鄭眼看盤(pán)：中短期均衡市長(zhǎng)線(xiàn)堪憂(yōu)

每經(jīng)記者  鄭步春

　　因利空傳言未有兌現(xiàn)，周五A股小有反彈，滬綜指收漲0.25%，報(bào)3031.06點(diǎn)，深綜指漲0.26%，報(bào)1161.42點(diǎn)，成交大幅減少。消息面上，主要是關(guān)于股指期貨有可能在四月份推出的消息，這使券商股、期指概念股上漲。前期表現(xiàn)較好，但于周四下跌的新能源股進(jìn)一步回落。昨有世博概念的上海本地股表現(xiàn)不錯(cuò)，這引出一個(gè)提示，即市場(chǎng)更傾向于炒預(yù)期，對(duì)利好正多的新能源股反而出現(xiàn)利好兌現(xiàn)即出貨的走勢(shì)。

        融資融券一般會(huì)在股指期貨前推出，如果股指期貨能在四月份推出，很顯然融資融券推出已迫在眉睫，這種情況下，券商股理應(yīng)有所表現(xiàn)。不過(guò)筆者對(duì)股指期貨能在四月份推出抱有極大疑問(wèn)，因?yàn)樵诋?dāng)前開(kāi)戶(hù)條件下，很難在四月份達(dá)到“滿(mǎn)意”水平，唯一的可能就是大幅降低開(kāi)戶(hù)條件，而這需要膽量，需要有人敢于日后承擔(dān)責(zé)任。

        因此，筆者認(rèn)為期指推出并不是件容易的事情，更大的可能是有關(guān)方面不斷放風(fēng)，以免下面的人有所懈怠，如此而已。基于上述判斷，投資者不必過(guò)早進(jìn)入“狀態(tài)”，也不能僅憑此就去搶購(gòu)指標(biāo)股，以免無(wú)端招來(lái)些“郁悶”。

        昨地產(chǎn)股多數(shù)偏弱，這可能和兩條消息相關(guān)，第一條消息是溫總理在政府工作報(bào)告中強(qiáng)調(diào)了抑制房?jī)r(jià)的努力；第二條是溫總理表示中央將繼續(xù)“幫助地方政府發(fā)債”。這兩條消息均對(duì)地產(chǎn)股利空，后一條弱一些，因中央去年已是如此，替地方政府發(fā)債。

        銀監(jiān)會(huì)主席劉明康表示，我國(guó)信貸資金流入股市樓市的現(xiàn)象并不嚴(yán)重，銀監(jiān)會(huì)一直在嚴(yán)查此事。該表態(tài)使周四的“查資謠言”不攻自破，市場(chǎng)信心有所恢復(fù)。但利空傳言雖然沒(méi)有兌現(xiàn)，但不等于市場(chǎng)沒(méi)有這方面的預(yù)期，只是擔(dān)憂(yōu)稍有緩解罷了。由于央票到期量加大，市場(chǎng)對(duì)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期不容易改變，使股指走勢(shì)顯得猶豫了。全國(guó)政協(xié)委員、央行副行長(zhǎng)蘇寧周四表示，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率并不意味收緊流動(dòng)性。不過(guò)他又表示，中國(guó)將繼續(xù)實(shí)行適度寬松的貨幣政策，而加息等貨幣政策工具將會(huì)在最適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)使用。

        下周我國(guó)將公布一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，可能將出現(xiàn)未來(lái)貨幣政策的暗示。投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注貨幣供應(yīng)量以及2月份信貸數(shù)據(jù)，如果和全年7.5萬(wàn)億信貸量相矛盾，那么緊縮的可能性將增大，此時(shí)應(yīng)立即減倉(cāng)。

        總體而言，我國(guó)在退出政策方面相當(dāng)謹(jǐn)慎，一般會(huì)維持相當(dāng)?shù)膶捤删置?。而貨幣政策頂多是小打小鬧，所以流動(dòng)性方面仍能提供股指下檔支撐。筆者認(rèn)為，該因素對(duì)股指作用中性，使之不容易大漲或大跌。

        操作方面，當(dāng)前投資者可以持有一定的倉(cāng)位，但不宜太重。另外，應(yīng)注意逢高減持和逢急跌回補(bǔ)，因宏觀方面或會(huì)維持上述的“平衡”策略，即稍熱一些就冷手打壓，稍冷些就  “心軟”。如果該態(tài)勢(shì)得以維系，個(gè)股和股指將暫時(shí)維持區(qū)間波動(dòng)局面，在這區(qū)間內(nèi)投資者很難指望有大的盈利，只能在有限空間內(nèi)折騰，希望能積小勝為大勝。

        從長(zhǎng)線(xiàn)看，股指存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，特別是題材類(lèi)個(gè)股。因當(dāng)前藍(lán)籌股的比價(jià)相對(duì)于小盤(pán)題材股實(shí)在太遠(yuǎn)，而這和未來(lái)的股指期貨格格不入，太過(guò)反常，所以不排除長(zhǎng)線(xiàn)角度市場(chǎng)出現(xiàn)“糾偏”動(dòng)作。如果真是這樣，那么部分績(jī)差股下跌空間或?qū)o(wú)法計(jì)算，被套后也“不必然”會(huì)解套。眾所周知的是，在過(guò)去近20年，任何股票被套幾乎均能解套，早晚而已。但筆者認(rèn)為這種經(jīng)驗(yàn)未來(lái)有可能被顛覆，投資者不可忽視。



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