好的投資機(jī)會。

投資機(jī)會見仁見智

        NBD：看好哪些投資機(jī)會？

        邁克·吳：投資機(jī)會要等大盤和行情趨勢上行通道出現(xiàn)后才有，現(xiàn)在看好的都是一己之見，用處不大。

        沈淵文：看好電子元器件、紡織服裝、交通運(yùn)輸、房地產(chǎn)、餐飲旅游行業(yè)。

        周海軍：我看好的板塊沒有變化：一是上海本地股，在4月份這個板塊可能迎來比較大的機(jī)會；另一個是重組特別是國資重組板塊，在目前的市場環(huán)境下我認(rèn)為這一板塊比較合理地兼顧了防御性和進(jìn)攻性，在大盤未能真正進(jìn)入藍(lán)籌行情前，重組板塊可以作為重點(diǎn)關(guān)注和布局的板塊。

        張軍：我們依然認(rèn)為區(qū)域經(jīng)濟(jì)、高送轉(zhuǎn)股票這兩大板塊中，今后業(yè)績具備超預(yù)期增長的個股還有較多機(jī)會。近期我們還重點(diǎn)關(guān)注湖北及西部板塊中不少有成長性的公司。

私募倉位現(xiàn)調(diào)高態(tài)勢

        NBD：你現(xiàn)在保持多少倉位？

        邁克·吳：我們的倉位很低，不足3成?，F(xiàn)在我們主要看那些高倉位的“主力選手”發(fā)揮水平。

        沈淵文：本周進(jìn)行了入市操作，目前倉位在7成左右。

        周海軍：目前倉位在7成，震蕩行情是布局優(yōu)質(zhì)個股和板塊的絕好機(jī)會，春種秋收，耐心持有。

        張軍：我們倉位相對較高，也建議投資者適當(dāng)增加倉位。



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