加息動力未除 理財(cái)宜“短”不宜“長”

每經(jīng)記者  陳誠  發(fā)自北京

　　本周，澳大利亞央行宣布再加息25個基點(diǎn)。我國央行何時加息成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

        近日，央行營業(yè)管理部公布的數(shù)據(jù)顯示，1月，北京地區(qū)活期儲蓄存款減少85.7億元，定期儲蓄存款增加117.2億元。一般而言，加息預(yù)期下，居民多持有活期儲蓄，以待加息轉(zhuǎn)存定期。然而，央行公布的上述數(shù)據(jù)與加息預(yù)期不符，這說明加息預(yù)期漸漸趨弱？還是有其他特殊原因？

        昨日（3月4日）股市大跌70多點(diǎn)，一大利空因素就是市場傳聞央行將在“兩會”后加息，足可見加息預(yù)期的威力不減。在理財(cái)方面，投資者又該注意哪些問題？請看專業(yè)人士的建議。

春節(jié)因素致使定存擴(kuò)大

        近日，央行營業(yè)部公布的數(shù)據(jù)顯示，北京地區(qū)人民幣儲蓄存款一月增加31.5億元。1月末，人民幣儲蓄存款余額14662.9億元，當(dāng)月增加31.5億元，其中活期儲蓄存款減少85.7億元，定期儲蓄存款增加117.2億元。

        市場分析人士指出，一般而言，加息預(yù)期下，居民往往傾向于將手頭現(xiàn)金存為活期存款，待加息靴子落地之后，再將活期轉(zhuǎn)存定期，以博取較高的定期存款利息。

        中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，北京地區(qū)1月份活期存款下降，可能是因?yàn)榇汗?jié)前居民置辦年貨，消費(fèi)量大增。此外，1月股市出現(xiàn)回調(diào)，投資者可能將資金轉(zhuǎn)為定存。

        “北京地區(qū)存款余額總量達(dá)1.5萬億元，活期存款減少了85億元，占比非常小?！币晃徊辉竿嘎缎彰你y行業(yè)分析師認(rèn)為，活期存款減少的因素有很多，不能證明加息預(yù)期已經(jīng)消失。

        西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所研究員孫瑞琪則表示，北京地區(qū)出現(xiàn)的定期存款增加，活期存款減少的現(xiàn)象，部分原因可能在于儲戶對銀行利率的敏感程度有限。

加息將延后  預(yù)期不減

        1月18日和2月25日，央行連續(xù)兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，回收市場上過剩的流動性。央行三大政策工具中，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)快接近極限；央行公開市場操作方面，大量回收資金亦要承擔(dān)巨額的調(diào)控成本。

        本周，澳大利亞央行宣布加息25個基點(diǎn)至4%。分析人士認(rèn)為，澳大利亞央行加息沒有示范效應(yīng)，各國不會跟隨加息。加拿大央行在此后不久，宣布維持現(xiàn)有0.25%的利率不變。

        市場分析人士也認(rèn)為，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的效果初步達(dá)到，中國央行近期加息的可能性不大。中金公司最新研究報(bào)告稱，外部來看，美聯(lián)儲重申需要保持極低利率水平，我國加息可能延后，而人民幣升值或可能提前。

        IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高調(diào)撰文提出，西方國家可以將通脹目標(biāo)提高，表明外部加息的時機(jī)可能比市場預(yù)期的晚。內(nèi)部來看，中國短期通脹壓力低于此前市場預(yù)期，作為加息先行信號的央票利率也保持穩(wěn)定，因此一季度加息可能性較低。

        信貸證券分析師黃祥斌表示，短期內(nèi)加息的可能性不大。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，一般GDP增速連續(xù)兩個季度超過11.5%以上，央行才宣布加息，而目前來看，國內(nèi)GDP的增速還遠(yuǎn)未到上述程度。

        盡管分析人士普遍判斷，加息可能比預(yù)想的要來得遲，但加息預(yù)期始終未消散。

        為刺激經(jīng)濟(jì)，中國采取了擴(kuò)張性的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，進(jìn)入2010年以來，通脹壓力逐漸顯現(xiàn)。事實(shí)上，通脹壓力已經(jīng)成為促使央行加息的最大動因。

短期理財(cái)品成熱點(diǎn)

        加息預(yù)期之下，投資者該如何配置資產(chǎn)？

        理財(cái)專業(yè)人士建議，加息預(yù)期之下，投資者更要重視現(xiàn)金的重要性。事實(shí)上，現(xiàn)金也代表一種機(jī)會，待利率政策逐漸清晰之后，能利用手中的現(xiàn)金迅速投資，抓住瞬息即逝的機(jī)會。

        該人士繼續(xù)表示，投資者還不宜盲目將積蓄存成期限較長的定期，不妨將資金存為期限在3到6個月的短期定存。

        除了現(xiàn)金之外，銀行理財(cái)產(chǎn)品也是重要的投資渠道之一。西南財(cái)經(jīng)大學(xué)理財(cái)產(chǎn)品研究所孫瑞琪表示，在加息預(yù)期下，投資者購買銀行理財(cái)產(chǎn)品以“短”為原則。

        他表示，目前市場上一年期以上的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)售數(shù)量也在減少。期限較長的理財(cái)產(chǎn)品，當(dāng)利率上漲后，此前發(fā)售的理財(cái)產(chǎn)品可能不能分享利率上漲的收益。

        事實(shí)上，銀行方面早已作出了反應(yīng)。據(jù)了解，加息預(yù)期逐漸升溫，多數(shù)銀行停止銷售1年期以上的人民幣理財(cái)產(chǎn)品。6個月及以下期限的理財(cái)產(chǎn)品成為銀行主打產(chǎn)品。此外，15天理財(cái)、7天理財(cái)?shù)瘸唐诋a(chǎn)品成為熱點(diǎn)。

        此外，國債方面，理財(cái)專家建議，在加息可能性很大的2010年，可考慮暫緩購買期限較長的國債。原因在于，國債執(zhí)行合同利率，倘若如果利率上調(diào)，也只能按購買時約定的利率計(jì)息。



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