2010-02-26 03:54:53
每經(jīng)記者 鄭步春
滬深股市周四續(xù)漲,滬綜指收漲1.27%報3062.62點,深綜指漲1.71%報1173.65點。成交量顯著放大,熱點全面開花。從盤面看,權(quán)重股補(bǔ)漲,表現(xiàn)好于前幾天,但題材股也熱度不退。
鋼鐵股表現(xiàn)不佳,因一方面我國出臺嚴(yán)控過剩產(chǎn)能政策,另一方面和美國對中國鋼管初步征收反補(bǔ)貼關(guān)稅相關(guān),它涉及3.82億美元的中國產(chǎn)鋼管。近期中國和美國關(guān)系頗為緊張,匯率問題、貿(mào)易問題及其他非經(jīng)濟(jì)問題方面均有趨緊跡象。從長遠(yuǎn)看,我國出口類股可能會承壓,一方面受上述因素影響,另一方面受企業(yè)用工成本提升影響。
近期各媒體有關(guān) “民工荒”的報道和討論可謂鋪天蓋地,筆者認(rèn)為該事本身不是壞事,民工權(quán)益原本就該得到保證,但此事可能暫對經(jīng)濟(jì)有些負(fù)面作用,比如有可能引發(fā)通脹。當(dāng)企業(yè)成本提升時,就無法提供低價消費品,這是一方面。另一方面,社會總體薪酬起點會提升,這無疑會拉動通脹。就A股來說,筆者認(rèn)為該因素長期是利空,但中短期內(nèi)因我國物價尚低,可能還有些利好,尤其是對消費類股。一般而言,溫和的通脹對股市有利。
周三召開的國務(wù)院常務(wù)會議,提出研究部署進(jìn)一步貫徹落實重點產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃,這使市場找到炒作題材,也使市場信心直升。然而,期貨市場卻逆市下跌,原因是美元上升及歐元下跌,市場對春節(jié)后中國補(bǔ)充商品儲備預(yù)期暫時落空。
美股隔夜上漲,但包括港股在內(nèi)的亞太及歐洲股市周四下跌,誘因是市場對希臘問題的擔(dān)憂升級,擔(dān)心希臘不會獲得援助。A股基本上較為漠視希臘主權(quán)債務(wù)問題,再次表現(xiàn)出逆區(qū)域股市的走勢。
希臘危機(jī)如進(jìn)一步深化,歐元走勢會極弱,美元將上漲,這種情況下人民幣升值壓力會降,這對A股利空。話雖如此,短期內(nèi)A股還能維持強(qiáng)勢,匯率問題將在中線漸漸影響我們的股市。希臘問題可能只開個頭,下面可能還有其他歐洲國家發(fā)生債務(wù)危機(jī)。德意志銀行周四表示,歐元恐怕要再貶8%,成為所謂套利交易 (carrytrade)中被借入賣出的主角。
A股雖然連漲,但筆者認(rèn)為投資者應(yīng)謹(jǐn)慎,因基本面并無實質(zhì)改善,反而會有些隱患。拿上述“民工荒”來說,若愈演愈烈,我國進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)的余地就會降低,甚至從長遠(yuǎn)來說不排除加大緊縮的可能。
從全球角度來看,投資者可能對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期過頭,全球經(jīng)濟(jì)雖然走出困境,但將在相當(dāng)長時期維持“弱增長”態(tài)勢,未來當(dāng)中國無法再提供“低價產(chǎn)品”時,歐美國家維持寬松政策的余地也將同時喪失。
歐美經(jīng)濟(jì)前一輪較長周期的增長是和“全球化”有關(guān)的,它們原本早就該進(jìn)入調(diào)整周期,之所以增長周期拖長,部分原因是中國輸出的產(chǎn)品對沖了通脹,這才使其更有恃無恐地縱容泡沫。
筆者認(rèn)為,近期A股的上漲可能有以下兩個原因:一是我國近期在貨幣投放及回收方面控制得“稍松”,而這可能和“兩會”維穩(wěn)及春節(jié)因素相關(guān),也可能和歐洲情況趨壞有關(guān),它使我國收緊政策時顧忌加大;二是大量銀行股需要增資,而這又需要強(qiáng)勢的市場,所以制造出強(qiáng)勢市場,就有利于“哄”市場踴躍出資。
操作方面,近期投資者最好不要追高,因熱點大面積擴(kuò)散,弱勢股開始補(bǔ)漲,所以應(yīng)小心股指冷不丁回頭殺跌,操作上可繼續(xù)逢高減持。
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