大族激光無(wú)奈投資養(yǎng)老院 5年難漲警示創(chuàng)業(yè)板

每經(jīng)記者  馬宇飛

        頂著“高科技、高成長(zhǎng)、高定位”的光環(huán)，大族激光于2004年上市時(shí)眾星捧月的盛況，較今日之創(chuàng)業(yè)板公司也不遑多讓。然而，這面曾經(jīng)的中小板旗幟，股價(jià)5年來(lái)復(fù)權(quán)漲幅卻僅為98.18%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸同期中小板指數(shù)273.42%的漲幅?？删驮诠緲I(yè)績(jī)下滑之際，大族激光卻偏偏還要“不務(wù)正業(yè)”，同意子公司大族創(chuàng)投投入1.5億元巨資，參股設(shè)立海南頤和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)股份有限公司，做起了養(yǎng)老院的生意。作為中小板“老八股”之一，大族激光在上市首日受到資金瘋狂地追捧，收盤(pán)漲幅高達(dá)324.9%，靜態(tài)市盈率被炒高至118倍。深圳一私募人士將大族激光的歷史表現(xiàn)與目前的創(chuàng)業(yè)板相提并論，指出大族激光上市5年股價(jià)卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸指數(shù)的情形，或許就是一些創(chuàng)業(yè)板股票的未來(lái)，目前創(chuàng)業(yè)板普遍被人為蓋上了“高科技、高成長(zhǎng)”的印章，導(dǎo)致市場(chǎng)估值盲目抬升。“如果投資者肯回過(guò)頭看看大族激光的歷史，或許就會(huì)在這瘋狂的市場(chǎng)中保留一份清醒。”  

12月8日，貴為高科技企業(yè)的

        大族激光  （002008，收盤(pán)價(jià)10.03元）作出了一個(gè)讓人意外的決定：同意子公司大族創(chuàng)投投入1.5億元巨資，參股設(shè)立海南頤和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)股份有限公司，做起了養(yǎng)老院的生意。

        但另一面，大族激光給出的三季報(bào)又讓市場(chǎng)頗感郁悶：公司今年1月~9月扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為-2846.89萬(wàn)元，同時(shí)預(yù)計(jì)今年全年歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)同比下降40%~70%。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，其股價(jià)5年來(lái)復(fù)權(quán)漲幅卻僅為98.18%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸同期中小板指數(shù)273.42%的漲幅，淪為一則市場(chǎng)過(guò)度炒作的反面教材。

股價(jià)5年表現(xiàn)遠(yuǎn)遜指數(shù)

        更讓人郁悶的還有大族激光的股價(jià)。盤(pán)面顯示，今年以來(lái)，大族激光的股價(jià)在7元~10元區(qū)間長(zhǎng)期橫盤(pán)，絲毫不理會(huì)A股市場(chǎng)的大幅上漲。

        “我沒(méi)具體去這家公司調(diào)研過(guò)，倒是很多券商發(fā)給我的研究報(bào)告都說(shuō)好，但就是股價(jià)一直橫著沒(méi)有半點(diǎn)反應(yīng)。”深圳一位私募人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，當(dāng)初看公司有“高科技、高成長(zhǎng)”的概念，就買(mǎi)了一點(diǎn)大族激光的票，但經(jīng)不起股價(jià)長(zhǎng)期盤(pán)整最終還是清倉(cāng)出局。

        作為中小板“老八股”之一，大族激光在2004年6月25日與新和成（002001，收盤(pán)價(jià)47.71元）、*ST瓊花（002002，收盤(pán)價(jià)12.09元）、華蘭生物（002007，收盤(pán)價(jià)54.79元）等8家公司首發(fā)上市。而激光設(shè)備行業(yè)龍頭的定位，也讓大族激光成為當(dāng)時(shí)最被市場(chǎng)看好的中小板新股。

        事實(shí)的確不負(fù)市場(chǎng)厚望。大族激光在上市首日受到資金瘋狂地追捧，收盤(pán)漲幅高達(dá)324.9%，而當(dāng)天新和成的漲幅僅為86.65%，華蘭生物也只上漲了69.63%，其表現(xiàn)可謂一騎絕塵。同時(shí)，大族激光上市首日的靜態(tài)市盈率被炒高至118倍，也遠(yuǎn)超其余7只中小板新股，較今日之創(chuàng)業(yè)板公司也不遑多讓。

        不過(guò)，大族激光的強(qiáng)勁風(fēng)頭僅是一閃而過(guò)。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，以大族激光上市當(dāng)天收盤(pán)價(jià)計(jì)算，截至本周五（12月25日）收盤(pán)，該股股價(jià)復(fù)權(quán)后的區(qū)間漲幅僅為98.18%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸同期中小板指數(shù)273.42%的漲幅。

        顯然，5年過(guò)去后，當(dāng)初備受青睞的大族激光交出的是一份大幅跑輸中小板指數(shù)的成績(jī)單。而當(dāng)初不被重視的華蘭生物復(fù)權(quán)后股價(jià)卻暴漲1532.34%，漲幅是大族激光的15倍以上；其余如新和成同期的漲幅也高達(dá)919.19%。從數(shù)據(jù)上看，在中小板“老八股”中，大族激光的表現(xiàn)僅略強(qiáng)于淪落為ST的*ST瓊花，后者5年來(lái)復(fù)權(quán)漲幅為85.52%。

投資養(yǎng)老院是無(wú)奈之舉

        公司業(yè)績(jī)下滑，股價(jià)又長(zhǎng)期跑輸指數(shù)，頂著“高成長(zhǎng)”光環(huán)的大族激光卻偏偏還要“不務(wù)正業(yè)”，這自然引起了部分投資者的質(zhì)疑。對(duì)于公司要投資養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的決定，有市場(chǎng)人士指出，大族創(chuàng)投在2008年由原大族軟件公司改名而來(lái)，按照當(dāng)時(shí)公告中的描述，大族創(chuàng)投的主要投資對(duì)象應(yīng)是具有上市潛力或具有潛力發(fā)展為公司主業(yè)的裝備制造類(lèi)科技創(chuàng)新型企業(yè)、和公司主業(yè)相關(guān)的上下游戰(zhàn)略投資等。“公司此舉有違反當(dāng)初公告的嫌疑。”上述市場(chǎng)人士表示。

        對(duì)此，大族激光方面解釋稱(chēng)，當(dāng)初公告中提及的投資方向只是意向性的，并不具備強(qiáng)制性，而選擇投資養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)也是看好其未來(lái)的發(fā)展前景，是為股東利益著想。

        “公司也是無(wú)奈之舉，在行業(yè)周期尚未回暖的情形下，做點(diǎn)財(cái)務(wù)投資以便平滑行業(yè)周期下滑帶來(lái)的影響。”一位曾研究過(guò)大族激光的券商分析師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，大族激光主營(yíng)激光信息標(biāo)記設(shè)備、激光制版機(jī)和印刷設(shè)備的制造，其下游需求集中在電子、皮革、服裝等受外需影響較大的行業(yè)，這使得公司在去年和今年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳。

        實(shí)際上，大族激光自上市以來(lái)表現(xiàn)出的盈利能力，就一直難以符合市場(chǎng)對(duì)其“高成長(zhǎng)性”的定位。大族激光在上市之初的2004年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為4640.85萬(wàn)元，僅比2003年增長(zhǎng)26.26%；2005年上述指標(biāo)為6046.15萬(wàn)元，增長(zhǎng)30.28%；2006年該數(shù)據(jù)增長(zhǎng)46.79%；2007年受益出口的大幅放量，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.68億元，增長(zhǎng)85.57%；但到了2008年，公司凈利潤(rùn)變?yōu)橄禄?9.54%，且這一趨勢(shì)在今年還將延續(xù)并擴(kuò)大。

        上述券商分析師也承認(rèn)，從公司歷年的盈利情況來(lái)看，上市首日逾百倍的市盈率的確有高估的嫌疑，公司近幾年的成長(zhǎng)性與當(dāng)初市場(chǎng)的預(yù)期并不相符。

為創(chuàng)業(yè)板敲響警鐘

        該分析師認(rèn)為，正是上市初期爆炒導(dǎo)致的超高市盈率，給大族激光留下了極其沉重的歷史包袱，一旦公司盈利能力達(dá)不到預(yù)期，股價(jià)就難以再有表現(xiàn)。

        而前述深圳私募人士也認(rèn)同這一說(shuō)法，此外他更是將大族激光的歷史表現(xiàn)與目前的創(chuàng)業(yè)板相提并論，指出大族激光上市5年股價(jià)卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸指數(shù)的情形，或許就是一些創(chuàng)業(yè)板股票的未來(lái)，投資者不應(yīng)忘記這樣的教訓(xùn)。

        他對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，“就拿這周五（12月25日）剛上市的、第二批8家創(chuàng)業(yè)板股票來(lái)說(shuō)，發(fā)行市盈率不降反升，平均發(fā)行市盈率83.59倍，遠(yuǎn)高于第一批28家創(chuàng)業(yè)板股票的水平。按這水平，即使上市首日漲幅小一點(diǎn)，市盈率也能輕松過(guò)百，長(zhǎng)期看風(fēng)險(xiǎn)極大。”

        這還不包括12月23日公告發(fā)行定價(jià)的第三批創(chuàng)業(yè)板6家公司。資料顯示，盡管第三批6家創(chuàng)業(yè)板公司78.11倍的平均發(fā)行市盈率略低于第二批，但仍遠(yuǎn)高于首批28家公司的56.7倍。其中新宙邦（300037，SH）的發(fā)行市盈率高達(dá)111.5倍，成為僅次于金龍機(jī)電（300032，收盤(pán)價(jià)28.10元）的第二高發(fā)行價(jià)。

        該私募人士直言，目前創(chuàng)業(yè)板普遍被人為蓋上了“高科技、高成長(zhǎng)”的印章，導(dǎo)致市場(chǎng)估值盲目抬升。“如果投資者肯回過(guò)頭看看大族激光的歷史，或許就會(huì)在這瘋狂的市場(chǎng)中保留一份清醒。”



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