鄭眼看盤：全面補(bǔ)漲 小心沖高回落

每經(jīng)記者  鄭步春

　　滬深股市周四續(xù)漲，滬綜指收漲1.27%報(bào)3062.62點(diǎn)，深綜指漲1.71%報(bào)1173.65點(diǎn)。成交量顯著放大，熱點(diǎn)全面開花。從盤面看，權(quán)重股補(bǔ)漲，表現(xiàn)好于前幾天，但題材股也熱度不退。

        鋼鐵股表現(xiàn)不佳，因一方面我國(guó)出臺(tái)嚴(yán)控過剩產(chǎn)能政策，另一方面和美國(guó)對(duì)中國(guó)鋼管初步征收反補(bǔ)貼關(guān)稅相關(guān)，它涉及3.82億美元的中國(guó)產(chǎn)鋼管。近期中國(guó)和美國(guó)關(guān)系頗為緊張，匯率問題、貿(mào)易問題及其他非經(jīng)濟(jì)問題方面均有趨緊跡象。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，我國(guó)出口類股可能會(huì)承壓，一方面受上述因素影響，另一方面受企業(yè)用工成本提升影響。

        近期各媒體有關(guān)  “民工荒”的報(bào)道和討論可謂鋪天蓋地，筆者認(rèn)為該事本身不是壞事，民工權(quán)益原本就該得到保證，但此事可能暫對(duì)經(jīng)濟(jì)有些負(fù)面作用，比如有可能引發(fā)通脹。當(dāng)企業(yè)成本提升時(shí)，就無法提供低價(jià)消費(fèi)品，這是一方面。另一方面，社會(huì)總體薪酬起點(diǎn)會(huì)提升，這無疑會(huì)拉動(dòng)通脹。就A股來說，筆者認(rèn)為該因素長(zhǎng)期是利空，但中短期內(nèi)因我國(guó)物價(jià)尚低，可能還有些利好，尤其是對(duì)消費(fèi)類股。一般而言，溫和的通脹對(duì)股市有利。

        周三召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，提出研究部署進(jìn)一步貫徹落實(shí)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃，這使市場(chǎng)找到炒作題材，也使市場(chǎng)信心直升。然而，期貨市場(chǎng)卻逆市下跌，原因是美元上升及歐元下跌，市場(chǎng)對(duì)春節(jié)后中國(guó)補(bǔ)充商品儲(chǔ)備預(yù)期暫時(shí)落空。

        美股隔夜上漲，但包括港股在內(nèi)的亞太及歐洲股市周四下跌，誘因是市場(chǎng)對(duì)希臘問題的擔(dān)憂升級(jí)，擔(dān)心希臘不會(huì)獲得援助。A股基本上較為漠視希臘主權(quán)債務(wù)問題，再次表現(xiàn)出逆區(qū)域股市的走勢(shì)。

        希臘危機(jī)如進(jìn)一步深化，歐元走勢(shì)會(huì)極弱，美元將上漲，這種情況下人民幣升值壓力會(huì)降，這對(duì)A股利空。話雖如此，短期內(nèi)A股還能維持強(qiáng)勢(shì)，匯率問題將在中線漸漸影響我們的股市。希臘問題可能只開個(gè)頭，下面可能還有其他歐洲國(guó)家發(fā)生債務(wù)危機(jī)。德意志銀行周四表示，歐元恐怕要再貶8%，成為所謂套利交易  (carrytrade)中被借入賣出的主角。

        A股雖然連漲，但筆者認(rèn)為投資者應(yīng)謹(jǐn)慎，因基本面并無實(shí)質(zhì)改善，反而會(huì)有些隱患。拿上述“民工荒”來說，若愈演愈烈，我國(guó)進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)的余地就會(huì)降低，甚至從長(zhǎng)遠(yuǎn)來說不排除加大緊縮的可能。

        從全球角度來看，投資者可能對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期過頭，全球經(jīng)濟(jì)雖然走出困境，但將在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期維持“弱增長(zhǎng)”態(tài)勢(shì)，未來當(dāng)中國(guó)無法再提供“低價(jià)產(chǎn)品”時(shí)，歐美國(guó)家維持寬松政策的余地也將同時(shí)喪失。

        歐美經(jīng)濟(jì)前一輪較長(zhǎng)周期的增長(zhǎng)是和“全球化”有關(guān)的，它們?cè)驹缇驮撨M(jìn)入調(diào)整周期，之所以增長(zhǎng)周期拖長(zhǎng)，部分原因是中國(guó)輸出的產(chǎn)品對(duì)沖了通脹，這才使其更有恃無恐地縱容泡沫。

        筆者認(rèn)為，近期A股的上漲可能有以下兩個(gè)原因：一是我國(guó)近期在貨幣投放及回收方面控制得“稍松”，而這可能和“兩會(huì)”維穩(wěn)及春節(jié)因素相關(guān)，也可能和歐洲情況趨壞有關(guān)，它使我國(guó)收緊政策時(shí)顧忌加大；二是大量銀行股需要增資，而這又需要強(qiáng)勢(shì)的市場(chǎng)，所以制造出強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)，就有利于“哄”市場(chǎng)踴躍出資。

        操作方面，近期投資者最好不要追高，因熱點(diǎn)大面積擴(kuò)散，弱勢(shì)股開始補(bǔ)漲，所以應(yīng)小心股指冷不丁回頭殺跌，操作上可繼續(xù)逢高減持。



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