曹中銘：證券從業(yè)人員炒股 堵不如疏

曹中銘

        券商從業(yè)人員炒股并不是什么新聞，相反，如果說國(guó)內(nèi)諸多券商的從業(yè)人員沒有一個(gè)在炒股，那才是真正的新聞。鐵的事實(shí)早就證明，“證券從業(yè)人員嚴(yán)禁炒股”這一規(guī)定，只有形式上的意義，而沒有實(shí)質(zhì)性的內(nèi)涵。

        A股市場(chǎng)上的“老鼠倉”、內(nèi)幕交易等違規(guī)事件頻出，其原因顯然是多方面的。監(jiān)管不嚴(yán)、措施不力、違規(guī)成本低等，都是不可忽視的因素。近幾年來出現(xiàn)的幾起基金“老鼠倉”事件、相關(guān)上市公司的內(nèi)幕交易案等，表面上看都是“個(gè)人問題”，實(shí)則都與市場(chǎng)環(huán)境密切相關(guān)。

        證券從業(yè)人員由于其特定的工作性質(zhì)，更由于同樣會(huì)受到利益的驅(qū)動(dòng)，相對(duì)一般的局外人而言，發(fā)生“老鼠倉”或?qū)嵤﹥?nèi)幕交易的違規(guī)事件概率要大些。特別是像券商中的行業(yè)分析師等從業(yè)人員，由于具備一定的市場(chǎng)話語權(quán)，研究報(bào)告往往能夠左右一只個(gè)股的漲跌，其建立“老鼠倉”牟取暴利更“得心應(yīng)手”。

        因此，“證券從業(yè)人員嚴(yán)禁炒股”，不僅是落實(shí)監(jiān)管層相關(guān)規(guī)定的需要，也是市場(chǎng)本身的一大訴求。但是，被“嚴(yán)禁”了多年的證券從業(yè)人員，其炒股卻是公開的秘密。

        據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道，為了盡可能地杜絕券商從業(yè)人員的“老鼠倉”和內(nèi)幕交易行為，有關(guān)監(jiān)管部門已經(jīng)開始對(duì)證券從業(yè)人員采取嚴(yán)控手段，明年1月1日起，將封閉一切下單渠道，最終券商從業(yè)人員將無法通過辦公電腦進(jìn)行網(wǎng)上下單交易。

        辦公電腦不能安裝交易軟件、不能使用券商的熱自助系統(tǒng)進(jìn)行委托、電話委托下單同樣容易露出“馬腳”，券商從業(yè)人員的炒股之路似乎已被堵死。然而，事實(shí)真是這樣嗎？

        且不說該嚴(yán)控手段會(huì)給券商經(jīng)紀(jì)人以及那些委托經(jīng)紀(jì)人交易的投資者帶來一定的麻煩，亦有可能將那些自身沒有時(shí)間進(jìn)行投資，而將交易下單委托給經(jīng)紀(jì)人的投資者堵在了市場(chǎng)的門檻之外。更重要的是，上述嚴(yán)控手段有可能如同嚴(yán)禁證券從業(yè)人員炒股一樣形同虛設(shè)。既不治標(biāo)，更不治本。

        事實(shí)上，為了應(yīng)對(duì)監(jiān)管部門的嚴(yán)控措施，像攜帶方便的上網(wǎng)本、掌上電腦等已開始被某些券商從業(yè)人員所利用。這些“秘密武器”的運(yùn)用，同樣方便，而且隱蔽性更強(qiáng)。這也將意味著，監(jiān)管層的嚴(yán)控措施，仍然無法擊中其要害。

        嚴(yán)禁證券從業(yè)人員炒股，本質(zhì)上是一種“堵”的行為。多年來，沒有“堵”出成效不說，證券從業(yè)人員炒股卻已是  “泛濫成災(zāi)”之勢(shì)。筆者以為，關(guān)于證券從業(yè)人員炒股問題，與其堵，不如疏。不是“嚴(yán)禁”，反而應(yīng)該是“允許”，這亦是境外某些成熟市場(chǎng)的通行做法，而不是一刀切地進(jìn)行禁止。一來嚴(yán)禁其炒股妨害了其進(jìn)行投資活動(dòng)的權(quán)利；二來就像“上有政策下有對(duì)策”一樣，如此的嚴(yán)控，并不能真正達(dá)到滿意的效果。

        當(dāng)然，放行證券從業(yè)人員炒股，最主要的是對(duì)其賬戶的監(jiān)控要跟上。比如，規(guī)定其必須“明明白白”地炒股，證券從業(yè)人員如果發(fā)生投資活動(dòng)，其投資標(biāo)的、時(shí)間、數(shù)量等都應(yīng)實(shí)行上報(bào)備案制度，讓其投資活動(dòng)發(fā)生在“陽光”下。如果其存在建立“老鼠倉”，或發(fā)生內(nèi)幕交易的違規(guī)行為，除了對(duì)其實(shí)施市場(chǎng)禁入的處罰外，受到法律的嚴(yán)懲亦是應(yīng)有之義。



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