基金近九成倉(cāng)位創(chuàng)歷史新高 誰(shuí)還能助推牛市？

      基金罕見(jiàn)一致加倉(cāng) 三成偏股基金倉(cāng)位超九成   

     85.97%！ 基金倉(cāng)位創(chuàng)歷史新高 

     去年末華夏基金倉(cāng)位達(dá)90%熱點(diǎn)行業(yè)增持明顯

     基金高倉(cāng)位意味著什么？

       基金罕見(jiàn)一致加倉(cāng) 三成偏股基金倉(cāng)位超九成

       在去年3季度倉(cāng)位小幅回落之后，4季度基金繼續(xù)大舉做多，倉(cāng)位大幅躍升至歷史新高。據(jù)天相投資對(duì)基金去年4季報(bào)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，去年底全部偏股基金股票倉(cāng)位較3季度末大幅上升5.9個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到85.97%，刷新倉(cāng)位紀(jì)錄，有超過(guò)八成基金倉(cāng)位不同程度上升，倉(cāng)位超過(guò)九成的基金達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的104只，占偏股基金總數(shù)的1/3。

　　倉(cāng)位平均上升5.9個(gè)百分點(diǎn)

　　天相投資的統(tǒng)計(jì)顯示，去年4季度末，包括開(kāi)放式股票型、混合型和封閉式基金在內(nèi)的可比的偏股型基金平均股票倉(cāng)位為85.97%，較3季末的80.06%上升5.91個(gè)百分點(diǎn)，這一股票倉(cāng)位超過(guò)基金在去年2季度末剛剛創(chuàng)造的最高水平。

　　在三類細(xì)分品種中，開(kāi)放式股票型基金倉(cāng)位高達(dá)89.68%，逼近九成，環(huán)比上升6.08個(gè)百分點(diǎn)，開(kāi)放式混合型基金平均倉(cāng)位為81.97%，環(huán)比上升5.62個(gè)百分點(diǎn)。封閉式基金平均倉(cāng)位為79.76%，接近滿倉(cāng)運(yùn)作(最高持倉(cāng)為80%)，環(huán)比上升6.15個(gè)百分點(diǎn)。

　　由于基金倉(cāng)位創(chuàng)出歷史新高，而且多只基金持倉(cāng)逼近契約規(guī)定的上限，基金持有的現(xiàn)金資產(chǎn)大幅減少，所有主動(dòng)偏股型基金去年底銀行存款及清算備付金共計(jì)1463.5億元，占基金凈值的比例僅為7.97%。如果考慮到基金要持有不少于5%的現(xiàn)金資產(chǎn)以應(yīng)付流動(dòng)性，偏股基金手中已沒(méi)有多少現(xiàn)金可供繼續(xù)加倉(cāng)。

　　各大基金一致大幅加倉(cāng)

　　季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，基金在去年4季度加倉(cāng)的態(tài)度驚人的一致。60家基金公司中環(huán)比倉(cāng)位上升的多達(dá)55家，僅有中銀、信達(dá)澳銀、長(zhǎng)信、招商和廣發(fā)基金倉(cāng)位有所下降。

　　據(jù)天相統(tǒng)計(jì)顯示，有多達(dá)12家公司去年4季度整體倉(cāng)位上升超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)，這些基金大多在3季度末時(shí)倉(cāng)位處于行業(yè)較低水平，摩根士丹利華鑫和寶盈基金加倉(cāng)幅度分別達(dá)到20.82和20.19個(gè)百分點(diǎn)，成為增倉(cāng)最猛的公司。去年3季度末倉(cāng)位較低的博時(shí)基金也大舉加倉(cāng)15.38個(gè)百分點(diǎn)，在巨型基金公司中加倉(cāng)幅度最大。此外，泰信、友邦華泰、國(guó)聯(lián)安、中歐、浦銀安盛、民生加銀、東吳、天治、上投摩根基金倉(cāng)位升幅也在10個(gè)百分點(diǎn)以上。

　　除了博時(shí)基金大舉加倉(cāng)之外，其他基金巨頭也不甘示弱，易方達(dá)和華夏基金分別加倉(cāng)7.58和7.45個(gè)百分點(diǎn)；嘉實(shí)基金加倉(cāng)5.38個(gè)百分點(diǎn)；南方基金倉(cāng)位上升1.74個(gè)百分點(diǎn)，在基金五巨頭中增倉(cāng)幅度最小。

　　經(jīng)歷一輪大舉增倉(cāng)之后，各大基金公司倉(cāng)位多數(shù)都創(chuàng)出了歷史新高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年底共有18家公司旗下偏股基金的平均股票倉(cāng)位超過(guò)88%，5家公司平均倉(cāng)位甚至超過(guò)了九成。其中，中郵創(chuàng)業(yè)基金旗下兩只股票基金倉(cāng)位雙雙達(dá)到95%的契約上限，該公司去年底整體倉(cāng)位高達(dá)95%，成為倉(cāng)位最高的公司。泰信、匯添富、交銀施羅德和大成基金平均倉(cāng)位分別達(dá)到92.70%、92.57%、91.89%和90.49%。易方達(dá)基金平均倉(cāng)位達(dá)到88.17%，在基金五巨頭中最高。華夏基金倉(cāng)位高達(dá)85.69%，博時(shí)、南方和嘉實(shí)的平均倉(cāng)位也均超過(guò)80%。

　　三成偏股基金倉(cāng)位超九成

　　數(shù)據(jù)顯示，去年4季度偏股基金倉(cāng)位多數(shù)上升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在可比的310只偏股型基金中，261只基金倉(cāng)位較3季度末上升。其中，倉(cāng)位升幅超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)的基金達(dá)到93只，有13只基金倉(cāng)位升幅超過(guò)20個(gè)百分點(diǎn)。去年3季度末倉(cāng)位較低的銀華內(nèi)需大舉加倉(cāng)41.65個(gè)百分點(diǎn)至88.19%，在所有基金中倉(cāng)位增幅最大。寶盈泛沿海、博時(shí)增長(zhǎng)二號(hào)和寶盈鴻利等倉(cāng)位分別上升32.2、30.14和29.42個(gè)百分點(diǎn)，倉(cāng)位增幅僅次于銀華內(nèi)需。另外，博時(shí)增長(zhǎng)、興業(yè)有機(jī)增長(zhǎng)、華夏行業(yè)、國(guó)聯(lián)安精選、上投中小盤(pán)、東吳嘉禾、浦銀生活、大摩資源和南方價(jià)值等基金倉(cāng)位增幅也超過(guò)20個(gè)百分點(diǎn)。

　　大部分基金的加倉(cāng)行為使高倉(cāng)位基金成批出現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年底股票倉(cāng)位超過(guò)九成的基金達(dá)104只，占偏股基金總數(shù)的三成。其中，持股比例可以達(dá)100%的大成優(yōu)選倉(cāng)位達(dá)到96.15%，成為倉(cāng)位最高的基金。包括中郵優(yōu)選、中郵成長(zhǎng)、寶盈泛沿海在內(nèi)的12只開(kāi)放式基金倉(cāng)位超過(guò)94%，逼近95%的持股上限，這當(dāng)中包括明星基金華夏大盤(pán)精選。（ 證券時(shí)報(bào) 朱景鋒 ）
 

 　　去年底股票倉(cāng)位最高的公司(%)

　　序號(hào) 基金公司 去年四季末去年三季末變動(dòng)

　　1中郵創(chuàng)業(yè)基金 95.0087.217.79

　　2泰信基金 92.7075.8016.90

　　3匯添富基金92.5785.447.13

　　4交銀施羅德基金91.8984.727.18

　　5大成基金 90.4986.264.23

　　6中歐基金 89.9177.2112.70

　　7天治基金 89.6278.6910.93

　　8光大保德信基金89.3188.790.52

　　9華商基金 89.2689.010.25

　　10 申萬(wàn)巴黎基金 89.1581.707.45

　　制表：朱景鋒

　　去年底倉(cāng)位最高的基金(%)

　　序號(hào) 基金簡(jiǎn)稱 去年四季末去年三季末變動(dòng)

　　1大成優(yōu)選 96.1590.965.19

　　2中郵優(yōu)選 95 92.322.68

　　3中郵成長(zhǎng) 94.9984.2210.77

　　4寶盈泛沿海94.9362.7332.2

　　5招商大盤(pán) 94.8675.7819.08

　　6工銀藍(lán)籌 94.8485.429.42

　　7工銀成長(zhǎng) 94.8176.8 18.01

　　8華夏精選 94.7 92.472.23

　　9南方績(jī)優(yōu) 94.5794.82－0.25

　　10 東方核心動(dòng)力 94.5 78.4216.08

　　制表：朱景鋒

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        85.97%！ 基金倉(cāng)位創(chuàng)歷史新高 
 

          595只基金四季報(bào)顯示 整體盈利3252.67億元 

        60家基金公司的595只基金2009年四季報(bào)22日披露完畢。天相投顧統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，四季度基金大幅加倉(cāng)5.91個(gè)百分點(diǎn)，可比的主動(dòng)投資股票方向基金倉(cāng)位猛增至85.97%，創(chuàng)歷史新高。報(bào)告期內(nèi)基金整體盈利達(dá)3252.67億元，但股票型基金和混合型基金出現(xiàn)逾千億份凈贖回。

        在宏觀經(jīng)濟(jì)向好和寬松流動(dòng)性支持下，2009年四季度上證綜指震蕩向上，漲17.91％。在此背景下，三季度一度減倉(cāng)規(guī)避市場(chǎng)調(diào)整的基金整體翻手做多，倉(cāng)位明顯提升?？杀葦?shù)據(jù)顯示，封閉式基金加倉(cāng)幅度最大，達(dá)6.15個(gè)百分點(diǎn)，開(kāi)放式股票型基金和混合型基金分別加倉(cāng)6.08和5.62個(gè)百分點(diǎn)。2009年四季度末，可比的主動(dòng)投資股票方向基金倉(cāng)位創(chuàng)歷史新高，超越了2009年二季度末的83.67%和2007年三季度末的80.41%。

        2009年四季度市場(chǎng)風(fēng)格分化明顯，業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的汽車、家電漲幅居前，受再融資和調(diào)控政策影響的金融、地產(chǎn)表現(xiàn)落后。而從基金調(diào)倉(cāng)數(shù)據(jù)來(lái)看，地產(chǎn)、電力、建筑是2009年四季度基金減倉(cāng)的主要方向，零售、家電、食品飲料、3G等消費(fèi)板塊則是基金增持的重點(diǎn)。

        總體來(lái)看，基金的高倉(cāng)位策略和靈活調(diào)倉(cāng)取得了不錯(cuò)的效果，2009年四季度基金整體盈利達(dá)3252.67億元。其中股票型基金和混合型基金貢獻(xiàn)最大，盈利分別為2076.37億元和1086.2億元。

        但報(bào)告期內(nèi)股票方向基金凈贖回加劇值得關(guān)注。2009年四季度，股票型基金和混合型基金分別遭遇556.21億份和455.41億份的凈贖回，從2009年全年來(lái)看，股票方向基金的凈贖回呈逐季上升趨勢(shì)。而貨幣市場(chǎng)基金則出現(xiàn)1288.95億份的凈申購(gòu)，這在一定程度上說(shuō)明，基金公司年末借貨幣市場(chǎng)基金沖規(guī)模的情況仍有發(fā)生。（中國(guó)證券報(bào) 余喆）

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        去年末華夏基金倉(cāng)位達(dá)90%熱點(diǎn)行業(yè)增持明顯

       行業(yè)龍頭華夏基金今日公布了2009年末持倉(cāng)明細(xì)，股基大幅加倉(cāng)的同時(shí)，短期熱點(diǎn)板塊的配置也明顯提升。
　　統(tǒng)計(jì)顯示，華夏基金股票型基金季末平均倉(cāng)位90.51%，較三季度末高出11.58；混合型基金季末平均倉(cāng)位77.51，較三季度末高出3.20%。其中，華夏大盤(pán)精選混合年末倉(cāng)位為93.01%，環(huán)比增倉(cāng)3.73%。
　　總體上看，農(nóng)林、文化傳播、交通運(yùn)輸、食品飲料等年初走強(qiáng)板塊成為華夏基金投資總監(jiān)劉文動(dòng)的增配重點(diǎn)，而華夏大盤(pán)掌門人王亞偉重倉(cāng)持有廣匯股份、片仔癀、中恒集團(tuán)、樂(lè)凱膠片、白云機(jī)場(chǎng)、渝開(kāi)發(fā)等股份。
　　王亞偉認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)與宏觀刺激政策將擇機(jī)退出的對(duì)沖作用下，將制約股市產(chǎn)生大的趨勢(shì)性行情，維持震蕩格局是主基調(diào)，而股指期貨的推出提上議事日程，將對(duì)市場(chǎng)的運(yùn)行格局產(chǎn)生較大影響。 （李喆 錢呈　 .大.眾.證.券.報(bào) ）

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        基金高倉(cāng)位意味著什么？

        核心提示：從去年低位減倉(cāng)到目前8成左右的高倉(cāng)位，基金再次上演了一出低賣高買的好戲，而這顯然和基金本應(yīng)秉持的價(jià)值投資理念格格不入，體制性因素扭曲了基金的理性投資決策行為。從歷史上來(lái)看，基金也屢屢充當(dāng)最后一波上漲和最后一輪下跌的主要推手，而本輪行情基金很可能再次重蹈覆轍。
 

　　一、基金敢于在高位看多做多

　　實(shí)際上，本輪中期行情的發(fā)動(dòng)者顯然是游資，但自2月中旬行情出現(xiàn)調(diào)整以來(lái)，基金明顯接過(guò)游資的籌碼，成為行情的后繼者。實(shí)際上，目前還有不少基金看好二季度的行情，而金融地產(chǎn)也成為其看多的主要領(lǐng)域。

　　當(dāng)然，可能有不少投資者懷疑這是基金的障眼法，但是數(shù)據(jù)證實(shí)即使在估值明顯偏高的上一個(gè)交易周，基金整體上仍敢于勇敢的加倉(cāng)3個(gè)多點(diǎn)，這充分說(shuō)明目前階段大部分基金未必是在借機(jī)出貨，而是實(shí)實(shí)在在的加倉(cāng)。

　　在1600多點(diǎn)低賣，而在2500點(diǎn)上方高買，這和理論上基金們應(yīng)嚴(yán)格遵守的價(jià)值投資理念明顯不同?；鹪俅伟缪萘说唾u高買的好戲，實(shí)際上正是一種做大規(guī)模的利益體制扭曲了其理性投資決策行為。

　　二、目前背景下靜態(tài)趨勢(shì)和資金供求驅(qū)動(dòng)基金行為

　　實(shí)際上，缺乏動(dòng)態(tài)的判斷能力，而采取簡(jiǎn)單的靜態(tài)數(shù)據(jù)跟隨是驅(qū)使基金們這種高買低賣行為的關(guān)鍵。

　　由于大力度的經(jīng)濟(jì)救市方案出臺(tái)，加之靜態(tài)數(shù)據(jù)沒(méi)有出現(xiàn)想象中的第二輪急速下跌，目前基金們對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖（主要是二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能回暖）產(chǎn)生了較高預(yù)期。而正是這種預(yù)期讓基金敢于在目前保持一個(gè)較高倉(cāng)位，而罔顧經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的漫長(zhǎng)復(fù)雜性和當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)中的諸多不確定風(fēng)險(xiǎn)。

　　另外，我們?nèi)f隆證券網(wǎng)認(rèn)為排名壓力和流動(dòng)性驅(qū)使也是促使當(dāng)前基金做多的主因，大量信貸和新基金發(fā)行讓基金的資金面較為寬松，加之部分小盤(pán)基金凈值增長(zhǎng)較為快速，營(yíng)銷排名壓力驅(qū)使另外部分基金們被迫做多。

　　三、基金可能再次成為最終接棒者

　　實(shí)際上，歷史上基金已不止一次的充當(dāng)了最后一輪非理性下跌或上漲行情的始作俑者。比如07年的后5.30行情，顯然就是基金所發(fā)動(dòng)的，而1600點(diǎn)見(jiàn)底前的最后一波拋售，基金也難辭其咎。而相較目前階段基金們的樂(lè)觀情緒和高倉(cāng)位，游資的謹(jǐn)慎態(tài)度顯得更為理性，可見(jiàn)基金很可能再度成為最后一波接棒者。 （廣州萬(wàn)隆）