化工行業(yè)回暖不均 四大子行業(yè)最有“錢”景

每經(jīng)記者  朱蔚淇  實習(xí)記者  張長穎

        隨著經(jīng)濟進一步復(fù)蘇，不少化工產(chǎn)品價格近期頻頻走高，有些甚至已逼近或超越歷史水平，成為業(yè)績利好因素。由于化工行業(yè)的下游遍布國民經(jīng)濟各個行業(yè)，下游需求回暖空間和行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)各異，不同子行業(yè)的盈利前景存在差別。

        分析人士一致認(rèn)為，未來一、兩年新增產(chǎn)能較多，對整個化工行業(yè)的回暖仍然構(gòu)成壓力。興業(yè)證券預(yù)測，2010年化工行業(yè)PE中位數(shù)為23倍，高于滬深300相應(yīng)的21倍PE預(yù)測，化工重點公司的PE也大多位于歷史中間偏高水平。

        想要在化工行業(yè)中找到具有增長潛力的子行業(yè)與公司，投資者們須時刻把握各產(chǎn)品需求動態(tài)，細(xì)心研究、準(zhǔn)確判斷?！睹咳战?jīng)濟新聞》采集各家分析師觀點，精心梳理了幾類漲幅明顯、投資機會大的產(chǎn)品以及相關(guān)個股，供投資者參考。

子行業(yè)1

聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈走旺

        聚氨酯是一種廣泛應(yīng)用于家電、紡織、箱包等產(chǎn)業(yè)的高分子材料。近來下游需求較為旺盛，進而帶動上游聚氨酯產(chǎn)品鏈全線走高，其中MDI、乙二酸、氨綸等產(chǎn)品價差已經(jīng)逼近前期高點。與此同時，海外上調(diào)報價也對國內(nèi)價格提供了支持，上游原料價格卻沒有明顯變化  （部分產(chǎn)品甚至下跌）。上下游價差進一步擴大之下，行業(yè)中供給相對有序的產(chǎn)品被分析師們一致看好。

        在上周，《每日經(jīng)濟新聞》已系統(tǒng)性分析聚氨酯的重要原料——乙二酸投資機會，重點關(guān)注天利高新（600339，收盤價11.21元）。此外，神馬實業(yè)（600810，收盤價12.91元）也有擴建計劃，值得關(guān)注。融陽投資3月11日數(shù)據(jù)顯示，乙二酸報價21800元/噸，較上周下跌5.22%，但兩個月以來升幅仍有24.6%。

        MDI生產(chǎn)商煙臺萬華（600309，收盤價23.46元）被分析師一致看好。長城證券分析師王剛對  《每日經(jīng)濟新聞》表示，MDI行業(yè)具有一定壟斷屬性，煙臺萬華在國內(nèi)的市場占有率達(dá)到30%以上，故向投資者推薦。

        BDO在本周繼續(xù)上漲8.7%，周四報15000元/噸，相關(guān)公司為山西三維（000755，收盤價9.00元）。

        生產(chǎn)聚醚材料的紅寶麗（002165，收盤價28.04元）也被券商推薦。

子行業(yè)2

氨綸價格漲幅搶眼

        氨綸是最近化工市場中最為搶眼的品種。2009年11月以來，氨綸價格持續(xù)上漲，繼2009年11月底40D氨綸價格上漲1000元至48000元/噸后，2010年春節(jié)后，氨綸企業(yè)報價普遍上調(diào)3000～5000元/噸。截至3月11日，各地氨綸報價經(jīng)記者統(tǒng)計后得出均價為54300元/噸。

        太平洋證券化工行業(yè)分析師姚鑫在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時指出，由于最近氨綸出現(xiàn)了較大幅度的上漲，而它的原料PTMEG無明顯上漲、MDI小幅上漲，因此利潤空間大于其他紡織原料，潛在受益股有華峰氨綸（002064，收盤價20.90元）、煙臺氨綸（002254，收盤價37.67元）等。其中華峰氨綸擁有產(chǎn)能4.2萬噸/年，是國內(nèi)產(chǎn)能最大的氨綸企業(yè)。

        王剛表示，雖然市場最關(guān)注的是華峰氨綸，但他更看好煙臺氨綸，因為除了氨綸之外，煙臺氨綸生產(chǎn)的芳綸可作軍工之用。他認(rèn)為，華峰氨綸與煙臺氨綸的估值已在30倍左右，為歷史平均水平，可適度參與；此外，同為氨綸廠商的友利控股（000584，收盤價10.92元）相對動態(tài)估值偏低，在20倍左右。

子行業(yè)3

純堿行情“差無可差”

        2009年對于純堿行業(yè)的廠商來說絕對是“不堪回首”的一年。受全球金融危機影響，2009年輕質(zhì)純堿1100元/噸的價格，處于過去5年多來最低水平；全行業(yè)出現(xiàn)大幅虧損，而這也是我國純堿行業(yè)首次出現(xiàn)全行業(yè)虧損。春節(jié)后受下游玻璃、紡織、化工洗滌行業(yè)開工備貨影響，純堿價格則有持續(xù)上漲的空間。2010年2月，純堿平均價格達(dá)1420元/噸、燒堿2360元/噸，較2009年下半年低點分別回升26.8%、10.8%。

        3月11日，輕質(zhì)純堿報價1470元/噸，兩個月來上漲23.22%，重質(zhì)純堿報1625元/噸，兩個月來上漲12.85%。相對應(yīng)的公司為山東海化（000822，收盤價7.45元）、青島堿業(yè)（600229，收盤價6.98元）、三友化工（600409，收盤價7.38元）。

        王剛認(rèn)為，純堿行業(yè)的行情幾乎“差無可差”，但價格波動仍在，短期投資收益不明顯。

        姚鑫提到，因為行業(yè)產(chǎn)能過剩不是很嚴(yán)重，加上建材下鄉(xiāng)擴大玻璃消費，對純堿的需求仍可能加強。目前純堿企業(yè)開工率很好，說明銷售情況也較令人滿意。長期來看，純堿的產(chǎn)能可能會加速投放，加上房地產(chǎn)新開工面積存在不確定性，對它的價格存在壓制作用。

子行業(yè)4

新材料概念受追捧

        姚鑫還提到：“目前，低碳概念的股票受到了市場較多的追捧，比如三愛富（600636，收盤價9.51元）、巨化股份（600160，收盤價11.03元）等，但是低碳概念不一定存在完全的業(yè)績支撐。另外，化工新材料行業(yè)的市場前景也是值得投資者仔細(xì)研究。”

        巨化股份是近期較受投資者關(guān)注的公司。近來制冷劑價格大幅飆升，令該公司生產(chǎn)的F22和F134a供不應(yīng)求。

        中投證券在報告中指出我國目前F22的產(chǎn)能約58萬噸左右，其中空調(diào)生產(chǎn)需要約有12萬噸左右，有三分之一的F22產(chǎn)品用于出口。我國基礎(chǔ)氟化工行業(yè)，中小企業(yè)眾多，中小企業(yè)的產(chǎn)能占到總產(chǎn)能的40%左右，因此這些產(chǎn)能在原料氯代烷烴供給緊張的情況下，大部分成為無效產(chǎn)能，開工率很難提高。尤其是氯堿嚴(yán)重失衡，燒堿庫存較多，氯氣供不應(yīng)求，因此導(dǎo)致氯代烷烴供給緊張，小企業(yè)很難承受高原料成本的壓力。

        相較于小企業(yè)難以承受原料成本壓力，巨化股份產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)完整，氯化物原料基本自給，業(yè)績彈性很大。



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