伯南克：特定時(shí)刻美聯(lián)儲(chǔ)將加息 退出漸顯

        10日，華盛頓的暴雪讓美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在美國(guó)眾議院金融委員會(huì)的聽(tīng)證會(huì)延遲，但伯南克的證詞還是準(zhǔn)時(shí)與市場(chǎng)見(jiàn)面。根據(jù)證詞，伯南克認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前的貨幣政策前景大致與1月聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議結(jié)論相同，即高失業(yè)率、通脹受控及通脹預(yù)期穩(wěn)定可能令利率在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)維持在低點(diǎn)。不過(guò)，伯南克說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍需要高度適應(yīng)性的政策，在特定時(shí)刻美聯(lián)儲(chǔ)將加息和削減過(guò)度儲(chǔ)備，美聯(lián)儲(chǔ)更有可能在不久以后提高聯(lián)邦貼現(xiàn)利率，并將銀行儲(chǔ)備金利率作為主要的政策目標(biāo)利率。 

        伯南克上述表述讓投資者對(duì)未來(lái)市場(chǎng)流動(dòng)性的充裕程度產(chǎn)生疑慮。此外，美國(guó)去年12月貿(mào)易赤字?jǐn)U大至高于預(yù)期的402億美元的消息，也影響了投資者情緒，紐約股市因此全線下跌。截至北京時(shí)間10日23時(shí)30分，道瓊斯指數(shù)跌0.7%至9988點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)跌0.86%至1061點(diǎn)，納斯達(dá)克指數(shù)跌0.79%至2133點(diǎn)。

        由于德國(guó)政府9日和10日連續(xù)暗示將在雙邊層面上幫助希臘走出主權(quán)債務(wù)危機(jī)，且歐元區(qū)各成員國(guó)財(cái)長(zhǎng)就援助希臘問(wèn)題于10日召開(kāi)緊急電話會(huì)議，市場(chǎng)人士認(rèn)為希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)可能會(huì)得到化解。截至北京時(shí)間10日23時(shí)30分，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)漲0.03%至5113.12點(diǎn)，德國(guó)DAX30指數(shù)漲0.36%至5517.91點(diǎn)，法國(guó)CAC40指數(shù)漲0.31%至3623點(diǎn)。

       不過(guò)，因瑞典和英國(guó)等在援助希臘問(wèn)題上持對(duì)立意見(jiàn)，在最終解決方案出臺(tái)前，投資者仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。9日跌破80的美元指數(shù)10日盤(pán)中重回80上方，大宗商品期貨價(jià)格因此出現(xiàn)下跌。（中國(guó)證券報(bào) 黃繼匯）
 

        祭出準(zhǔn)備金利率 美聯(lián)儲(chǔ)退市藍(lán)圖浮出水面

　　10日晚23時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克公布了其為眾議院金融服務(wù)委員會(huì)聽(tīng)證會(huì)所準(zhǔn)備的證詞，美聯(lián)儲(chǔ)的退市藍(lán)圖也由此展開(kāi)。伯南克在該證詞中稱(chēng)，銀行的存款準(zhǔn)備金利率將可能在必要時(shí)代替目前作為基準(zhǔn)利率的聯(lián)邦基金利率作為政策工具。

　　證詞稱(chēng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)仍然需要具有高度適應(yīng)性的政策扶持。他同時(shí)表示，高失業(yè)率以及通脹預(yù)期可能令美聯(lián)儲(chǔ)仍然在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)將基準(zhǔn)利率維持在低位。這一措辭與上個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)召開(kāi)利率會(huì)議后所發(fā)表的聲明并無(wú)太大差別。

　　但對(duì)于何時(shí)加息這一問(wèn)題，伯南克在10日的證詞中仍未給出明確的時(shí)間表。證詞稱(chēng)，當(dāng)收緊貨幣政策時(shí)機(jī)到來(lái)時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)通過(guò)抽走貨幣政策工具及擴(kuò)大操作規(guī)模來(lái)測(cè)試市場(chǎng)反應(yīng)，然后再進(jìn)行升息。圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)詹姆斯·布拉德也曾表示，美聯(lián)儲(chǔ)最早可能會(huì)在今年下半年開(kāi)始出售部分資產(chǎn)來(lái)測(cè)試市場(chǎng)反應(yīng)，前提是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程得到了更好的鞏固。

　　此前還有消息稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)一直在考慮將超額準(zhǔn)備金利率作為目前美國(guó)基準(zhǔn)利率的替代者，并由此影響其他關(guān)鍵短期利率，包括銀行間的隔夜拆借利率等。

　　分析人士認(rèn)為，通過(guò)提高超額準(zhǔn)備金利率的方式，可以讓更多的資金留在美聯(lián)儲(chǔ)，而不是流向市場(chǎng)。若市場(chǎng)利率低于超額準(zhǔn)備金利率，銀行把錢(qián)拿去放貸的意愿將會(huì)下降，并將錢(qián)存到美聯(lián)儲(chǔ)，以此達(dá)到收緊流動(dòng)性的目的。

　　目前，超額準(zhǔn)備金率的利率為0.25%，而當(dāng)前基準(zhǔn)的聯(lián)邦基金利率定在0到0.25%間，自2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，這一利率水平始終被維持在接近零的紀(jì)錄低位。一旦美聯(lián)儲(chǔ)提高了超額準(zhǔn)備金利率，這也將被業(yè)內(nèi)人士解讀為正式收緊流動(dòng)性的開(kāi)始。

　　不過(guò)，美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間本周四即將公布的零售數(shù)據(jù)或?qū)⒊蔀橛绊懨缆?lián)儲(chǔ)加息步伐的重要因素。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)該數(shù)據(jù)將環(huán)比增加0.3%，如果數(shù)據(jù)符合預(yù)期，則說(shuō)明強(qiáng)勁的消費(fèi)需求將增加物價(jià)上揚(yáng)的壓力，加息的預(yù)期也將隨之上升。

　　10日，美元兌主要貨幣的匯率在伯南克證詞公布后，快速上揚(yáng)。截至北京時(shí)間10日23時(shí)12分，美元指數(shù)報(bào)80.18，漲幅0.53%。（上海證券報(bào) 王宙潔 ）

        美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇　美聯(lián)儲(chǔ)考慮“溫和退出戰(zhàn)略”

        國(guó)際在線報(bào)道（記者韓曙）:自2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，美國(guó)不僅投入巨資救市，同時(shí)也采取各項(xiàng)積極政策刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的緩慢復(fù)蘇，何時(shí)實(shí)施“退出戰(zhàn)略”開(kāi)始成為各方關(guān)注的重點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克10號(hào)發(fā)表聲明，為在美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)之后，美聯(lián)儲(chǔ)能及時(shí)采取這一戰(zhàn)略畫(huà)出了藍(lán)圖。

       實(shí)際上，伯南克原本是定于當(dāng)天在眾議院金融服務(wù)委員會(huì)就這一問(wèn)題作聽(tīng)證的，但由于華盛頓當(dāng)?shù)氐谋╋L(fēng)雪天氣，聽(tīng)證會(huì)被迫取消，于是伯南克發(fā)表了一份聲明，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的退出計(jì)劃做出了部分說(shuō)明。根據(jù)伯南克的計(jì)劃，美聯(lián)儲(chǔ)將首先回收金融系統(tǒng)的流動(dòng)性，隨后則可能擴(kuò)大退出刺激計(jì)劃的范圍，包括進(jìn)行加息等。

        根據(jù)伯南克的計(jì)劃，美聯(lián)儲(chǔ)可能調(diào)高超額準(zhǔn)備金利率，將其作為回收流動(dòng)性的最主要手段，但采取何種手段來(lái)收緊信貸以及“退出”策略實(shí)施的時(shí)機(jī)則要視經(jīng)濟(jì)和金融情況的發(fā)展而定。

        所謂的超額準(zhǔn)備金，就是在法定準(zhǔn)備金之外，銀行在美聯(lián)儲(chǔ)戶(hù)頭的存款。提高超額準(zhǔn)備金利率可以促使銀行將錢(qián)存入美聯(lián)儲(chǔ)，而不是在市場(chǎng)上放貸。在2008年金融危機(jī)爆發(fā)之后，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)各種手段向金融系統(tǒng)注入了數(shù)以萬(wàn)億計(jì)的資金，美聯(lián)儲(chǔ)希望通過(guò)這一手段能夠回收資金。

        伯南克還表示，不久以后，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)考慮小幅提高貼現(xiàn)率與目標(biāo)聯(lián)邦基金利率之間的利差。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的刺激政策也將在近期收緊。伯南克在聲明中表示，美國(guó)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的低貸款利率計(jì)劃即將在今年3月份結(jié)束，屆時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)將停止從美國(guó)兩大房地產(chǎn)抵押貸款機(jī)構(gòu)房地美和房利美購(gòu)買(mǎi)1.25萬(wàn)億美元抵押貸款支持證券。

        伯南克表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)繼續(xù)“測(cè)試”從金融體系撤出救援資金的可行性，先在一些比較小的、穩(wěn)定的市場(chǎng)實(shí)施撤出，然后再逐步擴(kuò)展。

        伯南克的這份聲明是美聯(lián)儲(chǔ)首次詳細(xì)闡釋其退出計(jì)劃，也奠定了未來(lái)一段時(shí)間美國(guó)貨幣政策走“緊縮路線”的基調(diào)。金融危機(jī)發(fā)生以來(lái)，伯南克領(lǐng)導(dǎo)美聯(lián)儲(chǔ)采取了大量舉措，包括連續(xù)降低利率，到2008年12月將聯(lián)邦基金利率降至零至0.25％的歷史低位并保持至今。此外，美聯(lián)儲(chǔ)還創(chuàng)新了大量貨幣政策工具，利用公開(kāi)市場(chǎng)操作，向市場(chǎng)注入大量流動(dòng)資金，有效穩(wěn)定了金融市場(chǎng)。目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)連續(xù)2個(gè)季度實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，1月份失業(yè)率也降至9.7％，分析人士認(rèn)為，這些是促使美國(guó)開(kāi)始考慮退出經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的重要因素。更有不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心，長(zhǎng)期寬松的貨幣政策給未來(lái)的資產(chǎn)泡沫埋下伏筆，有引發(fā)未來(lái)通脹的風(fēng)險(xiǎn)。因此在此時(shí)擬定退出策略的計(jì)劃，有助于為美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的發(fā)展做好準(zhǔn)備。

        在伯南克發(fā)表聲明之后，由于市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國(guó)即將進(jìn)入加息通道，因此美國(guó)股市一度走低，但隨后小幅攀升。而美元也有所反彈。

        實(shí)施退出戰(zhàn)略的時(shí)機(jī)可能對(duì)于伯南克來(lái)說(shuō)，是他面臨的又一個(gè)大挑戰(zhàn)。有分析人士指出，如果過(guò)快實(shí)施退出戰(zhàn)略，抽離經(jīng)濟(jì)刺激手段和資金，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有可能突然中斷，使得剛剛降低一點(diǎn)的失業(yè)率再度飆升，而這勢(shì)必影響到美國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的穩(wěn)定，更可能對(duì)奧巴馬政府的支持率造成進(jìn)一步影響。

        然而，如果長(zhǎng)期實(shí)施經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，通貨膨脹的危險(xiǎn)就會(huì)加大，給未來(lái)的資產(chǎn)泡沫埋下伏筆，甚至可能使美國(guó)經(jīng)濟(jì)遭遇新的危機(jī)。因此，在決定退出戰(zhàn)略時(shí)機(jī)的問(wèn)題上，有賴(lài)于對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的準(zhǔn)確判斷和把握。如果選擇了錯(cuò)誤的時(shí)間，會(huì)給美國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展造成重大損失。

        不過(guò)，伯南克也已經(jīng)表示，在“未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)”，美聯(lián)儲(chǔ)仍將實(shí)施低利率的政策。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析說(shuō)，伯南克所謂的這段時(shí)間不會(huì)短于6個(gè)月。同時(shí)，輿論也認(rèn)為，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇目前仍未完全穩(wěn)定，部分市場(chǎng)仍然處于低迷狀態(tài)，而失業(yè)率在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)明顯降低，因此美聯(lián)儲(chǔ)即使在一段時(shí)間后加息，也不會(huì)幅度過(guò)大，而是會(huì)“溫和地”進(jìn)行，以避免美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)生太大的波動(dòng)。