機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)

江鉆股份

（000852，收盤價(jià)11.18元）評(píng)級(jí)：買入  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：中銀國(guó)際

        去公司年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比減少6.08%，營(yíng)業(yè)成本同比增加9.27%，歸屬母公司的凈利潤(rùn)1.09億元，同比增長(zhǎng)6.78%。營(yíng)業(yè)收入減少的主要原因是受全球金融危機(jī)影響，海外石油天然氣勘探開(kāi)發(fā)投資縮減，公司的海外銷售收入同比下降，而國(guó)內(nèi)的銷售收入基本與2008年持平，微漲2.62%。分產(chǎn)品來(lái)看，鉆頭產(chǎn)品毛利率為39%，預(yù)計(jì)將來(lái)仍會(huì)有提升的空間；機(jī)械配件和CNG天然氣的毛利率分別為27%和23%，比2008年下降4%和5%。公司通過(guò)商業(yè)秘密糾紛案訴訟案補(bǔ)償獲得的營(yíng)業(yè)外收入的增加，是在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減少的情況下實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因。

        中銀國(guó)際認(rèn)為隨著國(guó)內(nèi)石油天然氣上游勘探開(kāi)發(fā)投資在今年的增加和海外市場(chǎng)的逐漸回暖，公司的凈利潤(rùn)將在今年保持中銀國(guó)際預(yù)期27%的增長(zhǎng)。同時(shí)，北京北油江鉆井下工具有限公司的成立，表明公司的經(jīng)營(yíng)策略將向產(chǎn)品多元化方向發(fā)展，這將降低產(chǎn)品單一化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

榮信股份

（002123，收盤價(jià)39.00元）評(píng)級(jí)：暫無(wú)  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：中金公司

        公司主打產(chǎn)品SVC可應(yīng)用于智能電網(wǎng)和工業(yè)節(jié)能兩大領(lǐng)域，預(yù)計(jì)未來(lái)十年年均市場(chǎng)達(dá)70億元。我國(guó)即將進(jìn)入智能電網(wǎng)全面建設(shè)時(shí)期，柔性輸電設(shè)備將得到充分應(yīng)用，SVC是主流柔性輸電設(shè)備，節(jié)能效果顯著。公司產(chǎn)品已中標(biāo)南網(wǎng)、國(guó)網(wǎng)多個(gè)項(xiàng)目，市場(chǎng)份額提升空間巨大。另外，SVC可改善工業(yè)客戶電能質(zhì)量和節(jié)能，已得到廣泛應(yīng)用。去年公司首次打入串補(bǔ)市場(chǎng)，進(jìn)一步增強(qiáng)了公司在無(wú)功補(bǔ)償領(lǐng)域的實(shí)力。

        另外，公司新產(chǎn)品高壓變頻器（HVC）在工業(yè)節(jié)能方面市場(chǎng)空間巨大，未來(lái)十年HVC年均市場(chǎng)約81億元。公司HVC走四象限變頻和超大功率的高端技術(shù)路線，未來(lái)則希望打入通用型變頻市場(chǎng)。公司HVC收入已出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)，但市場(chǎng)份額仍較低，預(yù)計(jì)2009年~2010年公司HVC業(yè)務(wù)收入將連續(xù)翻番。



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